매출총이익률은 개선됐는데 영업이익은 19% 줄었다
도쿄에 본사를 두고 공조·환경 시스템 엔지니어링을 하며 배관 자재 도매도 함께 영위하는 OTEC CORPORATION(TSE: 1736)은 2026년 8월 7일 일본 회계기준에 따른 2026년 6월 30일 종료 3개월 연결 실적을 공시했다. 매출은 0.9% 감소한 64억 2,500만 엔으로 전년 동기 64억 8,600만 엔에서 줄었다. 매출원가는 더 크게 줄어 3.5% 감소한 45억 9,100만 엔이었고, 그 결과 매출총이익은 6.0% 늘어난 18억 3,400만 엔, 매출총이익률은 1.8%포인트 오른 28.5%가 됐다. 그럼에도 영업이익은 19.0% 줄어든 4억 2,300만 엔이었고 영업이익률은 8.1%에서 6.6%로 낮아졌다.
감소분은 단 한 항목에 있다. 판매비 및 일반관리비가 16.8% 늘어난 14억 1,100만 엔으로 전년 동기 12억 800만 엔에서 증가했다. 증가액 2억 300만 엔은 매출총이익 증가액 1억 400만 엔보다 크다. 공시는 판관비 증가의 내역을 항목별로 밝히지 않는다. 이번 분기 이익 감소의 원인은 총액으로만 공개된 셈이다.
수취배당금과 새 지분법이익이 경상이익 감소폭을 2.6%로 막았다
영업이익 아래에서는 그림이 달라진다. 영업외수익은 1억 1,100만 엔에서 1억 9,500만 엔으로 늘었다. 이 가운데 수취배당금이 9,500만 엔에서 1억 3,000만 엔으로 증가했고, 전년 동기에는 없던 지분법투자이익 1,700만 엔이 새로 계상됐다. 그 결과 경상이익은 2.6% 줄어든 5억 9,800만 엔(전년 동기 6억 1,400만 엔)에 그쳐, 영업이익의 19.0% 감소와 대비된다. 세전 분기이익은 5억 9,500만 엔으로 2.7% 줄었다. 이후 법인세 등이 15.2% 늘어난 2억 5,300만 엔이 되면서 지배주주 귀속 분기순이익은 12.2% 감소한 3억 4,100만 엔, 주당순이익은 25.04엔에서 21.99엔이 됐다. 경상이익보다 감소폭이 크다. 분기포괄이익은 9억 500만 엔으로 6.8% 줄었고, 비지배주주 귀속 이익은 380만 엔에서 110만 엔이었다.
환경 시스템 수주가 26.4% 늘어 분기 완성공사고의 2.6배가 됐다
엔지니어링 사업인 환경 시스템 부문의 매출은 38억 9,300만 엔으로 3.0% 감소했고, 부문 영업이익은 7억 9,100만 엔으로 4.1% 감소했다. 완성공사고는 38억 4,400만 엔으로 1.5% 줄었다. 신축 공사는 6.1% 늘어난 18억 7,400만 엔, 보수·유지 공사는 8.2% 늘어난 5억 9,300만 엔이었던 반면 기존 건물 공사는 13.3% 줄어든 13억 7,700만 엔이었다. 반면 수주고는 26.4% 늘어난 99억 9,500만 엔이었다. 신축 수주가 39.7% 늘어난 46억 8,600만 엔, 기존 건물 수주가 22.9% 늘어난 33억 2,600만 엔, 보수·유지 수주가 7.4% 늘어난 19억 8,200만 엔이다. 이는 분기 완성공사고의 2.6배로, 이번 공시에서 가장 강한 숫자다.
회사는 계절성을 분명히 설명하며, 이는 1분기 숫자를 읽을 때 중요하다. 환경 시스템 사업은 공사 완성이 하반기에 집중되는 비중이 높아 상반기 매출이 구조적으로 하반기보다 낮다는 것이다. 이번 분기는 연간 영업이익 가이던스의 7.8%를 채웠는데, 이는 계획 미달이라기보다 그 하반기 편중과 부합하는 수준이다.
배관 자재 부문은 매출이 늘고 적자폭이 줄었다
도매 사업인 배관 자재 부문은 매출 기준으로 그룹에서 성장한 부문이었다. 매출은 25억 3,300만 엔으로 2.5% 증가했다. 영업 단계에서는 여전히 적자지만 손실은 전년 동기 1억 7,000만 엔에서 1억 1,400만 엔으로 축소됐다. 5,600만 엔의 개선이다. 공시는 이 부문에 대한 추가 내역을 제공하지 않는다.
총자산은 줄고 자기자본비율은 69.0%로 올랐다
총자산은 2026년 3월 31일 393억 1,400만 엔에서 2026년 6월 30일 385억 5,000만 엔으로 7억 6,400만 엔(1.9%) 감소했다. 현금 및 예금은 9억 6,800만 엔 늘었고 상품 및 제품 재고도 증가했다. 부채 총계는 8억 3,800만 엔 줄어든 113억 9,000만 엔, 순자산은 7,400만 엔 늘어난 271억 5,900만 엔이 되면서 자기자본비율은 67.5%에서 1.5%포인트 오른 69.0%가 됐다. 지배주주 귀속 자본은 265억 2,800만 엔에서 266억 200만 엔이었다. 발행주식 수는 17,100,000주로 변동이 없다.
가이던스는 유지, 배당은 19.5% 증액 계획
2027년 3월기 연간 가이던스는 변경되지 않았다. 매출 345억 엔(+2.3%), 영업이익 54억 엔(+6.2%), 경상이익 57억 엔(+6.4%), 지배주주 귀속 당기순이익 38억 엔(+4.8%)이며 주당순이익은 245.25엔이다. 회사는 19.0% 감소로 출발한 한 해에 대해 영업이익 6.2% 성장을 그대로 전망하고 있으며, 공시가 제시하는 설명은 앞서 밝힌 하반기 편중뿐이다.
배당 예상도 수정되지 않았고, 증액폭이 크다. 2027년 3월기는 주당 98.00엔으로, 2026년 3월기 실적 배당 82.00엔에서 19.5% 늘어난다. 금액뿐 아니라 형태도 바뀐다. 중간배당이 29.00엔에서 49.00엔으로 오르고 기말배당은 53.00엔에서 49.00엔으로 내려, 상·하반기 배분이 평준화된다. 예상 주당순이익 245.25엔에 대비하면 98.00엔은 배당성향 약 40%에 해당한다.
| 지표 | 2027년 3월기 1Q | 2026년 3월기 1Q | 증감 |
|---|---|---|---|
| 매출 (백만 엔) | 6,425 | 6,486 | −0.9% |
| 매출총이익 (백만 엔) | 1,834 | 1,730 | +6.0% |
| 매출총이익률 | 28.5% | 26.7% | +1.8%p |
| 판매비 및 일반관리비 (백만 엔) | 1,411 | 1,208 | +16.8% |
| 영업이익 (백만 엔) | 423 | 522 | −19.0% |
| 영업이익률 | 6.6% | 8.1% | −1.5%p |
| 경상이익 (백만 엔) | 598 | 614 | −2.6% |
| 지배주주 귀속 순이익 (백만 엔) | 341 | 388 | −12.2% |
| 주당순이익 (엔) | 21.99 | 25.04 | −12.2% |
| 환경 시스템 — 매출 (백만 엔) | 3,893 | 4,014 | −3.0% |
| 환경 시스템 — 부문이익 (백만 엔) | 791 | 825 | −4.1% |
| 환경 시스템 — 수주고 (백만 엔) | 9,995 | — | +26.4% |
| 배관 자재 — 매출 (백만 엔) | 2,533 | 2,471 | +2.5% |
| 배관 자재 — 부문이익 (백만 엔) | −114 | −170 | 적자 축소 |
| 총자산 (백만 엔) | 38,550 | 39,314 | −1.9% |
| 순자산 (백만 엔) | 27,159 | 27,085 | +0.3% |
| 자기자본비율 | 69.0% | 67.5% | +1.5%p |
| 2027년 3월기 가이던스 — 매출 (백만 엔) | 34,500 | — | +2.3% |
| 2027년 3월기 가이던스 — 영업이익 (백만 엔) | 5,400 | — | +6.2% |
| 2027년 3월기 가이던스 — 경상이익 (백만 엔) | 5,700 | — | +6.4% |
| 2027년 3월기 가이던스 — 순이익 (백만 엔) | 3,800 | — | +4.8% |
| 연간 주당 배당금 (엔) | 98.00 | 82.00 | +19.5% |
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