쇼에이 9개월 영업이익 9% 증가, 중국이 아시아를 51% 끌어올리고 북미는 27% 감소

수량은 제자리, 가격은 상승

쇼에이(TSE: 7839)는 2026년 7월 31일 일본 회계기준에 따라 2026년 6월 30일로 끝난 9개월간의 연결 실적을 발표했다. 일본과 해외를 합한 판매 수량은 0.1% 감소해 사실상 제자리였지만, 엔화 약세로 실현 단가가 올라 매출은 6.2% 늘어난 243억 4,800만 엔이 됐다. 광고선전비 등 판매관리비가 늘었으나 같은 환율 효과가 이를 웃돌아 영업이익은 9.3% 늘어난 73억 2,900만 엔, 영업이익률은 29.2%에서 30.1%로 확대됐다.

경상이익은 영업이익보다 큰 폭인 14.0% 증가한 75억 5,800만 엔, 모회사 주주 귀속 순이익은 12.4% 늘어난 52억 엔이었으며 주당순이익은 88.05엔에서 100.59엔으로 올랐다. 포괄이익은 38.4% 늘어난 58억 4,400만 엔이었다.

중국이 지역 지도를 다시 그렸다

아시아가 엔진이었다. 중국 판매 수량은 취미로서의 이륜차 수요 확산과 철저한 브랜드 전략으로 73.1% 늘었다. 전년도 2분기에 판매가 급제동했던 데 따른 반동 증가도 포함된다. 아시아 전체 수량은 47.1% 늘어 예산 대비로도 8.3% 앞섰다. 아시아 매출은 51.0% 늘어난 56억 6,600만 엔이었다.

북미는 반대였다. 매출이 27.1% 줄어든 31억 1,800만 엔, 수량은 27.9% 감소했는데 일부는 4분기로 넘어간 출하 시기 차이다. 유럽은 수량이 시사하는 것보다 잘 버텼다. 분쟁에 따른 불투명감과 정치 불안으로 수량은 7.5% 줄었지만 가격 덕분에 매출은 4.4% 늘어난 103억 3,600만 엔이었다. 일본은 유통 재고 조정이 정상화되며 수량 감소가 3.7%에 그쳤고 매출은 5.3% 늘어난 44억 200만 엔이었다.

탄탄한 재무와 4분기 둔화를 전제한 가이던스

재무상태는 거의 움직이지 않았다. 총자산은 2025년 9월 30일 기말 378억 4,800만 엔에서 378억 6,800만 엔이 됐고, 순자산은 324억 6,500만 엔으로 늘었으며 자기자본비율은 도쿄 시장에서도 손꼽히는 수준에서 85.1%에서 85.7%로 더 올랐다. 주당순자산은 634.06엔에 이르렀다.

쇼에이는 2026년 9월기 연간 가이던스를 그대로 유지했다. 매출 339억 5,000만 엔(+4.9%), 영업이익 83억 7,000만 엔(−5.9%), 경상이익 83억 8,000만 엔(−5.8%), 순이익 59억 4,000만 엔(−6.0%)이며 연간 배당은 60.00엔으로 변함이 없다. 발표된 9개월 실적과 대조하면 이 가이던스는 4분기에 대해 이례적으로, 그것도 반대 방향으로 까다롭다. 연간 영업이익 예상의 87.6%가 이미 확보돼 마지막 분기 몫은 10억 4,100만 엔뿐이다. 경영진은 이월된 북미 출하가 그 분기에 실현되고, 미국 관세로 크게 줄었던 전년 동기 대비 반동 증가가 있을 것으로 보고 있어 이 보수성은 경고라기보다 의도된 것이다.

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