슈퍼마켓과 Dommy 인수가 영업수익 9.9% 증가를 이끌어
슈퍼마켓, 드러그스토어, 홈센터, 펫숍, 스포츠클럽을 운영하는 유통 그룹 Valor Holdings Co., Ltd.(TSE: 9956)는 2026년 8월 7일 일본 회계기준에 따른 2027년 3월기 1분기(2026년 4월 1일~6월 30일) 연결 실적을 공시했다. 영업수익은 9.9% 늘어난 2,434억 3,300만 엔, 영업이익은 5.0% 늘어난 73억 9,800만 엔, 경상이익은 8.6% 늘어난 78억 3,800만 엔, 지배주주 귀속 순이익은 64.3% 늘어난 63억 6,500만 엔이었다. 주당순이익은 73.58엔에서 120.85엔으로 올랐다. 주식은 도쿄증권거래소와 나고야증권거래소에 상장돼 있으며, 분기 말 그룹 점포 수는 1,557개였다.
회사는 매출 증가 요인으로 세 가지를 들었다. 슈퍼마켓 사업의 기존점 매출 증가, 2025년 10월 21일 완전자회사가 돼 전년 동기에는 포함되지 않았던 Dommy 및 그 자회사의 편입, 그리고 드러그스토어 신규 출점이다. 그룹의 핵심 슈퍼마켓 회사인 Valor Co., Ltd.에서는 객단가가 2.7%, 고객 수가 0.9% 늘어 기존점 매출이 3.6% 증가했다.
매출총이익은 매출과 보조를 맞췄지만 비용과 본사 항목은 그러지 못해
영업수익은 9.9% 늘어난 2,359억 1,800만 엔의 매출액과 75억 1,500만 엔(전년 69억 200만 엔)의 영업수입으로 구성된다. 매출액 대비 매출총이익은 10.2% 늘어난 648억 8,300만 엔으로 이익률은 27.4%에서 27.5%가 됐고, Valor Co. 자체의 매출총이익률은 0.4%포인트 오른 28.4%였다. 그러나 판매비 및 일반관리비가 10.7% 늘어난 650억 엔에 달했으며, 회사는 이를 신규 출점, 인건비, 물류비, 시스템 관련 비용 탓으로 설명했다. 매출 증가와 매출총이익 확대로 이를 흡수했지만 여유는 크지 않아, 영업수익 대비 영업이익률은 0.2%포인트 낮은 3.0%로 떨어졌다.
세그먼트 주석을 보면 세그먼트 이익과 그룹 이익 사이의 격차가 어디서 생겼는지 알 수 있다. 보고 세그먼트와 기타 부문의 이익 합계는 92억 700만 엔에서 112억 800만 엔으로 약 21.7% 늘었다. 그러나 두 조정 항목이 연결 이익을 끌어내렸다. 세그먼트 간 거래 소거는 −44억 600만 엔에서 −48억 6,700만 엔으로 커졌고, 주로 관계회사로부터의 배당수입에서 세그먼트에 배분되지 않은 일반관리비를 뺀 전사 항목은 22억 4,300만 엔에서 10억 5,700만 엔으로 52.9% 줄었다. 회사는 이 전사 항목 감소의 이유를 설명하지 않았다.
영업외·특별 항목에서는 퇴직급여제도 개정 이익이 대부분을 차지해
영업외수익은 보험 해약환급금 3억 600만 엔을 포함해 41.0% 늘어난 13억 9,300만 엔이었고, 영업외비용은 17.0% 늘어난 9억 5,300만 엔이었다. 이 가운데 지급이자는 3억 700만 엔에서 4억 5,500만 엔으로 늘었다. 그 결과 경상이익은 8.6% 늘어난 78억 3,800만 엔이었지만, 경상이익률은 0.1%포인트 낮은 3.2%였다.
큰 변화는 특별손익에서 나왔다. 특별이익은 1,700만 엔에서 27억 4,500만 엔으로 늘었는데, 이 중 22억 8,100만 엔이 퇴직급여제도 개정 이익이었고, 고정자산 매각이익 2억 2,000만 엔과 투자유가증권 매각이익 2억 200만 엔도 포함됐다. 특별손실은 84.7% 줄어든 4,900만 엔이었으며, 전년 동기에는 관계회사 주식 평가손실 2억 1,200만 엔이 있었다. 세전이익은 52.4% 늘어난 105억 3,400만 엔으로, 증가분 36억 2,000만 엔 가운데 약 63%를 퇴직급여 관련 이익이 설명한다. 법인세 등은 41.9% 늘어난 36억 100만 엔, 비지배주주 귀속 이익은 13.3% 늘어난 5억 6,700만 엔이었다. 재무상태표에서 퇴직급여 부채는 70억 9,800만 엔에서 22억 8,600만 엔으로 줄었다.
슈퍼마켓이 주도했고, 펫숍만 이익이 줄어
최대 세그먼트인 슈퍼마켓은 영업수익이 15.5% 늘어난 1,440억 3,700만 엔, 세그먼트 이익이 26.0% 늘어난 66억 1,100만 엔이었으며, 여기에는 Dommy 실적 일부가 포함됐다. 회사는 Valor Co.의 기존점 성장, 2026년 4월 후쿠이에 문을 연 신규 점포, 리뉴얼한 8개 점포, 그리고 Tachiya와 Yamata를 비롯한 슈퍼마켓 자회사 3곳의 증수증익을 요인으로 들었다. 분기 말 점포 수는 366개였다.
드러그스토어는 영업수익이 1.6% 늘어난 468억 4,200만 엔, 이익이 3.5% 늘어난 7억 3,000만 엔이었다. 객단가는 2.8% 올랐지만 고객 수가 4.2% 줄어 기존점 매출은 1.5% 감소했다. 신규 출점, 호조를 보인 조제 부문, 폐기 손실 감축과 본부 경비 재검토가 이를 메웠다. 점포 수는 581개로 이 중 241개가 조제를 취급한다. 홈센터는 영업수익이 0.8% 늘어난 331억 4,200만 엔, 이익이 5.1% 늘어난 18억 5,900만 엔이었다. 객단가 4.4% 상승, 고객 수 3.1% 감소로 기존점 매출은 1.1% 늘었고, 회사는 공동 구매 협상, 가격 조정, PB 상품 판매 강화에 따른 매출총이익률 개선을 들었다.
펫숍은 영업수익이 6.0% 늘어난 92억 6,400만 엔이었지만 이익은 25.2% 줄어든 6,300만 엔이었다. Amigo 체인의 인건비, 캐시리스 결제 수수료, 신규 출점 초기 비용 증가가 매출총이익 증가분을 웃돌았다. 스포츠클럽은 영업수익이 7.8% 늘어난 29억 8,700만 엔이었고, 2026년 4월 인수한 클럽 2곳의 기여로 전년 2,300만 엔 손실에서 6,000만 엔 이익으로 흑자 전환했다. 그룹과 외부 고객에 물류와 소모품을 제공하는 유통 관련 사업은 영업수익이 11.3% 늘어난 55억 4,100만 엔, 이익이 19.8% 늘어난 14억 7,000만 엔이었다. 부동산 임대, 신용카드, 의류 판매 등을 포함하는 기타는 영업수익이 22.1% 늘어난 16억 1,800만 엔, 이익이 111.3% 늘어난 4억 1,300만 엔이었다.
사채에서 은행 차입으로 부채 구성이 이동했고, 증자와 주식분할이 진행 중
총자산은 2026년 3월 31일 대비 121억 9,300만 엔 늘어난 5,276억 엔이었다. 상품 및 제품이 58억 9,700만 엔, 매출채권이 39억 1,500만 엔, 유형자산이 43억 7,400만 엔 늘어난 것이 주된 요인이며, 현금 및 예금은 329억 8,300만 엔에서 295억 6,900만 엔으로 줄었다. 부채는 75억 200만 엔 늘어난 3,195억 8,700만 엔이었다. 사채가 100억 1,400만 엔 줄어든 반면 장기차입금은 111억 5,400만 엔, 매입채무는 76억 6,000만 엔 늘었다. 순자산은 2,080억 1,300만 엔, 자기자본비율은 35.9%로 변동이 없었다. 전기 말 비교 수치는 Dommy 인수에 대한 취득원가 배분 확정을 반영해 수정됐으며, 이에 따라 해당 거래의 영업권은 44억 4,200만 엔에서 34억 600만 엔으로 줄었다.
회사는 2026년 6월 30일 슈퍼마켓·드러그스토어·홈센터 신규 출점과 식품 공장 투자 자금을 마련하기 위해 신주 발행과 주식 매출을 결정했다. 신주 4,694,600주의 공모는 2026년 7월 15일 납입이 완료됐고, 704,100주의 제3자 배정은 2026년 8월 13일 납입될 예정이다. 또 Kohnan Shoji Co., Ltd.와 PB 상품 상호 공급, 물류, 점포 개발, 인재 등에 관한 자본·업무 제휴 계약을 맺었으며, 2026년 10월 1일부로 보통주 1주를 2주로 분할한다.
가이던스는 유지, 배당은 분할 전 기준으로 증액
2027년 3월기 연간 가이던스는 2026년 5월 13일 발표치에서 변경되지 않았다. 영업수익 1조 엔(8.2% 증가), 영업이익 280억 엔(1.5% 증가), 경상이익 305억 엔(1.6% 증가), 순이익 165억 엔(0.1% 증가)이다. 1분기 실적은 영업이익 목표의 26.4%, 퇴직급여 관련 이익 덕분에 순이익 목표의 38.6%에 해당한다. 상반기에 대해서는 영업수익 5,060억 엔(12.3% 증가), 영업이익 144억 엔(2.5% 증가)을 예상한다. 연간 예상 주당순이익 146.11엔은 신주와 주식분할을 반영한 수치이며, 분할을 고려하지 않으면 292.23엔이다.
2026년 6월 30일 상향된 배당 예상은 중간배당 40.00엔, 분할 후 기말배당 20.00엔이다. 기말배당은 분할 전 기준 40.00엔에 해당해 연간 배당은 분할 전 기준 80.00엔으로, 2026년 3월기의 74.00엔보다 많다. 분기 재무제표는 공시 시점에 감사인의 검토를 받지 않은 상태였으며, 회사는 2026년 8월 14일 검토보고서를 첨부해 다시 공시할 예정이다.
| 지표 | 2027년 3월기 1Q | 2026년 3월기 1Q | 증감 |
|---|---|---|---|
| 영업수익 (백만 엔) | 243,433 | 221,546 | +9.9% |
| 매출액 (백만 엔) | 235,918 | 214,643 | +9.9% |
| 매출총이익 (백만 엔) | 64,883 | 58,859 | +10.2% |
| 매출총이익률 | 27.5% | 27.4% | +0.1%p |
| 판매비 및 일반관리비 (백만 엔) | 65,000 | 58,716 | +10.7% |
| 영업이익 (백만 엔) | 7,398 | 7,045 | +5.0% |
| 영업이익률 | 3.0% | 3.2% | −0.2%p |
| 경상이익 (백만 엔) | 7,838 | 7,218 | +8.6% |
| 세전이익 (백만 엔) | 10,534 | 6,914 | +52.4% |
| 지배주주 귀속 순이익 (백만 엔) | 6,365 | 3,875 | +64.3% |
| 주당순이익 (엔) | 120.85 | 73.58 | +64.2% |
| 슈퍼마켓 — 매출 (백만 엔) | 144,037 | 124,738 | +15.5% |
| 슈퍼마켓 — 부문이익 (백만 엔) | 6,611 | 5,248 | +26.0% |
| 드러그스토어 — 매출 (백만 엔) | 46,842 | 46,110 | +1.6% |
| 드러그스토어 — 부문이익 (백만 엔) | 730 | 706 | +3.5% |
| 홈센터 — 매출 (백만 엔) | 33,142 | 32,882 | +0.8% |
| 홈센터 — 부문이익 (백만 엔) | 1,859 | 1,769 | +5.1% |
| 펫숍 — 매출 (백만 엔) | 9,264 | 8,738 | +6.0% |
| 펫숍 — 부문이익 (백만 엔) | 63 | 84 | −25.2% |
| 스포츠클럽 — 매출 (백만 엔) | 2,987 | 2,771 | +7.8% |
| 스포츠클럽 — 부문이익 (백만 엔) | 60 | −23 | 적자에서 흑자로 |
| 유통 관련 — 매출 (백만 엔) | 5,541 | 4,979 | +11.3% |
| 유통 관련 — 부문이익 (백만 엔) | 1,470 | 1,227 | +19.8% |
| 기타 — 매출 (백만 엔) | 1,618 | 1,325 | +22.1% |
| 기타 — 부문이익 (백만 엔) | 413 | 195 | +111.3% |
| 총자산 (백만 엔) | 527,600 | 515,407 | +2.4% |
| 순자산 (백만 엔) | 208,013 | 203,323 | +2.3% |
| 자기자본비율 | 35.9% | 35.9% | 동일 |
| 2027년 3월기 가이던스 — 영업수익 (백만 엔) | 1,000,000 | — | +8.2% |
| 2027년 3월기 가이던스 — 영업이익 (백만 엔) | 28,000 | — | +1.5% |
| 2027년 3월기 가이던스 — 경상이익 (백만 엔) | 30,500 | — | +1.6% |
| 2027년 3월기 가이던스 — 순이익 (백만 엔) | 16,500 | — | +0.1% |
| 연간 주당 배당금, 분할 전 기준 (엔) | 80.00 | 74.00 | +8.1% |
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