블루존, 1분기 영업수익 2,230억 엔·영업이익 116억 엔… 디스카운트 슈퍼마켓이 견인

블루존홀딩스(Blue Zone Holdings, Inc., TSE: 417A)는 8월 10일 일본 기준(J-GAAP)에 따른 2027년 3월기 1분기 연결 실적을 발표했다. 영업수익은 2,230억 7,900만 엔, 영업이익은 116억 3,500만 엔, 경상이익은 113억 7,500만 엔, 모회사 소유주 귀속 분기순이익은 77억 3,400만 엔이었고 분기 주당순이익은 37.98엔이었다. 포괄이익은 78억 200만 엔이다. 자료 어디에도 전년 동기 수치나 증감률은 나오지 않는다. 회사는 2025년 10월 1일 단독 주식이전을 통해 슈퍼마켓 운영사 야오코(Yaoko Co., Ltd.)를 새 상장 지주회사 아래 두는 방식으로 설립됐기 때문에, 비교할 자체 1분기가 존재하지 않는다. 기준점을 찾으려면 연간 수치를 봐야 한다. 5월에 발표된 2026년 3월기 영업수익 8,132억 엔, 영업이익 364억 엔이 그것이다.

디스카운트가 이끄는 6개 체인·277개 점포 그룹

블루존은 다각화된 복합기업이 아니라 순수한 식품 소매 지주회사다. 자료는 그룹이 슈퍼마켓 단일 세그먼트로 운영된다고 명시하며 세그먼트 정보를 전부 생략했다. 그룹은 두 가지 업태를 병행한다. 좁은 상권에서의 고빈도 내점을 노리고 "풍요롭고 즐거우며 건강한 식생활 제안형"을 내세우는 라이프스타일 업태와, 넓은 상권 고객의 대량 구매 수요에 대응하는 디스카운트 업태다. 각 사업회사는 독립 운영으로 자기만의 강점을 갈고닦는다. 2026년 6월 30일 현재 그룹 점포 수는 277개로, 야오코 203개, 센도 25개, 분카도 18개, 에이브이 14개, 딜라이트홀딩스 12개, 후코트 5개다. 경영진은 분기의 주역으로 두 디스카운트 체인 — 가나가와현을 기반으로 한 에이브이와 사이타마현에서 에이브이 모델을 전개하는 후코트 — 를 꼽으며, 소비자의 절약 지향이 강해지는 가운데 두 회사의 기존점 매출이 크게 신장했다고 밝혔다. 딜라이트홀딩스 산하에서 아이치현 동미카와와 하마마쓰에 전개하는 쿡마트도 경쟁점 출점 속에서 기존점 매출이 견조했다. 야오코 자체로는 제11차 중기경영계획 최종 연도로서 밀 솔루션 강화와 가격 컨셔스 정책을 이어갔고, EDLP(상시 저가), "엄선 100품", 그로서리 부문 AI 수요예측 기반 자동발주, 완전 셀프 계산대, 전자 선반표 등을 추진했다. 5월에는 신규 점포 고토에 하시모토점(가나가와현 사가미하라시)을 열었고, 3월 리뉴얼한 신우라야스점은 호조를 이어가고 있다. 이 모든 것의 배경에는 "그룹 매출 1조 엔 체제"라는 목표가 있으며, 이를 위해 지주회사는 자금 조달·운용을 일원 관리하는 캐시매니지먼트 시스템을 도입 중이고 계열사 간 정보 공유를 담당할 그룹운영부를 신설했다.

2,230억 엔 영업수익이 116억 엔 영업이익이 되기까지

손익계산서는 일본 식품 소매업의 전형적인 형태다. 상품 매출액 2,152억 5,700만 엔에서 매출원가 1,620억 4,200만 엔을 뺀 매출총이익은 532억 1,400만 엔으로 매출총이익률 24.7%다. 여기에 슈퍼마켓 운영사에 흔한 임대·테넌트 수입인 영업수입 78억 2,200만 엔을 더해 영업총이익은 610억 3,700만 엔이 됐고, 판매비 및 일반관리비 494억 100만 엔을 차감해 영업이익 116억 3,500만 엔, 영업이익률 5.2%가 남았다. 그 아래로 그룹은 완만한 순차입 상태다. 영업외수익 7,700만 엔(수취이자 2,300만 엔, 수취배당금 1,100만 엔)은 영업외비용 3억 3,800만 엔에 미치지 못했고, 그중 거의 전부가 지급이자 3억 2,800만 엔이어서 경상이익은 113억 7,500만 엔으로 줄었다. 특별손익은 소폭 플러스였다. 특별이익 4억 2,200만 엔 가운데 3억 1,300만 엔이 보험 해약 환급금, 1억 800만 엔이 고정자산 매각익이었고, 특별손실 6,900만 엔에는 익명조합 투자손실 5,100만 엔이 포함됐다. 세전 분기순이익은 117억 2,700만 엔, 법인세 등은 39억 5,700만 엔(실효세율 33.7%)이었으며, 비지배주주 귀속 3,600만 엔을 제외한 77억 3,400만 엔이 모회사 주주 몫으로 남았다.

현금은 빠지고 자기자본비율은 오르다: 총자산 194억 엔 감소

총자산은 3개월간 194억 7,000만 엔 줄어 4,083억 5,100만 엔이 됐고, 회사는 감소의 주된 이유로 현금 유출을 들었다. 현금 및 예금이 543억 2,300만 엔에서 366억 5,900만 엔으로 줄면서 유동자산이 1,020억 5,000만 엔에서 815억 2,000만 엔으로 내려갔다. 고정자산은 3,268억 3,000만 엔으로 소폭 늘었고 토지는 1,104억 900만 엔, 영업권(노렌)은 상각으로 59억 7,400만 엔이 됐다. 부채는 차입금, 미지급법인세, 계약부채, 미지급비용 감소로 187억 9,200만 엔 줄어 2,030억 6,400만 엔이 됐고, 총 이자부부채(사채와 단기·장기 차입금 합계)는 854억 2,600만 엔에서 804억 4,800만 엔으로 감소했다. 순자산은 6억 7,800만 엔 줄어 2,052억 8,600만 엔이 됐지만 구성은 크게 달라졌다. 분기순이익으로 이익잉여금이 1,892억 7,200만 엔으로 늘어난 반면, 자회사 센도 주식을 추가 취득하면서 비지배주주지분이 64억 엔에서 9억 9,900만 엔으로 급감했다. 이 거래가 소수주주 자본을 모회사 자본으로 전환하는 성격이어서 자기자본은 오히려 1,995억 6,400만 엔에서 2,042억 8,600만 엔으로 늘었고, 그 아래 자산 총액이 줄어든 결과 자기자본비율은 46.6%에서 50.0%로 급등했다. 주당순자산은 980.25엔에서 1,003.23엔으로 개선됐다.

분기 현금흐름표는 미작성… 가이던스와 배당은 그대로

공시상 한 가지 공백은 짚어둘 만하다. 일본 분기 공시 제도가 허용하는 대로 블루존은 1분기 연결 현금흐름계산서를 작성하지 않았다. 대신 현금창출력을 대략 가늠하는 데 가장 요긴한 두 숫자를 공개했다. 감가상각비 43억 7,400만 엔과 영업권 상각액 1억 5,700만 엔이다. 2026년 5월 11일 처음 제시한 연간 가이던스는 전혀 수정되지 않았다. 영업수익 9,030억 엔(+11.0%), 영업이익 374억 5,000만 엔(+2.9%), 경상이익 363억 5,000만 엔(+1.7%), 순이익 239억 엔(+1.3%), 주당순이익 117.40엔이다. 이에 견주면 1분기는 계획 영업수익의 24.7%를 채운 반면 영업이익의 31.1%, 순이익의 32.4%를 선행 달성했다. 배당 계획도 그대로다. 중간 16.00엔, 기말 16.00엔으로 연간 32.00엔인데, 이는 2026년 4월 1일자 1주당 5주 주식분할을 반영한 수치이므로 2026년 3월기 기말배당 97.50엔과 직접 비교할 수 없다. 그 97.50엔은 주식이전 전 야오코가 지급한 중간배당 62.50엔과 합해 분할 전 기준 주당 160엔에 해당한다. 회계상으로는 금융상품 회계에 관한 실무지침(이관지침 제9호)을 분기 초부터 적용했으나 재무제표에 미치는 영향은 없었다. 연결 범위 변경, 계속기업 관련 의문, 중요한 후속 사건은 모두 없었다. 첨부된 분기 재무제표는 공인회계사 또는 감사법인의 검토를 받지 않았다. 발행주식수는 209,470,885주, 자기주식은 5,840,975주다.

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