가격 개정, 그리고 그것이 전 부문에 닿았다
일본 최대 골판지 포장 그룹인 렌고(TSE: 3941)는 2026년 8월 5일 일본 회계기준에 따른 2026년 6월 30일 종료 3개월 연결 실적을 공시했다. 매출액은 10.6% 늘어난 2,757억 5,000만 엔, 영업이익은 72.5% 늘어난 178억 9,800만 엔, 경상이익은 80.3% 늘어난 189억 300만 엔, 순이익은 92.8% 늘어난 115억 7,500만 엔이었고 주당순이익은 24.22엔에서 46.97엔이 됐다. 포괄이익은 전년 32억 9,900만 엔 손실에서 256억 1,600만 엔 이익이었다.
회사는 가격 개정을 동인으로 들면서 같은 문장에서 반대 요인도 밝힌다. 이번 개선은 고정비와 물류비 증가에도 불구하고 이뤄졌다는 것이다. 6.5% 대 4.2%라는 마진 변화는 물량이 대체로 유지되는 가운데 가격이 주도한 회복이 취하는 전형적 형태이며, 네 부문이 모두 이익을 늘렸다는 점이 단일 사업의 반등과 구분되는 지점이다.
네 부문, 움직임이 큰 순서대로
핵심인 판지·지가공은 외부 매출이 6.0% 늘어난 1,385억 5,700만 엔, 이익이 46.7% 늘어난 101억 3,700만 엔이었다. 이익 측면에서 두드러진 것은 연포장으로 매출이 14.1% 늘어난 560억 8,000만 엔, 이익이 114.2% 늘어난 57억 7,100만 엔이었다. 회사는 가격 개정과 함께 연포장·중포장 모두에서 중동 정세의 불확실성에 대비한 고객의 선행 발주로 수요가 앞당겨졌다고 밝혔는데, 이는 성격상 이후 분기에서 빌려 오는 효과다.
중포장은 매출이 13.7% 늘어난 129억 300만 엔, 이익이 44.8% 늘어난 6억 9,500만 엔이었다. 해외는 매출이 18.7% 늘어난 579억 4,100만 엔, 손익은 1억 900만 엔 손실에서 6억 9,900만 엔 이익으로 전환했다. 연결 자회사 수 증가와 북미·동남아시아의 견조한 중포장 수요가 뒷받침했다.
사업과 함께 커진 재무, 이미 39% 채운 전망
총자산은 3월 결산기 말 대비 3.1% 늘어난 1조 3,534억 8,000만 엔, 순자산은 2.8% 늘어난 5,434억 2,200만 엔으로 자기자본비율은 37.3%에서 37.2%로 사실상 보합이었다.
전망은 변경되지 않았다. 매출액 1조 900억 엔(+8.1%), 영업이익 460억 엔(+24.0%), 경상이익 440억 엔(+17.6%), 순이익 310억 엔(+47.6%), 주당순이익 125.78엔이다. 이번 분기는 석 달 만에 연간 영업이익 목표의 38.9%를 확보해 표면적으로는 전망이 보수적으로 보인다. 다만 위에서 언급한 선행 수요는 회사가 이 페이스를 단순 연장하고 싶지 않을 이유이기도 하다. 연간 배당은 40.00엔에서 50.00엔으로 25.0% 증액되며 중간 25.00엔, 기말 25.00엔이다.
| 지표 | 2027년 3월기 1Q | 2026년 3월기 1Q | 증감 |
|---|---|---|---|
| 매출액 (백만 엔) | 275,750 | 249,399 | +10.6% |
| 영업이익 (백만 엔) | 17,898 | 10,375 | +72.5% |
| 영업이익률 | 6.5% | 4.2% | +2.3%p |
| 경상이익 (백만 엔) | 18,903 | 10,483 | +80.3% |
| 순이익 (백만 엔) | 11,575 | 6,002 | +92.8% |
| 주당순이익 (엔) | 46.97 | 24.22 | +93.9% |
| 판지·지가공 — 매출 (백만 엔) | 138,557 | 130,730 | +6.0% |
| 판지·지가공 — 부문이익 (백만 엔) | 10,137 | 6,911 | +46.7% |
| 연포장 — 매출 (백만 엔) | 56,080 | 49,133 | +14.1% |
| 연포장 — 부문이익 (백만 엔) | 5,771 | 2,694 | +114.2% |
| 중포장 — 매출 (백만 엔) | 12,903 | 11,348 | +13.7% |
| 중포장 — 부문이익 (백만 엔) | 695 | 480 | +44.8% |
| 해외 — 매출 (백만 엔) | 57,941 | 48,808 | +18.7% |
| 해외 — 부문이익 (백만 엔) | 699 | −109 | 적자에서 흑자로 |
| 총자산 (백만 엔) | 1,353,480 | 1,313,086 | +3.1% |
| 순자산 (백만 엔) | 543,422 | 528,554 | +2.8% |
| 자기자본비율 | 37.2% | 37.3% | −0.1%p |
| 2027년 3월기 가이던스 — 매출 (백만 엔) | 1,090,000 | — | +8.1% |
| 2027년 3월기 가이던스 — 영업이익 (백만 엔) | 46,000 | — | +24.0% |
| 2027년 3월기 가이던스 — 경상이익 (백만 엔) | 44,000 | — | +17.6% |
| 2027년 3월기 가이던스 — 순이익 (백만 엔) | 31,000 | — | +47.6% |
| 2027년 3월기 가이던스 — 주당순이익 (엔) | 125.78 | — | 산출 불가 |
| 연간 주당 배당금 (엔) | 50.00 | 40.00 | +25.0% |
JapanStockPulse는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다. 수치는 회사가 공표한 결산단신에서 인용했으며 추후 수정될 수 있습니다.