Totech, 계장공사 진척 이월로 1분기 영업이익 12.4% 감소

매출은 1.5% 늘었지만 영업이익은 12.4% 줄었다

공조·제어·설비 기기를 판매하고 계장·배관·전기 공사를 설계·시공하는 Totech Corp.(TSE: 9960)는 2026년 8월 7일 일본 회계기준에 따른 2027년 3월기 1분기(2026년 4월 1일~6월 30일) 연결 실적을 공시했다. 매출은 1.5% 늘어난 366억 9,100만 엔이었으나 영업이익은 12.4% 줄어든 26억 100만 엔, 경상이익은 9.5% 줄어든 29억 7,700만 엔, 지배주주 귀속 순이익은 10.4% 줄어든 19억 7,800만 엔이었다. 주당순이익은 53.63엔에서 48.24엔으로 낮아졌다. 공시 자료는 상장 거래소를 도쿄증권거래소로 기재하고 있다.

감익의 원인은 가격이나 공사 마진이 아니었다. 매출원가는 0.7% 늘어난 262억 6,000만 엔에 그쳐 매출총이익이 매출보다 빠르게 3.5% 늘어난 104억 3,000만 엔이 됐고, 매출총이익률은 27.9%에서 28.4%로 올라섰다. 감소분은 모두 간접비에서 나왔다. 판매비 및 일반관리비가 10.2% 늘어난 78억 2,900만 엔으로, 매출총이익 증가분 3억 5,600만 엔을 웃도는 7억 2,300만 엔이 늘었다. 그 결과 영업이익률은 8.2%에서 7.1%로 낮아졌다.

공시가 밝힌 두 가지 원인: 공사 일정과 채용

회사는 영업이익 감소의 이유로 두 가지를 든다. 첫째, 그룹 이익 창출의 주력인 계장공사는 수주 확보가 순조로웠지만 공사가 대형화·장기화하면서 1분기에 계상됐을 진척이 2분기 이후로 넘어갔고, 그만큼 매출 인식 시점도 뒤로 밀렸다. 반면 상품판매는 매출과 이익 모두 호조였다. 둘째, Totech의 신입 채용 확대와 그룹사의 기본급 인상으로 판매관리비가 늘었다. 회사는 이를 올해 시작된 제2차 중기경영계획에 따른 중장기 성장 기반 구축으로 설명한다.

경영진은 같은 날 공개한 결산 보충 자료를 근거로 수주고와 수주잔고가 견조하게 유지됐다고 밝혔지만, 이번 공시에는 그 수치가 실려 있지 않으며 분기 밖으로 이월된 매출 규모도 제시되지 않았다. 회사는 향후 공사 진척에 따라 연간 목표 달성을 노린다고 밝혔다.

영업외에서는 배당금 수입 증가가 감소 폭을 줄였다

영업외수익은 4억 3,700만 엔에서 4억 9,300만 엔으로 늘었는데, 주로 수취배당금이 2억 1,000만 엔에서 3억 엔으로 증가했기 때문이다. 영업외비용은 1억 1,700만 엔으로 전년 1억 1,500만 엔과 비슷했다. 그래서 경상이익은 영업이익보다 적은 9.5% 감소에 그쳤다. 특별손익이 없어 세전이익은 경상이익과 같은 29억 7,700만 엔이었다. 법인세 등은 9억 9,800만 엔(전년 10억 8,400만 엔)으로 실효세율은 약 33.5%(전년 32.9%)였고, 지배주주 귀속 순이익은 10.4% 줄었다. 반면 포괄이익은 40.0% 늘어난 48억 600만 엔(전년 34억 3,200만 엔)이었다. 기타포괄이익 28억 2,700만 엔, 그중에서도 유가증권 평가차익 27억 7,500만 엔 증가가 분기 이익에 더해졌기 때문이다.

두 부문 모두 성장했지만 외부 매출 증가는 더 작았다

공조·제어·설비 기기의 판매와 유지보수를 담당하는 상품판매 부문은 매출 216억 2,600만 엔(+2.6%), 부문 매출총이익 48억 7,100만 엔(+7.8%)을 기록했다. 공시는 도심 재개발 안건 등의 견조한 수주 환경을 배경으로 들었다. 계장공사를 중심으로 배관·전기 공사와 유지보수를 제공하는 공사 부문은 매출 161억 7,100만 엔(+2.9%)을 올렸지만 부문 매출총이익은 55억 7,000만 엔(+0.4%)에 그쳤으며, 회사는 왕성한 건설 수요와 보수 영역의 제안형 수주를 요인으로 꼽았다. 부문 이익은 매출총이익 기준이며, 공사 부문의 정체는 회사가 설명한 진척 이월과 부합한다.

두 부문이 모두 1.5%보다 빠르게 성장했는데도 그룹 매출 증가율이 1.5%에 그친 것은 부문 수치에 부문 간 매출이 포함돼 있기 때문이다. 부문 간 매출은 6억 3,800만 엔에서 11억 1,900만 엔으로 늘었고, 거의 전부가 상품판매 부문의 그룹 내 판매(5억 9,200만 엔→11억 400만 엔)였다. 외부 고객 매출은 상품판매가 204억 8,600만 엔에서 205억 2,100만 엔, 공사가 156억 6,900만 엔에서 161억 5,600만 엔이었다. 보고 부문 외 태양광 발전 사업이 1,200만 엔을 보탰다. 시장에 대해 회사는 도심 재개발, 데이터센터, 재생에너지 분야의 건설 투자가 견조했던 반면 건설 자재 가격의 고공 행진과 인력 부족이 공기 관리와 시공 체제 확보의 과제로 남아 있으며, 중동 정세가 조달·시공·영업에 미친 직접적 영향은 현재까지 경미하다고 밝혔다.

유가증권 평가 상승으로 자기자본비율 66.1%

총자산은 2026년 3월 31일 대비 21억 200만 엔 줄어든 1,130억 1,800만 엔이었다. 매출채권과 재고자산이 69억 5,300만 엔 감소한 반면, 투자유가증권은 시가 상승으로 40억 7,300만 엔 늘어난 253억 5,100만 엔, 현금및예금은 7억 7,600만 엔 늘어난 120억 7,900만 엔이 됐다. 부채는 30억 9,900만 엔 줄어든 383억 5,000만 엔이었다. 매입채무와 전자기록채무가 35억 5,400만 엔, 미지급법인세 등이 26억 7,900만 엔, 상여 지급에 따른 상여충당금이 26억 200만 엔 줄었고, 이연법인세부채 21억 3,600만 엔, 기타 유동부채 20억 4,900만 엔, 이자부부채 15억 900만 엔 증가가 일부를 상쇄했다. 순자산은 9억 9,700만 엔 늘어난 746억 6,700만 엔이었다. 배당금 지급이 분기 이익을 웃돌아 이익잉여금이 18억 4,800만 엔 줄었지만 기타유가증권평가차액금이 27억 7,500만 엔 늘었다. 자기자본비율은 64.0%에서 66.1%로 높아졌다.

자회사 한 곳, Quantum Automation (Shanghai) Co., Ltd.가 이번 분기 중 연결 범위에서 제외됐다. 전년 1분기 수치에는 2025년 4월 1일 완료된 기업결합의 잠정 회계처리 확정 내용이 반영됐으며, 이에 따라 영업권이 9억 5,400만 엔에서 5억 2,600만 엔으로 줄고 고객 관련 자산 6억 6,100만 엔이 추가됐다. 감가상각비는 3억 8,600만 엔(전년 4억 6,300만 엔), 영업권 상각액은 5,500만 엔(전년 7,700만 엔)이었다.

전망 유지: 매출은 5분의 1, 영업이익은 7분의 1 달성

Totech는 2026년 5월 14일 발표한 2027년 3월기 연간 전망을 유지했다. 매출 1,800억 엔(+5.9%), 영업이익 180억 엔(+5.1%), 경상이익 185억 엔(+2.9%), 지배주주 귀속 순이익 137억 엔(+4.3%), 주당순이익 334.03엔이다. 1분기 달성률은 매출 20.4%, 영업이익 14.5%, 순이익 14.4%로, 계획은 지연된 계장공사 진척이 남은 세 분기에 인식되는지에 달려 있다.

배당 전망도 연간 주당 128.00엔으로 바뀌지 않았다. 2026년 3월기와 합계는 같지만 배분이 달라져 중간배당은 35.00엔에서 42.00엔으로 늘고 기말배당은 93.00엔에서 86.00엔으로 줄었다. 전망 주당순이익 334.03엔 대비 배당성향은 약 38%다.

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