일회성 이익이 끌어올린 순이익
삿포로증권거래소에도 상장된 유제품 그룹 Megmilk Snow Brand Co., Ltd.(TSE: 2270)는 2026년 8월 7일 일본 회계기준으로 2027년 3월기 1분기(2026년 4월 1일~6월 30일) 연결 실적을 발표했다. 매출은 1.8% 늘어난 1,551억 2,900만 엔, 영업이익은 5.8% 늘어난 36억 7,800만 엔이었지만 경상이익은 6.4% 줄어든 40억 2,600만 엔이었다. 지배주주 귀속 분기순이익은 62.0% 급증한 145억 3,900만 엔으로, 주당순이익은 240.58엔(전년 동기 137.32엔)이었다.
회사는 순이익 증가의 주된 이유로 본사 이전에 따른 고정자산 매각이익을 꼽았다. 특별이익은 176억 1,500만 엔이며 이 가운데 고정자산 매각이익이 175억 9,000만 엔으로 전년 동기 200만 엔에서 크게 늘었다. 다만 전년 동기에도 투자유가증권 매각이익 84억 9,000만 엔(특별이익 합계 85억 5,000만 엔)이라는 큰 일회성 이익이 있었으므로, 62.0%는 일회성 이익끼리의 비교다. 특별손실은 공장 재편 비용 1억 7,900만 엔을 포함해 6억 200만 엔으로 늘었고, 세전이익 210억 3,900만 엔(+68.0%)에서 법인세 등 64억 5,700만 엔이 차감됐다.
가격 인상으로 영업이익 증가, 수취 배당금 감소로 경상이익은 감소
세 보고 부문 모두 매출이 늘었다. 매출원가는 매출과 같은 1.8% 늘어난 1,291억 1,900만 엔, 매출총이익은 1.6% 늘어난 260억 900만 엔이었다. 판매관리비는 0.9% 늘어난 223억 3,000만 엔에 그쳐 영업이익이 5.8% 증가했고 영업이익률은 2.3%에서 2.4%로 높아졌다. 회사는 각종 비용 상승에 대응해 지난해 실시한 가격 개정 효과를 요인으로 들었다.
그럼에도 경상이익은 줄었다. 공시에 이유는 적혀 있지 않지만, 손익계산서를 보면 영업외수익이 11억 1,000만 엔에서 5억 9,400만 엔으로 줄었다. 수취 배당금이 4억 6,900만 엔에서 9,200만 엔으로, 지분법 투자이익이 4억 3,700만 엔에서 3억 2,200만 엔으로 감소했다.
치즈·음료는 성장, 버터·유지는 부진
유제품 부문(치즈, 버터, 분유, 유지, 기능성 식품, 조제분유)은 매출이 1.5% 늘어난 649억 5,700만 엔이었으나 부문이익은 20.7% 줄어든 13억 8,000만 엔이었다. 버터는 지난해 7월 가격 개정 전 일시적으로 늘었던 수요의 반동으로, 유지는 시장 수요 부진으로 감소했다. 치즈는 판촉과 매장 노출 강화에 힘입어 늘었으며 주력 제품인 스트링 치즈가 성장을 이끌었다. 판촉을 적극적으로 펼쳤음에도 판매 물량이 예상보다 크게 줄고 고정비가 늘어난 것이 회사가 밝힌 이익 감소 요인이다.
음료·디저트류 부문(우유류 음료, 과즙음료, 요구르트, 디저트, 생크림)은 매출이 1.8% 늘어난 666억 8,600만 엔, 부문이익은 42.0% 늘어난 9억 1,500만 엔으로 가장 큰 이익 증가율을 기록했다. 기능성 표시 식품인 MBP Drink 시리즈가 크게 늘었고 학교 급식용 우유의 신규 공급 지역도 확대됐다. 요구르트는 주력인 Megumi Gasseri SP 요구르트 시리즈가 지난해 리뉴얼 후 판촉 효과의 반동으로 줄었지만, 가족용 제품과 소용량 제품이 호조를 보여 전체로는 늘었다. 디저트도 증가했다. 회사는 전년도 가격 개정과 주력 제품 호조를 이익 증가 요인으로 들었다.
사료·종묘 부문(소 사료, 목초·사료작물 종자, 채소 종자, 조경)은 배합사료 판매 물량이 줄었지만 가격 개정 효과로 매출이 4.9% 늘어난 138억 5,900만 엔이었다. 부문이익은 물량 감소와 각종 비용 증가로 11.4% 줄어든 5억 3,000만 엔이었다. 공동 배송센터 사업과 부동산 임대 사업 등을 포함하는 기타 부문은 매출이 0.8% 줄어든 96억 2,500만 엔, 이익은 89.0% 늘어난 8억 6,300만 엔이었으며 증가 이유는 공시에 나와 있지 않다. 부문 매출은 외부 고객 대상 금액이다.
법인세 납부로 영업 현금흐름 마이너스 전환
영업활동 현금흐름은 9억 5,100만 엔 유입에서 105억 9,200만 엔 유출로 돌아섰다. 법인세 등 납부액이 18억 1,000만 엔에서 118억 9,200만 엔으로 늘었고, 고정자산 처분·매각 이익 172억 1,100만 엔이 비현금 항목으로 차감됐기 때문이다(매각 대금은 투자활동에 반영). 투자활동 현금흐름은 140억 2,800만 엔 유입으로, 유·무형 고정자산 매각 수입 212억 6,100만 엔이 설비투자 67억 3,500만 엔을 웃돌았다. 재무활동에서는 배당금 59억 8,000만 엔, 자기주식 취득 15억 400만 엔(전년 동기 124억 3,700만 엔) 등으로 79억 400만 엔이 유출됐다. 6월 말 현금 및 현금성자산은 96억 1,200만 엔이었다.
총자산은 3월 말 대비 1.2% 줄어든 4,215억 9,800만 엔이었다. 토지가 59억 2,200만 엔 줄어든 412억 1,900만 엔, 현금 및 예금이 43억 8,400만 엔 줄어든 96억 5,600만 엔이 된 반면 상품 및 제품은 46억 8,200만 엔 늘어난 513억 8,000만 엔이었다. 부채는 미지급 법인세 등이 128억 2,800만 엔에서 54억 1,700만 엔으로 줄면서 1,860억 7,800만 엔에서 1,743억 1,600만 엔으로 감소했다. 순자산은 2.7% 늘어난 2,472억 8,200만 엔, 자기자본비율은 55.7%에서 57.9%로 높아졌다.
회사는 2026년 5월 14일 이사회 결의에 따라 분기 중 자기주식 427,000주를 취득했으며, 이로써 자기주식이 15억 300만 엔 늘어난 96억 7,100만 엔이 됐다. 기중 평균 주식 수가 65,365,265주에서 60,436,091주로 줄어 주당순이익은 순이익보다 빠른 75.2% 증가했다.
실적 전망 유지
2026년 5월 14일 발표한 업적 예상은 변경되지 않았다. 2027년 3월기 전망은 매출 6,450억 엔(+4.7%), 영업이익 210억 엔(+15.0%), 경상이익 218억 엔(+6.4%), 순이익 245억 엔(−25.5%)이며, 자사주 취득 영향을 반영한 주당순이익은 413.03엔이다. 상반기 목표는 매출 3,230억 엔(+4.5%), 영업이익 97억 엔(+5.7%), 경상이익 101억 엔(−4.7%), 순이익 174억 엔(+54.2%)이다.
1분기에 연간 영업이익 목표의 17.5%를, 자산 매각이익 덕분에 순이익 목표의 59.3%를 달성했다. 배당 예상은 2026년 3월기와 같은 주당 100.00엔이다. 이번 분기는 2025년 5월 발표한 경영계획 Next Design 2030의 2년째에 해당한다.
| 지표 | 2027년 3월기 1Q | 2026년 3월기 1Q | 증감 |
|---|---|---|---|
| 매출액 (백만 엔) | 155,129 | 152,395 | +1.8% |
| 매출원가 (백만 엔) | 129,119 | 126,783 | +1.8% |
| 매출총이익 (백만 엔) | 26,009 | 25,611 | +1.6% |
| 판매비 및 일반관리비 (백만 엔) | 22,330 | 22,135 | +0.9% |
| 영업이익 (백만 엔) | 3,678 | 3,476 | +5.8% |
| 영업이익률 | 2.4% | 2.3% | +0.1%p |
| 경상이익 (백만 엔) | 4,026 | 4,300 | −6.4% |
| 특별이익 (백만 엔) | 17,615 | 8,550 | +106.0% |
| — 고정자산 매각이익 (백만 엔) | 17,590 | 2 | 산출 불가 |
| 특별손실 (백만 엔) | 602 | 326 | +84.7% |
| 세전이익 (백만 엔) | 21,039 | 12,524 | +68.0% |
| 법인세 등 (백만 엔) | 6,457 | 3,523 | +83.3% |
| 지배주주 귀속 순이익 (백만 엔) | 14,539 | 8,976 | +62.0% |
| 총포괄이익 (백만 엔) | 14,122 | 4,299 | +228.5% |
| 주당순이익 (엔) | 240.58 | 137.32 | +75.2% |
| 유제품 — 매출 (백만 엔) | 64,957 | 63,973 | +1.5% |
| 유제품 — 부문이익 (백만 엔) | 1,380 | 1,740 | −20.7% |
| 음료·디저트류 — 매출 (백만 엔) | 66,686 | 65,515 | +1.8% |
| 음료·디저트류 — 부문이익 (백만 엔) | 915 | 644 | +42.0% |
| 사료·종묘 — 매출 (백만 엔) | 13,859 | 13,208 | +4.9% |
| 사료·종묘 — 부문이익 (백만 엔) | 530 | 598 | −11.4% |
| 기타 — 매출 (백만 엔) | 9,625 | 9,698 | −0.8% |
| 기타 — 부문이익 (백만 엔) | 863 | 456 | +89.0% |
| 영업활동 현금흐름 (백만 엔) | −10,592 | 951 | 산출 불가 |
| 투자활동 현금흐름 (백만 엔) | 14,028 | 2,455 | +471.4% |
| 재무활동 현금흐름 (백만 엔) | −7,904 | −15,445 | 산출 불가 |
| 현금 및 예금 (백만 엔) | 9,656 | 14,041 | −31.2% |
| 총자산 (백만 엔) | 421,598 | 426,820 | −1.2% |
| 순자산 (백만 엔) | 247,282 | 240,741 | +2.7% |
| 자기자본비율 | 57.9% | 55.7% | +2.2%p |
| 2027년 3월기 가이던스 — 매출 (백만 엔) | 645,000 | — | +4.7% |
| 2027년 3월기 가이던스 — 영업이익 (백만 엔) | 21,000 | — | +15.0% |
| 2027년 3월기 가이던스 — 경상이익 (백만 엔) | 21,800 | — | +6.4% |
| 2027년 3월기 가이던스 — 순이익 (백만 엔) | 24,500 | — | −25.5% |
| 2027년 3월기 가이던스 — 주당순이익 (엔) | 413.03 | — | — |
| 연간 주당 배당금 (엔) | 100.00 | 100.00 | 동일 |
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