스즈덴 1분기 영업이익 154.5% 증가… 매출 47.7% 늘고 배당 전망은 176엔으로 상향

주요 고객의 수주 환경이 네 개 상품 분야를 모두 끌어올렸다

공장자동화 제어기기, 정보·통신기기, 전자 디바이스, 전기설비 자재를 취급하고 소규모 제조 부문을 함께 두고 있는 유통업체 스즈덴(TSE: 7480)은 2026년 8월 3일 일본 회계기준에 따른 2026년 6월 30일 종료 3개월 연결 실적을 공시했다. 매출은 47.7% 늘어난 151억 9,700만 엔, 영업이익은 154.5% 늘어난 9억 7,100만 엔, 경상이익은 135.3% 늘어난 10억 6,700만 엔, 모회사 주주에 귀속되는 분기순이익은 135.8% 늘어난 7억 1,500만 엔이었다. 포괄이익은 151.0% 늘어난 7억 7,200만 엔, 주당순이익은 21.62엔에서 56.39엔이 됐다.

회사는 이번 분기를 여전히 불투명하다고 표현하는 환경 속에 놓는다. 불안정한 국제 정세를 배경으로 한 자원 가격 급등과 물가 상승이 이어지는 한편, 고용·소득 환경 개선으로 경기는 완만한 회복 기조로 추이했고 기업의 생산 활동과 설비투자 수요에도 회복 움직임이 보였다는 것이다. 그 안에서 매출 증가의 요인으로는 주력 판매처인 전기기기·전자부품·산업기계 업계의 일부 주요 고객에서 수주 환경이 호조로 추이한 점을 든다. 이익 면에서는 인적자본과 DX화 투자 등 제반 경비 증가가 있었지만, 매출 증가에 따른 매출총이익 증가가 이를 웃돌았다고 설명한다.

이익 급증의 산수는 가격이 아니라 영업 레버리지다. 매출총이익은 47.5% 늘어난 24억 8,700만 엔으로 매출과 거의 같은 속도였고, 따라서 매출총이익률은 16.4%로 변하지 않았다. 마진 확대에서 나온 이익 증가는 없었다는 뜻이다. 반면 판매비및일반관리비는 그 47.5%에 비해 16.2% 늘어난 15억 1,600만 엔에 그쳤다. 그 결과 영업이익률은 3.7%에서 6.4%로 확대됐다.

네 개 상품 분야가 모두 성장하고 제조 부문만 줄었다

스즈덴의 보고 부문은 둘이며, 그중 하나가 사실상 회사 전체다. 전기·전자부품 판매 부문의 매출은 151억 1,900만 엔(+48.6%), 부문이익은 9억 8,800만 엔(+156.8%)으로 그룹 매출의 99.5%를 차지했다. 그 안에서 네 개 상품 분야가 모두 늘었다. FA 기기는 제어반과 패널컴퓨터가 줄었지만 제어기기와 RFID 등이 늘어 86억 2,400만 엔(+55.5%), 정보·통신기기는 OA 기기와 시스템랙이 줄었지만 산업용 PC와 네트워크 기기가 늘어 14억 300만 엔(+50.4%), 전자·디바이스 기기는 기판 등이 줄었지만 커넥터 전반과 노이즈 필터가 늘어 18억 5,500만 엔(+34.3%), 전기설비 자재는 적산전력계와 박스가 줄었지만 단자대와 케이블 액세서리가 늘어 32억 3,500만 엔(+39.9%)이 됐다.

제조 부문은 반대 방향이었다. 매출은 31.2% 줄어든 7,800만 엔, 영업손실은 전년 동기 300만 엔에서 1,600만 엔으로 확대됐다. 그룹 매출의 0.5% 수준이라 결과를 움직이지는 않지만, 이번 공시에서 줄어든 유일한 항목이다. 매출 성장과 함께 볼 숫자가 하나 더 있다. 매입은 53.4% 늘어 매출 증가율 47.7%를 웃돌았고, 재고자산은 전기 말보다 4억 4,900만 엔 많은 상태로 분기를 마쳤다.

재무상태표를 움직인 것은 이익이 아니라 배당이었다

총자산은 6억 9,400만 엔 늘어난 290억 4,600만 엔이다. 증가분은 전부 유동자산에서 나왔다. 수취어음및매출채권이 5억 4,600만 엔, 재고자산이 4억 4,900만 엔 늘었고 현금및예금은 4억 4,800만 엔 줄었으며, 고정자산은 4,200만 엔 감소했다. 부채는 8억 9,600만 엔 늘어난 124억 8,900만 엔으로 거의 전부 매입채무다. 지급어음및매입채무가 4억 4,000만 엔, 전자기록채무가 5억 2,500만 엔 늘었다. 순자산은 2억 100만 엔 줄어든 165억 5,700만 엔이다. 분기에 7억 1,500만 엔을 벌었는데도 줄어든 이유는 9억 7,400만 엔의 배당이 이익잉여금에서 지급됐기 때문이다. 자산은 늘고 자본은 줄면서 자기자본비율은 59.1%에서 57.0%로 떨어졌다.

현금흐름도 같은 이야기를 한다. 영업활동은 전년 동기 1,300만 엔에서 6억 3,100만 엔의 자금 증가를 냈다. 세금등조정전분기순이익 10억 6,700만 엔과 매입채무 증가 9억 6,500만 엔이 증가 요인이고, 매출채권 증가 9억 400만 엔과 재고자산 증가 4억 4,900만 엔이 감소 요인이다. 투자활동은 300만 엔을 썼다. 재무활동은 10억 7,600만 엔을 썼는데 그중 9억 7,000만 엔이 배당금 지급이며, 그 결과 현금및현금성자산은 4억 4,800만 엔 줄어든 63억 7,100만 엔으로 분기를 마쳤다.

한 항목은 따로 볼 필요가 있다. 순이익이 135.8% 늘어난 데 비해 주당순이익은 160.8% 늘었다. 기중 평균 주식 수가 14,028,867주에서 12,680,449주로 9.6% 줄었기 때문이다. 이 감소는 이번 분기에 일어난 일이 아니다. 발행주식 수는 13,282,000주로 변동이 없었고 자기주식 수는 601,535주에서 601,635주로만 움직였으며, 재무상태표의 자기주식은 8억 9,400만 엔으로 그대로였고 주주자본에 현저한 변동이 있었다는 주기도 없다. 이번 결산단신은 주식 수가 줄어든 경위를 설명하지 않는다.

실적 전망과 배당 전망을 함께 상향

실적 전망은 2026년 5월 7일 공표치를 웃도는 수준으로 상향 수정됐다. 상반기 누계는 매출 312억 엔(+47.9%), 영업이익 19억 엔(+117.8%), 경상이익 20억 6,000만 엔(+106.6%), 순이익 13억 4,000만 엔(+82.9%), 주당순이익 105.67엔이다. 2027년 3월까지의 연간은 매출 645억 엔(+40.5%), 영업이익 39억 6,000만 엔(+91.1%), 경상이익 42억 6,000만 엔(+82.1%), 순이익 27억 8,000만 엔(+61.4%), 주당순이익 219.24엔이다. 이 상반기 수치는 2분기 매출 160억 300만 엔, 영업이익 9억 2,900만 엔을 함의하며 이는 방금 발표된 분기보다 소폭 낮은 수준이다. 회사는 주요 고객의 생산 활동과 설비투자 수요가 계속 견조할 것으로 보고, 반도체에서는 생성 AI 관련 고성능 반도체 수요 확대가 이어지는 데 더해 최첨단 메모리 등의 수요 증가를 향한 추가 투자 확대를 전망한다. 다만 중동 정세와 국제 분쟁 장기화에 따른 지정학 리스크로 불투명감은 계속된다고 밝혔다.

배당 전망도 수정됐다. 2026년 3월기 실적 배당은 중간 36.00엔과 기말 75.50엔을 합친 주당 111.50엔이었는데, 스즈덴은 2027년 3월기에 대해 중간 86.00엔, 기말 90.00엔을 합친 176.00엔을 제시했다. 57.8% 증가다. 결산단신은 배당 예상에 수정이 있다고 표시하고 같은 날 공표한 「실적 예상 및 배당 예상 수정에 관한 알림」을 참조하도록 안내하며, 증액의 근거는 이 문서에 담겨 있지 않다.

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