본업은 보합, 최종 이익은 딴판
시마노(TSE: 7309)는 2026년 7월 28일 2026년 6월 30일로 끝난 6개월 연결 실적을 일본 회계기준으로 발표했다. 매출은 4.1% 늘어난 2,470억 5,900만 엔이었지만 영업이익은 281억 2,300만 엔에서 3.1% 줄어든 272억 4,900만 엔이었다. 이어 경상이익은 151.6% 늘어난 353억 2,400만 엔, 주주 귀속 중간순이익은 605.5% 늘어난 279억 5,000만 엔이 됐다. 둘 다 영업외수익에 계상한 환차익 덕이다. 주당순이익은 325.83엔(전년 동기 44.90엔)으로 625.7% 늘었는데, 자사주 취득으로 주식 수가 줄어 순이익보다 증가율이 높다. 분기 포괄이익은 129억 4,500만 엔 마이너스에서 452억 9,100만 엔이 됐다.
영업이익과 최종 이익의 간극이 크므로 분명히 짚어 둘 필요가 있다. 본업은 1년 전보다 약간 약했고, 순이익이 7배가 된 것은 환율 효과이지 사업 성과가 아니다. 그리고 이 효과는 양방향이다. 전년 동기 상반기는 정반대의 모습으로, 경상이익이 74.8% 줄고 포괄이익이 마이너스였다.
제자리걸음한 자전거 부품
매출의 73%를 차지하는 자전거 부품은 1,814억 2,400만 엔에서 1,813억 7,900만 엔으로 거의 정확히 보합이었고, 세그먼트 이익은 15.1% 줄어든 200억 6,400만 엔이었다. 유럽에서는 겨울 비수기를 지나 봄철 완성차 매장 판매가 견조했으나 시장 재고는 다소 높은 수준이었다. 북미는 관세로 완성차 가격이 높게 유지되며 매장 판매가 약했지만 시장 재고는 적정 수준이었다. 아시아·중남미는 회복 조짐이 보였고, 중국에서는 로드바이크 수요가 잠잠한 반면 통근·통학용 마운틴바이크 판매가 되살아났다. 일본은 완성차 가격 급등과 물가 상승으로 약했다. 제품 면에서는 최고급 XTR을 비롯해 DEORE XT, DEORE로 새로 단장한 마운틴바이크용 컴포넌트 3개 시리즈와, 자가발전으로 작동하는 자동변속 기능 Q'AUTO가 높은 평가를 받았다.
성장은 낚시 용품이 담당
낚시 용품은 매출이 17.4% 늘어난 654억 6,600만 엔, 이익이 59.8% 늘어난 71억 7,900만 엔으로 상반기 유일한 실질 성장원이었다. 일본은 물가 상승으로 소비가 부진해 판매가 약했지만 시장 재고 조정은 진전됐다. 북미는 서해안과 남동부의 좋은 조황에 힘입어 판매가 견조했고, 유럽은 일부 지역에서 날씨 탓에 시즌 시작이 늦었으나 전반적으로 판매가 견조했다. 중국을 중심으로 한 아시아는 고가격대 제품 수요가 뒷받침했고, 호주는 좋은 날씨와 조황이 이어졌다. 신제품이 흐름을 만들었다. 스피닝 릴 VANQUISH CE와 베이트 릴 CALCUTTA CONQUEST BFS LIMITED가 호평을 받았고 STELLA SW에도 주문이 계속됐다. 기타 세그먼트는 매출 2억 1,300만 엔, 이익 600만 엔이었다.
자기자본비율 92%의 재무상태표
총자산은 109억 9,200만 엔 늘어난 9,492억 4,200만 엔이다. 건물 및 구축물이 302억 2,900만 엔, 받을어음·매출채권이 72억 1,200만 엔, 투자유가증권이 68억 1,700만 엔, 상품 및 제품이 48억 8,900만 엔 늘어난 반면, 건설가계정이 248억 2,700만 엔 줄고(설비가 준공돼 가동에 들어간 것) 현금 및 예금이 136억 700만 엔 줄었다. 부채는 48억 2,700만 엔 늘어난 735억 7,500만 엔이다. 순자산은 61억 6,400만 엔 늘어난 8,756억 6,600만 엔으로, 외화환산조정계정 163억 1,400만 엔과 이익잉여금 132억 9,400만 엔 증가가 자사주 취득 245억 4,200만 엔을 웃돌았다. 자기자본비율은 92.5%에서 92.1%가 됐다.
매출·경상·순이익 전망 상향
시마노는 2026년 12월기 연간 전망을 수정했다. 매출은 4,670억 엔에서 4,910억 엔(기존 전망 대비 +5.1%), 경상이익은 533억 엔에서 560억 엔(+5.1%), 순이익은 420억 엔에서 430억 엔(+2.4%)으로 올렸고 주당순이익은 488.19엔에서 505.94엔이 됐다. 영업이익 전망은 470억 엔으로 변동이 없다. 이번 수정은 환율과 시장 재고 정상화에 따른 것이지 본업 전망을 바꾼 것이 아니다. 2025년 12월기 실적과 비교하면 매출 +5.3%, 영업이익 −9.1%, 경상이익 +19.1%, 순이익 +26.5%다. 회사는 배당과 기동적인 자사주 매입을 합한 총환원성향 50% 이상을 하한 기준으로 삼고 있다. 중간배당은 전년 동기보다 12엔 늘어난 181.50엔, 연간 전망은 339.00엔에서 363.00엔이다.
| 지표 | 2026년 12월기 상반기 | 2025년 12월기 상반기 | 증감 |
|---|---|---|---|
| 매출액 (백만 엔) | 247,059 | 237,409 | +4.1% |
| 영업이익 (백만 엔) | 27,249 | 28,123 | -3.1% |
| 경상이익 (백만 엔) | 35,324 | 14,038 | +151.6% |
| 지배주주 귀속 순이익 (백만 엔) | 27,950 | 3,961 | +605.5% |
| 총포괄이익 (백만 엔) | 45,291 | -12,945 | 적자에서 흑자로 |
| 주당순이익 (엔) | 325.83 | 44.90 | +625.7% |
| 자전거 부품 — 매출 (백만 엔) | 181,379 | 181,424 | -0.0% |
| 자전거 부품 — 부문이익 (백만 엔) | 20,064 | 23,631 | -15.1% |
| 낚시 용품 — 매출 (백만 엔) | 65,466 | 55,751 | +17.4% |
| 낚시 용품 — 부문이익 (백만 엔) | 7,179 | 4,493 | +59.8% |
| 기타 — 매출 (백만 엔) | 213 | 233 | -8.6% |
| 기타 — 부문이익 (백만 엔) | 6 | -1 | 적자에서 흑자로 |
| 총자산 (백만 엔) | 949,242 | 938,250 | +1.2% |
| 순자산 (백만 엔) | 875,666 | 869,501 | +0.7% |
| 자기자본비율 | 92.1% | 92.5% | -0.4%p |
| 2026년 12월기 가이던스 — 매출 (백만 엔) | 491,000 | 466,243 | +5.3% |
| 2026년 12월기 가이던스 — 영업이익 (백만 엔) | 47,000 | 51,677 | -9.1% |
| 2026년 12월기 가이던스 — 경상이익 (백만 엔) | 56,000 | 47,029 | +19.1% |
| 2026년 12월기 가이던스 — 순이익 (백만 엔) | 43,000 | 33,991 | +26.5% |
| 2026년 12월기 가이던스 — 주당순이익 (엔) | 505.94 | 388.17 | +30.3% |
| 연간 주당 배당금 (엔) | 363.00 | 339.00 | +7.1% |
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