JX금속, 1분기 영업이익 3배 가까운 814억 엔… 연간 가이던스 2,320억 엔으로 상향

JX Advanced Metals Corporation(TSE: 5016)은 8월 6일 2027년 3월기 1분기(2026년 4월 1일~6월 30일) IFRS 연결 실적을 발표했다. 매출은 36.2% 증가한 2,606억 400만 엔, 영업이익은 175.5% 급증한 814억 4,600만 엔, 세전이익은 179.9% 증가한 796억 4,400만 엔, 지배주주 귀속 순이익은 181.3% 급증한 530억 7,000만 엔을 기록했다. 기본 주당순이익은 전년 동기 20.35엔에서 56.80엔으로 올랐고, 희석 주당순이익은 56.06엔이었다. 총포괄이익은 6배 이상 늘어난 763억 5,600만 엔(+506.7%)이다. 영업이익률은 15.5%에서 31.3%로 확대됐다. 손익계산서를 보면 레버리지가 어디에서 나왔는지 분명하다. 매출총이익이 39.9% 늘어난 587억 4,800만 엔을 기록한 데 비해 판매비와 일반관리비 증가율은 11.7%에 그쳤고, 지분법 적용 투자기업의 이익 지분은 136억 4,300만 엔에서 328억 5,400만 엔으로 두 배 넘게 늘었으며, 기타수익은 13억 8,600만 엔에서 207억 1,900만 엔으로 급증했다. 영업이익 아래로는 금융수익 5억 4,300만 엔과 금융비용 23억 4,500만 엔, 법인세비용 192억 2,600만 엔, 비지배지분 귀속 이익 73억 4,800만 엔이 자리했다.

구리 사상 최고가와 159엔 환율이 실적의 상당 부분을 만들었다

분기 실적을 흔든 두 요인은 모두 외부 변수였다. 엔화는 달러당 159엔으로 출발해 정부와 일본은행의 엔 매수 개입 직후 일시적으로 강세를 보였으나, 일본은행의 추가 인상 이후에도 미일 금리차가 높게 유지되며 다시 약세로 돌아섰다. 기말 환율은 달러당 162엔, 기중 평균은 159엔으로 전년 동기 대비 14엔 약세였다. 런던금속거래소(LME) 구리는 파운드당 557센트로 시작해 정광 수급 핍박과 AI 데이터센터·전력 인프라 수요 기대에 힘입어 상승했고, 2026년 5월 13일 파운드당 639센트로 사상 최고치를 기록했다. 이후 미국 금리 인상 관측과 달러 강세로 조정을 받았지만 기말 605센트로 마감했고 기중 평균은 604센트로 전년 동기 대비 172센트 높았다. 회사는 미국 통상·관세 정책과 지정학적 리스크에 따른 불확실성이 이어졌음에도 AI 관련 투자의 강한 확대에 힘입어 사업 환경이 전반적으로 견조했다고 설명했다.

반도체 소재: 선단 로직·메모리 수요를 탄 스퍼터링 타깃

부문 매출은 388억 3,100만 엔에서 34.2% 증가한 521억 1,400만 엔, 부문 영업이익은 85억 3,500만 엔에서 68.9% 늘어난 144억 1,200만 엔이었다. 이 부문은 반도체용 스퍼터링 타깃과 화합물 반도체·결정 재료, 염화물을 제조·판매한다. AI 관련 수요 확대가 이어지면서 데이터 생성량 증가에 대응하는 대용량 데이터 저장과 데이터 통신 고속화 수요가 높아졌고, 선단 로직 반도체와 메모리 수요가 높은 수준을 유지했다. 이에 따라 스퍼터링 타깃을 비롯한 주력 제품의 판매가 늘었다. 이 부문은 사업의 전략적 중심으로, 2026년 3월 가동한 히타치나카 반도체 공장도 바로 이 수요를 겨냥해 지어졌지만, 이번 분기 숫자로는 보고 대상 세 부문 가운데 매출 규모가 가장 작았다.

정보통신 소재: 압연 동박과 티타늄구리가 기기 출하 감소를 상쇄

부문 매출은 781억 6,900만 엔에서 19.1% 증가한 931억 3,400만 엔, 부문 영업이익은 76억 5,400만 엔에서 70.7% 늘어난 130억 6,400만 엔이었다. 이 부문의 제품군은 압연 동박과 티타늄구리부터 초미립 니켈 분말, 전자파 차폐 필름, 전선까지 아우른다. 이번 분기에는 두 제품이 실적을 끌었다. 견조한 스마트폰 수요에 힘입은 압연 동박과, AI 서버 수요의 급속한 확대로 물량이 크게 늘어난 고기능 구리 합금 티타늄구리다. 다만 최종 시장 환경은 우호적이지 않았다. 메모리 수급 핍박과 가격 상승이 업계 전반의 부재 조달과 원가에 제약을 가하며 스마트폰과 PC·태블릿 출하가 모두 전년 대비 감소했고, 조달력이 강한 브랜드의 제품과 고가격대 모델만 시장 전체보다 상대적으로 견조했다.

기초소재: 칠레 지분 매각 이익과 두 배로 늘어난 지분법 이익

이번 분기 이익의 대부분을 만든 것은 반도체가 아니라 제련·자원 사업이었다. 부문 매출은 749억 6,700만 엔에서 65.1% 급증한 1,237억 3,900만 엔, 부문 영업이익은 146억 2,200만 엔에서 288.4% 늘어난 567억 8,600만 엔으로 거의 4배가 됐다. 보고 부문 합계 842억 6,200만 엔의 3분의 2에 해당한다. 이 부문은 재생 원료를 회수·판매하고 전기동 수탁 제련을 수행하며 귀금속을 제조·판매한다. 자원 사업의 광산 감산이 부담이었지만, 구리 등 금속 가격 상승과 결정적으로 2026년 4월 완료한 SCM Minera Lumina Copper Chile 주식 일부 양도에 따른 양도이익이 이를 크게 웃돌았다. 증가를 이끈 두 수익 항목은 모두 IFRS상 영업이익 윗단에 위치해 814억 엔이라는 헤드라인 숫자에 그대로 반영된다. 지분법 이익이 192억 1,100만 엔, 기타수익이 193억 3,300만 엔 늘어 그룹 영업이익 증가분 518억 8,800만 엔의 4분의 3 가까이를 두 항목이 설명한다. 지분법 적용 투자의 장부가액은 3월 31일 3,721억 5,300만 엔에서 분기말 3,754억 4,600만 엔이 됐다. 일회성 요인을 걷어내면 실질적인 개선 폭은 훨씬 완만하며, 상향된 연간 가이던스가 1분기를 단순히 4배 한 수치가 아닌 이유이기도 하다.

자본 감소의 원인은 손실이 아니라 1,949억 엔 규모 자사주 공개매수

총자산이 1조 5,053억 3,700만 엔에서 1조 6,701억 3,500만 엔으로 늘어난 반면 자본총계는 8,382억 5,800만 엔에서 7,254억 3,300만 엔으로 줄었는데, 공시는 그 원인을 명확히 밝히고 있다. JX금속은 자기주식 취득을 위한 공개매수를 실시했고 6월 30일 시점에 결제가 완료되지 않아, 매수 의무를 "기타 금융부채" 항목의 1,948억 7,700만 엔 부채로 인식하고 상대 계정을 "기타 자본 구성요소"에 계상했다. 이 한 항목만으로 기타 자본 구성요소는 +888억 엔에서 −897억 8,700만 엔으로 뒤집혔고, 분기 중 계상된 주주와의 거래 1,891억 8,100만 엔의 대부분을 차지한다. 나머지는 배당금 지급 232억 1,200만 엔, 신주인수권부 전환사채 발행에 따른 자본 구성요소 +353억 7,600만 엔, 비지배지분 배당 74억 8,700만 엔, 비지배주주와의 자본거래에 따른 비지배지분에서 자본잉여금으로의 대체 305억 400만 엔이다. 공개매수는 2026년 7월 9일 결제됐으며 보통주 57,300,112주를 1,948억 7,700만 엔에 취득했다. 발행주식의 약 6%에 해당하는 규모로, 이번 분기 재무상태표 최대 이벤트이자 보고기간 후 사건이다.

자금 조달은 대차대조표 반대편에 드러난다. 유동 기타 금융부채는 71억 2,300만 엔에서 1,982억 3,700만 엔으로 부풀었고, 전환사채 발행으로 비유동 사채·차입금은 1,782억 7,400만 엔에서 4,040억 6,700만 엔으로 늘었으며, 현금및현금성자산은 663억 600만 엔에서 2,189억 7,800만 엔으로 3배 넘게 증가해 7월 결제 자금을 미리 확보했다. 총 유이자부채는 1,123억 엔 늘어난 4,366억 엔이 됐지만, 현금이 쌓인 덕분에 순유이자부채는 오히려 403억 엔 줄어든 2,176억 엔, 순부채자본비율(D/E)은 0.36배에서 0.34배로 개선됐다. 그럼에도 표면적인 재무 건전성 지표는 악화했다. 지배주주 지분비율은 9.8%p 떨어진 38.5%, 지배주주 귀속 주당 자본은 108.91엔 줄어든 675.53엔이 됐다. 투자자는 지분비율 하락을 수익력 훼손이 아니라 주주에게 자본을 환원하는 자사주 매입의 회계적 그림자로 읽어야 한다.

엔 약세·구리 강세 전제로 전 항목 가이던스 상향

회사는 실적 발표와 함께 2027년 3월기 연간 전망을 상향하고 이에 관한 별도 공시를 냈다. 5월 11일 공표한 가이던스 대비 매출은 9,300억 엔에서 1조 250억 엔(+10.2%), 영업이익은 1,900억 엔에서 2,320억 엔(+22.1%), 세전이익은 1,780억 엔에서 2,210억 엔(+24.2%), 지배주주 귀속 순이익은 1,140억 엔에서 1,410억 엔(+23.7%), 기본 주당순이익은 125.97엔에서 155.80엔으로 올라갔다. 2026년 3월기 실적치(매출 8,846억 3,800만 엔, 영업이익 1,749억 6,700만 엔, 지배주주 귀속 순이익 1,046억 4,500만 엔, 주당순이익 112.94엔) 대비로는 각각 15.9%, 32.6%, 34.7% 성장에 해당한다. 회사는 상향 배경으로 AI 서버 관련 수요 확대에 따른 포커스 사업의 물량 증가와 판매단가 개선, 기존 전제보다 약한 엔화와 높은 구리 가격을 들었으며, 자원 사업에서 기상 악화에 따른 광산 감산이 이를 일부 상쇄한다고 설명했다. 새 계획은 LME 구리 파운드당 586센트(7월 이후 580센트), 환율 달러당 157엔(7월 이후 160엔, 10월 이후 155엔)을 전제로 한다. 두 구리 전제 모두 1분기 평균 604센트와 기말 605센트를 크게 밑돌아, 현물 가격이 유지된다면 여유가 남는다. 1분기만으로 연간 영업이익 목표의 약 35%를 이미 채운 셈이다.

배당은 20엔으로 재설정, 이번 공시에 현금흐름표는 없다

배당은 이사회가 2026년 5월 11일 주주환원 정책 변경을 결의하고 이번 기 전망부터 적용했다. 2027년 3월기는 중간 10.00엔, 기말 10.00엔으로 연간 20.00엔을 예상하며, 2026년 3월기 실적 배당 31.00엔(중간 6.00엔+기말 25.00엔)보다 낮다. 이 배당 전망은 직전 공표 대비 수정이 없으며, 분기 중 이익잉여금에서 차감된 232억 1,200만 엔은 2026년 3월기 기말 배당금이다. 발행주식수는 928,463,102주에서 953,183,210주로 늘었고, 자기주식은 7월에 매입한 5,730만 주를 반영하기 전인 6월 30일 기준 2,288,019주, 기중 평균 주식수는 934,301,891주였다. 공시는 세 가지 형식적 사항으로 마무리된다. 회사는 해당 기간의 요약 분기 연결현금흐름표를 작성하지 않았으며, 감가상각비만 전년 동기 107억 4,200만 엔에서 126억 2,900만 엔으로 공시했다. 연결 범위 변경과 회계방침 변경은 없었고 계속기업 관련 이슈도 없으며, 첨부된 분기 재무제표는 공인회계사 또는 감사법인의 검토를 받지 않았다. 재무제표는 도쿄증권거래소의 분기 개시 규정에 따라 작성됐으며 IAS 34의 일부 주석은 생략됐다.

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