다이스에건설 1분기 영업이익 2.7배… 매출 30% 증가에도 통기 예상은 여전히 매출 7% 감소

매출 30% 증가, 영업이익 166% 증가

오사카에 본사를 둔 종합건설사 다이스에건설(TSE: 1814)은 2026년 8월 5일 2026년 6월 30일로 끝난 3개월간의 연결 1분기 실적을 일본 회계기준으로 발표했다. 매출은 29.5% 늘어난 277억 8,700만 엔(전년 동기 214억 6,400만 엔), 영업이익은 165.7% 늘어난 21억 400만 엔(전년 동기 7억 9,200만 엔), 경상이익은 161.9% 늘어난 21억 100만 엔, 모회사 주주 귀속 순이익은 188.2% 늘어난 14억 3,100만 엔(전년 동기 4억 9,600만 엔)이었다. 주당순이익은 139.03엔으로 전년 동기 47.54엔에서 올랐다.

이익이 매출보다 다섯 배 넘게 빨리 늘어난 것은 영업 레버리지이며, 건설사에서는 대개 진행 중인 공사의 채산 회복을 뜻한다. 영업이익률은 3.7%에서 7.6%로 올랐다. 자재비가 높았던 최근 사이클에서 일본 종합건설사들이 통상 달성해온 수준을 크게 웃돈다. 회사는 개선 요인을 더 세분해 밝히지는 않았다.

선행 지표도 함께 움직였다. 수주고는 36.1% 늘어난 523억 6,500만 엔, 이월공사고는 전기 말 대비 13.8% 늘어난 2,047억 2,200만 엔이 됐다. 연간 매출 예상 984억 엔에 대해 2,047억 엔의 이월공사고는 이미 2년치를 조금 넘는 일감을 확보했다는 뜻이다.

거의 움직이지 않은 재무상태표

6월 30일 총자산은 597억 4,900만 엔으로 3월 31일보다 9,900만 엔 늘어나는 데 그쳤다. 완성공사미수금 및 계약자산 증가가 주된 요인이다. 부채 합계는 공사미지급금 감소 등으로 2억 6,900만 엔 줄어든 341억 6,900만 엔이었다. 순자산은 분기 이익으로 3억 6,900만 엔 늘어난 255억 8,000만 엔이 됐고, 자기자본비율은 42.3%에서 42.8%로 올랐다.

그룹은 2024년도부터 2030년도까지의 중장기 경영계획 「Road to 100th anniversary ~비약에의 도전~」 달성을 목표로 하고 있다. 경영진은 건설자재 가격이 여전히 높은 수준이고 노동자 부족이 만성적 과제인 가운데, 공공투자와 민간 설비투자 수요는 계속 견조하게 추이하고 있다고 설명했다.

가이던스는 그대로, 그런데도 매출 감소를 전제한다

상반기·통기 예상 모두 5월 12일 공표에서 변경되지 않았다. 상반기는 매출 515억 엔(9.5% 증가), 영업이익 31억 1,000만 엔(27.3% 증가), 경상이익 30억 7,000만 엔(23.2% 증가), 순이익 21억 엔(25.7% 증가), 주당순이익 202.00엔이다. 통기는 매출 984억 엔(6.8% 감소), 영업이익 57억 5,000만 엔(12.6% 감소), 경상이익 56억 5,000만 엔(14.5% 감소), 순이익 38억 6,000만 엔(1.6% 증가), 주당순이익 371.40엔이다.

이 숫자에서 두 가지를 짚을 만하다. 첫째, 통기 예상은 매출 6.8% 감소, 영업이익 12.6% 감소다. 두 항목 모두 크게 늘어난 분기 직후의 예상이다. 상반기 매출 9.5% 증가 예상과 합쳐 보면 하반기 매출이 전년 대비 약 20% 줄어든다는 계산이 된다. 둘째, 이번 분기만으로 상반기 영업이익 목표의 67.7%, 통기의 36.6%를 이미 달성했고 매출 진도율은 28.2%다. 따라서 남은 기간에 대해 가이던스가 전제하는 마진은 1분기 실적을 상당히 밑돈다.

배당 예상은 중간 93.00엔, 기말 93.00엔으로 연간 186.00엔이며 변동이 없다. 2026년 3월기의 87.00엔·96.00엔, 합계 183.00엔 대비 1.6% 증가로, 순이익 증가율 예상과 정확히 일치한다. 예상 주당순이익 371.40엔 기준 배당성향은 50.1%다.

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