도호가스 1분기 영업이익 62% 급감한 76억 4,000만 엔, 가스 가격 하락에 매출 10% 감소

도호가스(TSE: 9533)는 일본 3위 도시가스 회사이자 나고야를 중심으로 한 주부 지역의 주력 공급사로, 2026년 6월 30일로 끝난 3개월(1분기)의 일본 회계기준(J-GAAP) 연결 실적을 발표했다. 매출은 10.3% 줄어 1,448억 4,900만 엔, 영업이익은 61.5% 급감해 76억 4,000만 엔, 경상이익은 52.0% 줄어 105억 7,300만 엔, 모회사 소유주 귀속 순이익은 43.3% 줄어 94억 2,400만 엔이었다. 기본 주당순이익(EPS)은 전년 동기 43.07엔에서 26.19엔으로 감소했다.

강했던 한 해 이후 마진 정상화

가파른 감소율은 이례적으로 강했던 전년 동기와의 비교에서 나온다. 당시 영업이익은 30.3% 늘어난 198억 4,000만 엔, 매출은 10.5% 늘어난 1,614억 7,000만 엔이었다. 일본의 도시가스 요금은 원료비 조정 제도를 통해 LNG와 원유 가격 변동을 수개월의 시차를 두고 고객에게 전가한다. 2025년 4~6월 분기에는 이 시차가 도호가스에 크게 유리하게 작용해 판매 요금과 조달 비용 사이에 이례적으로 넓은 스프레드가 형성됐다. 그 스프레드는 이제 해소됐다. 전가되는 가스 가격이 낮아진 점 역시 매출을 기계적으로 끌어내려, 판매량이 유지된 부문에서도 매출 10.3% 감소의 상당 부분을 설명한다.

4대 1 주식분할

도호가스는 2026년 4월 1일자로 보통주 4대 1 분할을 실시했다. 주당 지표는 모두 이에 맞춰 소급 조정됐으며, 전년 동기는 해당 회계연도 초에 분할이 이뤄진 것으로 간주해 표시된다. 보고된 EPS 26.19엔이 분할 전 수치가 아니라 조정된 43.07엔과 비교되는 이유다. 회사의 FY3/2027 배당 예상은 중간 11.25엔과 기말 11.25엔, 즉 분할 후 기준 연간 22.50엔이다. FY3/2026에는 중간 45엔, 기말 45엔으로 분할 전 기준 연간 90엔을 지급했는데, 이는 4대 1 조정 후 22.50엔에 해당한다. 따라서 주주 환원 수준은 사실상 변함이 없다. 기존에 발표한 예상에서 변경된 사항은 없다.

포괄이익은 순이익과 반대 방향

포괄이익은 손익계산서와 반대 방향으로 움직여 114억 8,300만 엔에서 153.6% 늘어난 291억 1,700만 엔을 기록했다. 순이익이 43.3% 감소한 가운데서도 보유 유가증권의 평가이익이 이를 견인했다. 이는 재무상태표에도 반영됐다. 총자산은 3월 말 8,094억 5,900만 엔에서 2026년 6월 30일 8,330억 2,100만 엔으로 늘었고, 순자산은 4,775억 1,900만 엔에서 4,955억 6,900만 엔으로 증가했다. 자기자본은 4,950억 7,200만 엔, 자기자본비율은 59.0%에서 59.4%로 소폭 상승해 업계에서도 견고한 축에 드는 재무구조를 유지했다.

연간 가이던스 유지

경영진은 FY3/2027 예상을 그대로 유지해 매출 6,700억 엔(+2.9%), 영업이익 190억 엔(−40.2%), 경상이익 250억 엔(−34.0%), 순이익 230억 엔(−26.9%), EPS 64.24엔을 제시했다. 연간 계획은 이미 FY3/2026의 높았던 실적에서의 큰 폭 하락을 전제로 하고 있으며, 1분기만으로 연간 영업이익 목표의 약 40%를 채웠다. 이는 난방 수요 분기에 실적이 집중되는 가스 회사의 계절적 특성과 대체로 부합한다.

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