작아졌는데 더 버는 회사
브로드미디어(TSE: 4347)는 2026년 7월 30일 일본 회계기준에 따른 2027년 3월기 1분기(2026년 4월 1일~6월 30일) 연결 실적을 공표했다. 매출은 4억 2,300만 엔 감소한 10.8% 감소한 35억 100만 엔, 영업이익은 7.3% 늘어난 2억 6,200만 엔, 경상이익은 10.2% 늘어난 2억 8,000만 엔, 지배주주 귀속 순이익은 59.4% 늘어난 2억 1,200만 엔이다. 주당순이익은 18.72엔에서 29.83엔이 됐다.
매출 감소는 구조적이고 의도된 것이다. 전기 말 회사는 보유하던 (주)낚시비전 주식 전부를 양도해 방송 세그먼트를 종료했고, 당기부터 교육·스튜디오·프로덕션·기술·기타 네 개 부문으로 구분을 변경했다. 이번 분기에는 기술, 스튜디오·프로덕션, 기타가 모두 증수했고 교육이 소폭 감소했으며 나머지는 방송의 부재로 설명된다. 방송이 온전히 한 분기 들어 있던 전년 동기와 비교해 매출 11% 감소와 이익 7% 증가가 함께 나온 모양새는, 사업이 쪼그라든 것이 아니라 포트폴리오를 솎아낸 결과다.
영업이익 아래에서 순이익이 훨씬 빠르게 늘어난 이유를 회사는 세 가지로 설명한다. 경상이익 증가, 법인세등조정액 감소, 그리고 전년 동기 특별손실로 계상했던 고정자산 제각손 3,100만 엔의 부재다.
이익은 교육이, 성장은 기술이
교육은 여전히 이익 엔진이다. 매출은 1.5% 줄어든 15억 2,800만 엔이지만 영업이익은 16.8% 늘어난 3억 5,000만 엔으로, 적자 부문이 일부 상쇄하는 그룹 전체 영업이익보다 크다. 내부를 보면 광역 통신제 고등학교 사업(르네상스고등학교 그룹)은 다이고교 재적 학생 수 감소와 광고선전비 증가로 매출·이익 모두 줄었다. 일본어 교육 사업은 '르네상스일본어학원' 수강생 증가로 늘었다. AI·프로그래밍 교육 사업('테크캠프', '테크캠프 고등학원', IT 특화 전직 지원 'div에이전트')은 개인용 AI 교육과 법인용 AI 연수 호조로 증수했고, 광고선전비 억제와 전기 인력 체제 재검토에 따른 인건비 감소로 손실이 대폭 축소됐다.
성장은 기술이 공급했다. 매출은 9.9% 늘어난 16억 3,600만 엔으로 최대 부문이지만 이익은 4.8% 줄어든 1억 6,400만 엔이었다. 주력인 아카마이 서비스(웹 애플리케이션 방화벽, 콘텐츠 전송)는 기존·신규 고객 대상 제공이 호조로 증수증익이었고 그 밖의 기존 서비스는 전년 동기 수준이었다. 이익을 끌어내린 것은 자회사 (주)divx다. 시스템 개발 수탁이 줄어 대폭 감수한 데다 안건 확보를 위한 전시회 출전 등 비용이 늘어 손실을 냈다. 부문 전체로는 증수감익이며, 이곳에서 지켜봐야 할 패턴이다.
스튜디오·프로덕션은 영업손실을 2,200만 엔에서 600만 엔으로 축소했고 매출은 1.9% 늘어난 3억 6,400만 엔이었다. 일본어 자막 제작과 프로그램 제작이 늘고 고정비를 압축한 결과다. 이 부문은 2026년 4월 1일 신설분할로 브로드미디어·스튜디오(주)를 설립하며 재편됐다. 소규모인 기타 부문은 매출이 15.4% 늘어난 5,600만 엔이지만 손실은 1,200만 엔으로 소폭 확대됐다. e스포츠 추진 사업은 획득 상금 감소로 감수했으나 비용 억제 효과로 흑자 전환했고, 게임 퍼블리싱 사업은 기존 타이틀 호조로 증수했지만 신규 타이틀 개발비가 선행해 손실이 확대됐다. 2026년 7월 1일 회사는 프로 e스포츠 팀을 양도하고 e스포츠 추진 사업 운영을 정지했다. 3개월 만의 두 번째 사업 철수다.
정책이 만든 현금흐름 반전
자본은 줄었는데 대차대조표는 커졌다. 총자산은 4.7% 늘어난 102억 1,800만 엔이다. 유동자산은 현금 및 예금 감소를 매출채권과 재공품 증가가 웃돌아 9,100만 엔 늘어난 65억 7,500만 엔, 고정자산은 주로 차입보증금 증가로 3억 6,700만 엔 늘어난 36억 4,400만 엔이 됐다. 부채는 14.3% 늘어난 53억 7,100만 엔이며 유동부채만 7억 1,400만 엔 늘었다. 고교 수업료 무상화에 따라 지자체로부터 받는 취학지원금 예치금이 크게 늘었기 때문이며, 선수금 감소와 상여충당금 지급을 상쇄했다. 순자산은 배당 지급이 분기 이익을 웃돌아 4.3% 줄어든 48억 4,700만 엔이 됐고, 자기자본비율은 4.5%포인트 낮아진 47.4%, 주당 순자산은 710.27엔에서 680.09엔이 됐다.
같은 제도 변화가 현금흐름표도 지배한다. 영업활동 현금흐름은 전년 동기 3억 6,400만 엔 유출에서 8억 3,000만 엔 유입으로 전환했다. 세금등조정전 순이익 2억 8,000만 엔에 예치금의 대폭 증가가 더해져 선수금 감소와 매출채권 증가를 웃돌았다. 투자활동은 통신제 고교 도요타교 이전 관련 보증금 지급과 고정자산 취득 등으로 4억 9,400만 엔 유출(전년 동기 5,500만 엔 유출), 재무활동은 배당 지급과 차입금 상환으로 4억 5,600만 엔 유출(전년 동기 7억 1,200만 엔 유출)이었다. 현금 및 현금성자산은 1억 1,800만 엔 줄어든 47억 2,700만 엔으로 마감했다.
가이던스 유지, 배당은 증액
브로드미디어는 2026년 5월 12일 공표한 연간 전망을 유지했다. 매출 145억 엔으로 8.2% 감소인데, 방송이 없는 온전한 1년의 산술이다. 영업이익 11억 엔(+3.5%), 경상이익 11억 엔(+0.4%), 순이익 8억 9,000만 엔(+13.8%), 주당순이익 124.88엔이다.
이 계획 대비 1분기는 매출 목표의 24.1%를 채웠지만 영업이익 목표는 23.8%에 그쳤다. 대체로 궤도에 있지만 여유분은 쌓이지 않았다. 연간 배당은 2026년 3월기 60.00엔에 대해 전액 기말 지급인 65.00엔이 예정돼 있다. 8.3% 증가로, 가이던스상 13.8%의 순이익 성장보다는 느리다.
| 지표 | 2027년 3월기 1Q | 2026년 3월기 1Q | 증감 |
|---|---|---|---|
| 매출 (백만 엔) | 3,501 | 3,924 | −10.8% |
| 영업이익 (백만 엔) | 262 | 244 | +7.3% |
| 영업이익률 | 7.49% | 6.23% | +1.26%p |
| 경상이익 (백만 엔) | 280 | 254 | +10.2% |
| 지배주주 귀속 순이익 (백만 엔) | 212 | 133 | +59.4% |
| 총포괄이익 (백만 엔) | 212 | 128 | +65.1% |
| 주당순이익 (엔) | 29.83 | 18.72 | +59.3% |
| 교육 — 매출 (백만 엔) | 1,528 | 1,552 | −1.5% |
| 교육 — 부문이익 (백만 엔) | 350 | 299 | +16.8% |
| 스튜디오·프로덕션 — 매출 (백만 엔) | 364 | 357 | +1.9% |
| 스튜디오·프로덕션 — 부문이익 (백만 엔) | −6 | −22 | 산출 불가 |
| 기술 — 매출 (백만 엔) | 1,636 | 1,488 | +9.9% |
| 기술 — 부문이익 (백만 엔) | 164 | 172 | −4.8% |
| 기타 — 매출 (백만 엔) | 56 | 48 | +15.4% |
| 기타 — 부문이익 (백만 엔) | −12 | −11 | 산출 불가 |
| 영업활동 현금흐름 (백만 엔) | 830 | −364 | 산출 불가 |
| 총자산 (백만 엔) | 10,218 | 9,760 | +4.7% |
| 부채 총계 (백만 엔) | 5,371 | 4,698 | +14.3% |
| 순자산 (백만 엔) | 4,847 | 5,062 | −4.3% |
| 자기자본비율 | 47.4% | 51.9% | −4.5%p |
| 주당 순자산 (엔) | 680.09 | 710.27 | −4.2% |
| 2027년 3월기 가이던스 — 매출 (백만 엔) | 14,500 | — | −8.2% |
| 2027년 3월기 가이던스 — 영업이익 (백만 엔) | 1,100 | — | +3.5% |
| 2027년 3월기 가이던스 — 경상이익 (백만 엔) | 1,100 | — | +0.4% |
| 2027년 3월기 가이던스 — 순이익 (백만 엔) | 890 | — | +13.8% |
| 2027년 3월기 가이던스 — 주당순이익 (엔) | 124.88 | — | — |
| 연간 주당 배당금 (엔) | 65.00 | 60.00 | +8.3% |
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