매출은 단말기가 끌어올렸고, 증가분 대부분은 비용이 흡수했다
휴대전화 매장 운영을 최대 사업으로 하고 태양광 발전소, 보험대리점, 장례식장, 주차장, 법인 대상 통신 서비스도 운영하는 나고야 소재 그룹 Sakai Holdings Co., Ltd.(TSE: 9446)는 2026년 8월 7일 일본 회계기준에 따른 2026년 9월기 누계 3분기(2025년 10월 1일~2026년 6월 30일) 연결 실적을 공시했다. 매출은 9.2% 늘어난 135억 6,400만 엔, 영업이익은 3.5% 늘어난 10억 1,700만 엔, 경상이익은 3.9% 늘어난 9억 2,700만 엔이었으나, 지배주주 귀속 순이익은 14.7% 줄어든 4억 8,300만 엔이었다. 주식은 도쿄증권거래소에 상장돼 있다.
매출총이익 단계는 양호했다. 매출원가가 6.6% 늘어난 83억 9,200만 엔에 그쳐 매출총이익은 13.7% 늘어난 51억 7,100만 엔, 매출총이익률은 36.6%에서 38.1%로 높아졌다. 그러나 판매비와 일반관리비가 16.5% 늘어난 41억 5,300만 엔이 되면서 — 매출총이익 증가분 6억 2,200만 엔에 대해 비용이 5억 8,700만 엔 늘었다 — 영업이익 증가액은 3,400만 엔에 그쳤고 영업이익률은 7.9%에서 7.5%로 낮아졌다. 보고서는 이 비용의 내역을 밝히지 않았으며, 비용과 관련해 언급한 조치는 모바일 사업의 외부 영업 인력 확충뿐이다.
영업이익 아래: 이자 부담 증가, 이어 태양광 손상차손
영업외수익은 5,500만 엔에서 7,100만 엔으로 늘었지만 이자비용이 15.9% 늘어난 1억 4,100만 엔이 되면서 경상이익은 영업이익과 비슷한 3.9% 증가한 9억 2,700만 엔에 머물렀다. 결정적인 항목은 그다음이었다. 특별손실이 전년 4,600만 엔에서 1억 9,300만 엔으로 늘었는데, 거의 전액이 재생에너지 부문에서 인식한 1억 9,300만 엔의 손상차손이다. 보고서는 해당 부문만 밝혔을 뿐 대상 자산이나 사유는 설명하지 않았다. 전년에는 모바일 사업에서 2,500만 엔의 손상차손을 인식했다. 900만 엔의 특별이익(주로 600만 엔의 화해금)은 이를 거의 상쇄하지 못했다. 세전이익은 12.3% 줄어든 7억 4,200만 엔, 법인세 등은 2억 7,800만 엔에서 2억 5,100만 엔, 비지배지분 귀속 이익은 100만 엔에서 700만 엔이 되어, 지배주주 몫은 4억 8,300만 엔이 남았다.
그럼에도 주당순이익은 57.93엔에서 64.19엔으로 10.8% 증가했다. 평균 발행주식수가 9,793,660주에서 7,536,614주로 23.0% 줄었기 때문이다. 자기주식은 2025년 9월 30일에 이미 3,441,049주였고 2026년 6월 30일에는 3,405,005주였으므로, 주식수 감소는 이번 기간 이전에 이뤄진 것이다. 보고서는 이에 대해 설명하지 않았다. 희석 주당순이익은 64.00엔이다.
휴대전화 매장: 단말기 매출 급증, 액세서리는 감소
통신사 매장을 운영하는 모바일 통신기기 판매 부문은 매출 100억 7,600만 엔(13.3% 증가), 부문이익 4억 6,900만 엔(24.2% 증가)을 기록했다. 신규 가입과 기기 변경을 합친 판매 대수는 2.8% 늘어난 52,508대에 그쳐, 성장의 대부분은 물량보다 단가에서 나왔다. 단말기 매출은 39억 8,500만 엔에서 54억 7,600만 엔으로 늘었지만, 액세서리 매출은 13억 2,800만 엔에서 10억 5,300만 엔으로 줄었고 수수료 수입은 35억 8,300만 엔에서 35억 4,600만 엔으로 소폭 감소했다. 회사는 통신사·금융·유통 계열의 '포인트 경제권' 경쟁이 한층 치열해졌다고 설명하며, 매장을 대면 서비스로 지역 디지털 전환을 지원하는 거점으로 삼아 광회선과 통신사 추천 신용카드를 판매하고, 데이터 이전이나 보호필름 부착 같은 구독형 유료 지원을 제공하며, 외부 영업 인력을 늘려 상업시설에서 신규 회선 확보에 나서고 있다고 밝혔다.
이 부문은 매출 기준으로 그룹 전체의 약 74%를 차지하는 압도적 최대 부문이지만, 부문이익 합계에서 차지하는 비중은 약 35%에 불과하다. 이 때문에 이 부문 매출이 13.3% 늘어도 그룹 이익은 매출이 시사하는 것보다 훨씬 적게 움직인다.
태양광은 여전히 이익의 핵심이지만 축소됐다
재생에너지 부문 매출은 4.8% 줄어든 15억 6,400만 엔, 부문이익은 12.0% 줄어든 6억 4,100만 엔이었다. 그룹은 태양광 발전소 15곳을 운영하며, 자체 엔지니어가 운영·유지보수를 맡고 발전소를 전국에 분산해 기후 리스크를 줄이고 있다. 보고서에 따르면 출력 제어 횟수 증가와 대상 지역 확대로 발전량이 타격을 받았지만 발전소는 안정적으로 가동됐다. 감소 이후에도 이 부문은 부문이익 합계의 약 47%를 차지했으며, 이번 기간의 1억 9,300만 엔 손상차손도 이 부문에서 인식됐다.
소규모 사업: 보험은 증가, 장례는 감소
보험대리점 부문 매출은 16.1% 늘어난 5억 3,400만 엔, 부문이익은 1,200만 엔에서 4,800만 엔으로 278.9% 증가했다. 의료보험 등 제3분야 상품 판매가 꾸준했고 신규 거점의 실적도 순조로웠다. 아이치현 지타 지역과 니시미카와 지역에서 장례식장 8곳을 운영하는 장례 부문은 매출이 7.6% 줄어든 7억 2,900만 엔, 이익이 23.9% 줄어든 1억 1,100만 엔이었다. 보고서는 가족장과 온라인 장례 서비스 확산으로 장례 규모가 축소되는 시장 환경을 설명했지만, 자사 실적 감소의 구체적 원인은 밝히지 않았다. 나고야시 지쿠사구의 대형 입체주차장을 운영하는 부동산 임대·관리 부문은 매출 4,900만 엔, 이익 900만 엔으로 보합이었다. 법인 고객에게 통신 컨설팅을 제공하는 비즈니스 솔루션 부문은 매출이 4.0% 늘어난 6억 1,000만 엔, 이익이 11.1% 늘어난 7,600만 엔이었다. 유료 사후지원 서비스 가입은 2026년 6월 말 1,700개사에 달해, 회사 설명으로는 반복 수익이 전년 대비 약 두 배가 됐다. 부문이익 합계는 13억 4,200만 엔에서 13억 5,500만 엔으로 늘었고, 각 부문에 배분되지 않은 전사 비용은 3억 7,400만 엔에서 3억 5,100만 엔으로 줄었다.
재무상태: 차입금 상환, 자기자본비율 상승
총자산은 2025년 9월 30일의 203억 9,900만 엔에서 5.5% 줄어든 192억 8,000만 엔이었다. 현금 및 예금이 6억 7,600만 엔, 매출채권 및 계약자산이 3억 1,300만 엔, 기계장치 및 운반구가 7억 4,200만 엔 줄어든 반면, 건설 중인 자산은 5억 엔, 투자유가증권은 1억 6,100만 엔 늘었다. 부채는 15억 1,900만 엔 줄어든 141억 9,900만 엔으로, 주로 장기차입금이 10억 6,600만 엔 감소한 데 따른 것이다. 단기·장기 차입금 합계는 약 128억 2,800만 엔에서 117억 7,100만 엔으로 줄었다. 순자산은 8.5% 늘어난 50억 8,000만 엔, 자기자본비율은 22.4%에서 25.8%로 개선됐다.
가이던스 유지, 4분기 부진을 전제
2025년 11월 13일 처음 발표된 2026년 9월기 연간 가이던스는 변경되지 않았다. 매출 170억 8,300만 엔(+0.4%), 영업이익 15억 3,700만 엔(+4.9%), 경상이익 14억 1,700만 엔(+6.4%), 지배주주 귀속 순이익 9억 1,800만 엔(−6.9%), 주당순이익 122.27엔이다. 누계 3분기 실적은 매출 가이던스의 79.4%, 영업이익의 66.2%, 순이익의 52.7%에 해당한다. 따라서 가이던스는 4분기에 매출 약 35억 1,900만 엔, 영업이익 약 5억 1,900만 엔을 전제하며, 9개월간 9.2% 성장한 뒤 연간 증가율을 0.4%로 잡은 만큼 4분기 매출이 전년 같은 기간보다 적을 것임을 의미한다. 보고서는 이 흐름을 설명하지 않았다.
배당 전망도 수정되지 않았다. 중간배당 17.00엔(전년 10.00엔)을 지급했고 기말배당 18.00엔을 예상해, 연간 배당은 26.00엔에서 35.00엔으로 34.6% 늘어날 전망이다. 이는 예상 주당순이익 122.27엔의 약 29%에 해당한다.
| 지표 | 2026년 9월기 누계 3분기 | 2025년 9월기 누계 3분기 | 증감 |
|---|---|---|---|
| 매출 (백만 엔) | 13,564 | 12,425 | +9.2% |
| 매출총이익 (백만 엔) | 5,171 | 4,549 | +13.7% |
| 매출총이익률 | 38.1% | 36.6% | +1.5%p |
| 판매비 및 일반관리비 (백만 엔) | 4,153 | 3,566 | +16.5% |
| 영업이익 (백만 엔) | 1,017 | 982 | +3.5% |
| 영업이익률 | 7.5% | 7.9% | −0.4%p |
| 경상이익 (백만 엔) | 927 | 892 | +3.9% |
| 손상차손 (백만 엔) | 193 | 25 | +658.3% |
| 세전이익 (백만 엔) | 742 | 846 | −12.3% |
| 지배주주 귀속 순이익 (백만 엔) | 483 | 567 | −14.7% |
| 주당순이익 (엔) | 64.19 | 57.93 | +10.8% |
| 재생에너지 — 매출 (백만 엔) | 1,564 | 1,642 | −4.8% |
| 재생에너지 — 부문이익 (백만 엔) | 641 | 728 | −12.0% |
| 모바일 통신기기 판매 — 매출 (백만 엔) | 10,076 | 8,897 | +13.3% |
| 모바일 통신기기 판매 — 부문이익 (백만 엔) | 469 | 377 | +24.2% |
| 보험대리점 — 매출 (백만 엔) | 534 | 460 | +16.1% |
| 보험대리점 — 부문이익 (백만 엔) | 48 | 12 | +278.9% |
| 장례 — 매출 (백만 엔) | 729 | 789 | −7.6% |
| 장례 — 부문이익 (백만 엔) | 111 | 146 | −23.9% |
| 부동산 임대·관리 — 매출 (백만 엔) | 49 | 49 | −0.3% |
| 부동산 임대·관리 — 부문이익 (백만 엔) | 9 | 8 | +17.8% |
| 비즈니스 솔루션 — 매출 (백만 엔) | 610 | 587 | +4.0% |
| 비즈니스 솔루션 — 부문이익 (백만 엔) | 76 | 68 | +11.1% |
| 총자산 (백만 엔) | 19,280 | 20,399 | −5.5% |
| 순자산 (백만 엔) | 5,080 | 4,680 | +8.5% |
| 자기자본비율 | 25.8% | 22.4% | +3.4%p |
| 2026년 9월기 가이던스 — 매출 (백만 엔) | 17,083 | — | +0.4% |
| 2026년 9월기 가이던스 — 영업이익 (백만 엔) | 1,537 | — | +4.9% |
| 2026년 9월기 가이던스 — 경상이익 (백만 엔) | 1,417 | — | +6.4% |
| 2026년 9월기 가이던스 — 순이익 (백만 엔) | 918 | — | −6.9% |
| 2026년 9월기 가이던스 — 주당순이익 (엔) | 122.27 | — | — |
| 연간 주당 배당금 (엔) | 35.00 | 26.00 | +34.6% |
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