간사이전력 1분기 영업이익 84% 급감, 그러나 킨덴 주식 매각익 1,050억 엔으로 순이익은 38% 증가

세 개의 손익 항목, 세 가지 다른 이야기

간사이전력(TSE: 9503)은 2026년 7월 31일 일본 회계기준에 따라 2026년 6월 30일로 끝난 3개월간의 연결 실적을 발표했다. 이번 분기는 세 가지 주요 이익 지표가 서로 다른 방향으로 움직여 순서대로 읽는 것이 필수적이다.

매출은 9.8% 늘어난 1조 79억 6,200만 엔으로 분기 기준 1조 엔을 넘어섰고, 전년 동기 6.7% 감소를 뒤집었다. 이어 영업이익은 1,289억 4,900만 엔에서 84.2% 줄어든 203억 7,100만 엔이 됐고 영업이익률은 14.0%에서 2.0%로 낮아졌다. 경상이익은 60.8% 줄어든 528억 2,200만 엔으로 영업이익보다 감소폭이 작아, 영업외 항목이 하락의 일부를 완충했다.

그 아래에서는 방향이 뒤집힌다. 모회사 주주 귀속 순이익은 991억 6,300만 엔에서 38.2% 늘어난 1,370억 6,100만 엔으로, 영업이익의 여섯 배가 넘는 순이익이 됐다. 주당순이익은 89.01엔에서 123.02엔, 포괄이익은 111.4% 늘어난 1,638억 8,600만 엔으로 두 배 넘게 증가했다.

이를 설명하는 1,050억 엔짜리 한 줄

영업이익 84.2% 감소와 순이익 38.2% 증가 사이의 간극은 특별손익 한 항목이다. 간사이전력과 완전자회사 간덴부동산개발은 지분 일부를 킨덴이 실시한 자기주식 공개매수에 응모했다. 킨덴은 간사이전력의 지분법 적용 관계회사이며, 이 일부 매각으로 관계회사 주식 매각익 1,050억 7,700만 엔이 발생해 특별이익으로 계상됐다.

이를 제외하면 분기의 모습은 크게 달라진다. 경상이익은 528억 2,200만 엔으로 전년 동기 1,346억 7,200만 엔에 크게 못 미친다. 이번 분기를 직전과 비교하는 투자자라면 1,050억 7,700만 엔이 일회성 처분이익이며 반복되지 않는다는 점을 염두에 둬야 한다.

재무상태, 배당, 유지된 가이던스

총자산은 2026년 3월 31일 기말 대비 0.4% 줄어든 9조 8,189억 2,200만 엔이었고, 순자산은 분기 이익으로 3.2% 늘어난 3조 6,163억 3,100만 엔이 되며 자기자본비율이 35.1%에서 36.3%로 올랐다. 연간 배당 예상은 중간 40.00엔, 기말 40.00엔으로 합계 80.00엔이며, 2026년 3월기 실적 75.00엔(중간 30.00엔＋기말 45.00엔)에서 늘었다.

2027년 3월기 연간 가이던스는 유지됐다. 매출 4조 5,000억 엔(+10.9%), 영업이익 2,500억 엔(−42.9%), 경상이익 2,900억 엔(−44.1%), 순이익 3,100억 엔(−18.4%), 주당순이익 278.23엔이다. 이 구성은 이례적이라 분명히 짚어둘 필요가 있다. 경영진은 연간 영업이익이 42.9% 감소할 것으로 이미 보고 있는데, 1분기에 계상된 것은 203억 7,100만 엔, 2,500억 엔 목표의 8.1%뿐이라 남은 세 분기가 사실상 전부를 짊어진다. 반대로 순이익은 킨덴 매각익이 1분기에 들어온 덕에 이미 연간 수치의 44.2%에 도달했다.

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