버팔로의 외식 부문이 흑자 전환하며 1분기 영업이익 22.5% 증가를 견인

두 개의 전혀 다른 사업을 가진 소형 운영사

버팔로(TSE: 3352)는 2026년 7월 31일 일본 회계기준에 따른 2027년 3월기 1분기(2026년 4월 1일~6월 30일) 연결 실적을 공표했다. 그룹을 지탱하는 것은 두 부문이다. 프랜차이즈로 운영하는 오토박스 카용품 점포 15개와, 자회사 버팔로푸드서비스가 PISOLA(이탈리안)·야키니쿠라이크(고기구이) 프랜차이즈 계약으로 운영하는 10개 점포의 외식 체인이다. 분기 중 두 업태 모두 신설·폐점이 없었으므로 이하의 수치는 모두 동일 점포 기준이다.

국제 독자를 위해 먼저 구분해 둘 점이 있다. 이 회사는 나고야에 본사를 둔 PC 주변기기·네트워크 스토리지 제조사 버팔로(Buffalo Inc.)가 아니다. 이름만 같을 뿐 아무 관계가 없다.

그룹 매출은 4.6% 증가한 33억 5,700만 엔, 영업이익은 22.5% 증가한 1억 5,100만 엔으로 영업이익률은 3.83%에서 4.49%로 상승했다. 경상이익은 15.4% 증가한 1억 6,300만 엔으로 영업이익보다 증가율이 낮아 영업외 기여는 소폭 축소됐고, 지배주주 귀속 순이익은 32.2% 증가한 1억 1,600만 엔으로 둘보다 빠르게 늘었다. 주당순이익은 37.56엔에서 49.67엔. 총포괄이익도 1억 1,600만 엔으로 순이익을 거의 그대로 따라 기타포괄손익에 유의미한 변동은 없었다.

실질적인 일을 한 것은 외식

부문 구성은 직관적 해석을 뒤집는다. 오토박스 사업은 매출의 85%를 차지하며 3.5% 증가한 28억 4,500만 엔을 기록했지만, 부문이익은 2억 4,800만 엔에서 18.8% 감소한 2억 200만 엔으로 부문 이익률이 9.03%에서 7.09%로 낮아졌다. 매출의 15%인 외식 사업은 11.5% 증가한 5억 1,200만 엔에, 3,300만 엔 부문 손실에서 4,500만 엔 흑자로 전환했다. 7,800만 엔의 개선은 그룹 영업이익 증가분 2,800만 엔의 거의 세 배다.

달리 말하면, 외식이 없었다면 이번 분기는 감익이었다. 회사는 2024년 4월 PISOLA 업태 전개를 시작하면서 착수한 의도적 개선의 결과라고 설명한다. 해당 업태의 운영 체질 강화에 중점을 두고 접객 서비스 품질을 끌어올렸으며, 원가 관리를 철저히 하고 특정기능 외국인 채용을 포함한 인원 배치 최적화를 추진했다. 업계 환경도 도왔다. 내점객 수가 완만한 회복 기조를 이어가고, 원재료비·인건비 상승에 대응한 가격 개정이 파급되며 객단가도 상승세다. 다만 회사는 물가 고착으로 소비자의 절약 지향이 뿌리 깊어 이득감 창출을 통한 수요 환기가 업계 전체의 과제라고 덧붙인다.

오토박스 쪽은 매출 동인은 견조했으나 이익 결과는 그렇지 못했다. 신차 판매 대수가 전년 수준을 웃돌고 대형 연휴인 골든위크의 외출 수요도 견조해 정비·소모품 수요가 늘었다. 점포 사업에서는 차량 검사를 축으로 한 피트·서비스 공임 부문의 확대에 중점을 두고 스마트폰 앱 예약과 피트 설비 확충을 진행했으며, 오일·배터리는 웹 예약 시스템 활용으로 당일 오일 교환 예약이 늘어 모두 전년을 웃돌았다. 압박이 드러난 곳은 차량 판매 부문이다. 중고차 유통 대수 부족으로 매입 경쟁이 격화됐고, 사정 담당 인원 증원과 역량 강화로 경매 시장 판매 대수와 단가가 올라 증수는 됐지만 개인 대상 판매는 부진했다. 매출 구성이 마진이 낮은 경매 처분과 비싸진 매입 쪽으로 기운 것이 매출 증가에도 부문 이익률이 2%포인트 가까이 떨어진 이유로 설득력 있게 읽히지만, 회사는 부문 내 이익률을 세분해 공시하지 않는다.

미배분 전사 비용은 9,200만 엔에서 3.8% 늘어난 9,600만 엔으로, 소폭 증가에 그쳐 그룹 이익 이야기는 전부 두 부문 안에 남는다.

사실상 정지 상태의 재무상태표

총자산은 98억 2,700만 엔으로 3개월간 500만 엔 감소해 사실상 변동이 없었다. 유동자산은 900만 엔 늘어난 61억 3,400만 엔으로, 상품이 4,100만 엔 증가한 반면 기타 유동자산에 포함된 미수금이 3,600만 엔 감소했다. 고정자산은 유형고정자산과 임차보증금의 소폭 감소로 1,400만 엔 줄어든 36억 9,200만 엔이다.

부채 총계는 1.2% 감소한 32억 9,300만 엔이다. 유동부채는 매입채무 9,900만 엔과 예수금 3,200만 엔 증가가 미지급법인세 9,700만 엔 감소를 웃돌아 2,600만 엔 늘어난 18억 4,400만 엔이 됐고, 고정부채는 장기차입금 4,600만 엔 상환을 중심으로 6,500만 엔 줄어든 14억 4,900만 엔이 됐다. 순자산은 분기 이익이 지급 배당을 웃돌아 이익잉여금이 3,400만 엔 늘면서 0.5% 증가한 65억 3,300만 엔이 됐다. 자기자본비율은 66.1%에서 66.5%로 마감했다.

가이던스 유지, 배당은 2년 연속 인상

버팔로는 1분기 실적이 대체로 계획대로 추이하고 있다고 밝히며 2026년 5월 14일 공표한 2027년 3월기 예상을 변경하지 않았다. 매출 140억 5,000만 엔(+2.5%), 영업이익 7억 1,300만 엔(+17.9%), 경상이익 7억 2,000만 엔(+10.6%), 순이익 4억 8,500만 엔(+9.7%), 주당순이익 206.96엔이다.

이 목표 대비 이번 분기는 계획 매출의 23.9%, 계획 영업이익의 21.1%, 계획 순이익의 24.0%를 채웠다. 균등 배분에 충분히 가까워 계획이 무리하지도, 보수적이지도 않아 보인다. 연간 계획이 내포한 영업이익률 5.07%는 이번 분기의 4.49%를 웃돌아, 경영진이 이번 분기의 반복이 아니라 추가 개선을 전제하고 있음을 보여준다. 점포 수가 고정된 사업에서 이는 외식 회복이 계속되어야 한다는 뜻이다.

배당은 인상된다. 2026년 3월기는 중간 30.00엔·기말 35.00엔으로 주당 65.00엔을 지급했고, 2027년 3월기는 중간을 35.00엔으로 올리고 기말은 35.00엔을 유지해 70.00엔을 계획한다. 기존 공표 예상에서 변경은 없다. 가이던스 주당순이익 206.96엔 기준 배당성향은 약 34%다. 발행주식은 2,345,874주, 자기주식은 2,464주로 주식 수가 적다는 점은 규모가 큰 상장사와 주당 지표를 비교할 때 염두에 둘 필요가 있다.

JapanStockPulse는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다. 수치는 회사가 공표한 결산단신에서 인용했으며 추후 수정될 수 있습니다.