슈퍼마켓 사업이 빠졌는데도 매출 6.0% 증가
분양 아파트 개발을 주력으로 하면서 인재 파견, 시설 운영, 요양, 에너지, 여행 사업도 운영하는 Anabuki Kosan Inc.(TSE: 8928)는 2026년 8월 12일 일본 회계기준에 따른 2025년 7월 1일~2026년 6월 30일 회계연도 연결 실적을 발표했다. 매출은 6.0% 늘어난 1,388억 7,700만 엔, 영업이익은 25.8% 증가한 71억 5,700만 엔, 경상이익은 36.9% 증가한 76억 8,900만 엔, 지배주주 귀속 순이익은 24.2% 증가한 46억 2,100만 엔이었으며, 주당순이익은 348.98엔에서 433.28엔으로 늘었다.
매출 비교에는 연결 범위 변화가 섞여 있다. 회계연도 첫날인 2025년 7월 1일, 회사는 슈퍼마켓 사업을 운영하던 연결 자회사의 주식 전량을 매각했고 소매 유통 부문을 폐지했다. 1년 전 이 부문은 외부 매출 75억 9,600만 엔, 부문손실 1억 9,300만 엔을 기록했다. 즉 그룹은 거의 같은 규모의 사업을 내려놓고도 매출을 79억 400만 엔 늘렸으며, 남은 6개 보고 부문 모두 매출이 증가했다.
매출총이익률은 하락, 영업이익은 판관비 감소가 끌어올려
이익 증가는 매출총이익률에서 나오지 않았다. 매출원가가 7.1% 늘어난 1,121억 4,100만 엔으로 매출보다 빠르게 증가해 매출총이익은 1.9% 증가한 267억 3,500만 엔에 그쳤고, 매출총이익률은 20.0%에서 19.3%로 낮아졌다. 영업이익을 움직인 것은 판매비 및 일반관리비로, 205억 4,100만 엔에서 4.7% 줄어든 195억 7,700만 엔이었다. 이 9억 6,400만 엔의 감소와 5억 300만 엔의 매출총이익 증가를 합치면 영업이익 증가분 14억 6,700만 엔이 설명되며, 영업이익률은 4.3%에서 5.2%로 확대됐다. 결산 자료는 판관비 감소의 이유를 설명하지 않는다. 시기상 슈퍼마켓 사업의 이탈과 겹치지만 회사는 둘을 연결 짓지 않았다.
영업이익 아래: 환차익, 충당금 환입, 늘어난 이자
경상이익이 영업이익보다 빠르게 늘어난 것은 영업외 수지가 약 7,100만 엔의 순비용에서 약 5억 3,100만 엔의 순수익으로 돌아섰기 때문이다. 재무제표에는 전년 3,300만 엔의 환차손 대신 4억 5,500만 엔의 환차익, 전년 4,900만 엔 대비 3억 8,400만 엔의 대손충당금 환입이 나타난다. 반면 보조금 수입은 7억 5,000만 엔에서 5억 6,300만 엔으로 줄었고, 지급이자는 28.2% 늘어난 10억 3,400만 엔이었다. 특별손익은 순액으로 1억 6,600만 엔을 깎았다. 거의 전부 고정자산 매각에서 나온 1억 7,500만 엔의 이익에 대해, 손상차손 2억 2,300만 엔, 관계회사 주식 매각손 5,700만 엔, 투자유가증권 평가손 5,300만 엔을 포함한 3억 4,200만 엔의 손실이 발생했다.
세전이익은 35.1% 늘어난 75억 2,300만 엔이었지만 법인세 등이 56.3% 증가한 28억 8,600만 엔으로 불어나 실효세율이 약 33%에서 약 38%로 높아졌고, 이 때문에 지배주주 귀속 순이익 증가율은 24.2%에 머물렀다. 총포괄이익은 27.2% 늘어난 48억 1,700만 엔이었다.
매출은 부동산이, 이익 성장은 에너지와 시설이 견인
핵심인 부동산 관련 부문은 외부 매출을 12.1% 늘어난 1,035억 1,100만 엔으로 키웠지만 부문이익은 2.6% 증가한 55억 9,300만 엔에 그쳤다. 매출로 계상된 신축 분양 아파트는 5.9% 줄어든 1,739호, 계약은 3.2% 줄어든 1,595호였으며, 회사가 주로 수도권에서 전개하는 Glorio 시리즈의 신축 임대 아파트 한 동 통매각은 전년 10동에서 11동으로 늘었다. 회사는 인바운드 수요와 엔화 약세로 투자용 부동산에 대한 투자자 수요가 강하다고 설명하는 한편, 신축 분양 아파트 시장은 높은 가격, 주택담보대출 금리 상승 전망, 땅값과 건축비 상승으로 여전히 신중함이 필요하다고 봤다. 기말 시점에 2027년 6월기 이후 매출 계상 예정분 가운데 1,470호가 이미 계약됐고, 미계약 완성 재고는 다른 회사와의 공동사업 물건 15호뿐이었다. 중고 아파트 매입 재판매 사업의 보유 호수는 1.6% 줄어든 1,117호였다.
규모가 작은 부문들은 더 크게 움직였다. 고압 일괄 수전 방식으로 아파트에 전력을 공급하는 에너지 관련 부문은 매출이 17.3% 늘어난 95억 7,600만 엔을 기록했고, 날씨 요인에 따른 전력 사용량 증가, 조달 원가 절감, 전기공사 수주에 힘입어 7,000만 엔의 손실에서 8억 1,500만 엔의 부문이익으로 돌아섰다. 현재 952동 62,025호에 전력을 공급한다. 호텔과 고속도로 휴게소가 주축인 시설 운영 부문은 매출이 14.5% 늘어난 88억 4,300만 엔, 이익은 3배 이상인 3억 2,500만 엔이었으며, 결산 자료는 오사카·간사이 엑스포 2025와 세토우치 국제예술제 2025를 요인으로 들었다. 인재 서비스 관련 부문은 매출이 8.0% 늘어난 64억 500만 엔, 이익이 52.6% 늘어난 4억 1,400만 엔이었고, 요양·의료 관련 부문은 39개 시설 1,783실에서 매출이 9.5% 늘어난 76억 4,400만 엔, 이익이 23.6% 늘어난 2억 3,800만 엔이었다. 관광 부문은 매출이 7.3% 늘어난 22억 5,900만 엔이었지만 교통비와 숙박비 상승으로 3,900만 엔의 이익에서 200만 엔의 손실로 돌아섰다.
재고 확대가 현금을 흡수했고 차입이 이를 메웠다
2026년 6월 30일 총자산은 6.1% 늘어난 1,572억 1,400만 엔이었다. 주된 요인은 판매용 부동산이 56억 5,500만 엔 늘어난 481억 2,500만 엔이 된 것이며, 개발 중인 판매용 부동산도 588억 1,400만 엔에서 628억 300만 엔으로 증가했다. 순자산은 9.4% 늘어난 477억 6,400만 엔, 자기자본비율은 29.4%에서 30.3%로 개선됐다. 영업활동 현금흐름은 전년 5,500만 엔 유입에서 45억 3,700만 엔 유출로 돌아섰는데, 주로 재고자산이 97억 1,800만 엔 늘었기 때문이다. 투자활동으로는 주로 출자금 납입에 16억 4,200만 엔이 쓰였고, 재무활동으로는 주로 장기차입을 통해 55억 2,500만 엔이 들어왔다. 기말 현금은 3억 3,600만 엔 줄어든 66억 3,500만 엔이었다.
전망: 영업이익은 증가, 순이익은 환차익 소멸로 감소
회사는 2027년 6월기 매출 1,450억 엔(+4.4%), 영업이익 77억 엔(+7.6%), 경상이익 70억 엔(−9.0%), 지배주주 귀속 순이익 45억 엔(−2.6%), 주당순이익 421.87엔을 전망했다. 경상이익과 순이익이 줄어드는 주된 이유로는 2026년 6월기에 계상한 4억 5,500만 엔의 환차익을 들었다. 전망 경상이익이 전망 영업이익보다 7억 엔 낮아, 올해의 순수익과 달리 다시 영업외 순비용을 가정하고 있음을 알 수 있다.
2026년 6월기 연간 배당금은 58.00엔에서 78.00엔으로 늘었다. 중간 32.00엔과 기말 46.00엔으로 구성되며 배당성향은 16.6%에서 18.0%가 됐고, 지급은 2026년 9월 30일부터 시작될 예정이다. 2027년 6월기에는 중간·기말 각 40.00엔씩 80.00엔, 배당성향 19.0%를 예상한다.
| 지표 | 2026년 6월기 | 2025년 6월기 | 증감 |
|---|---|---|---|
| 매출 (백만 엔) | 138,877 | 130,973 | +6.0% |
| 매출총이익 (백만 엔) | 26,735 | 26,232 | +1.9% |
| 매출총이익률 | 19.3% | 20.0% | −0.7%p |
| 판매비 및 일반관리비 (백만 엔) | 19,577 | 20,541 | −4.7% |
| 영업이익 (백만 엔) | 7,157 | 5,690 | +25.8% |
| 영업이익률 | 5.2% | 4.3% | +0.9%p |
| 경상이익 (백만 엔) | 7,689 | 5,618 | +36.9% |
| 세전이익 (백만 엔) | 7,523 | 5,567 | +35.1% |
| 지배주주 귀속 순이익 (백만 엔) | 4,621 | 3,722 | +24.2% |
| 총포괄이익 (백만 엔) | 4,817 | 3,788 | +27.2% |
| 주당순이익 (엔) | 433.28 | 348.98 | +24.2% |
| 부동산 관련 — 매출 (백만 엔) | 103,511 | 92,363 | +12.1% |
| 부동산 관련 — 부문이익 (백만 엔) | 5,593 | 5,453 | +2.6% |
| 인재 서비스 관련 — 매출 (백만 엔) | 6,405 | 5,932 | +8.0% |
| 인재 서비스 관련 — 부문이익 (백만 엔) | 414 | 271 | +52.6% |
| 시설 운영 — 매출 (백만 엔) | 8,843 | 7,725 | +14.5% |
| 시설 운영 — 부문이익 (백만 엔) | 325 | 96 | +237.0% |
| 요양·의료 관련 — 매출 (백만 엔) | 7,644 | 6,982 | +9.5% |
| 요양·의료 관련 — 부문이익 (백만 엔) | 238 | 192 | +23.6% |
| 에너지 관련 — 매출 (백만 엔) | 9,576 | 8,165 | +17.3% |
| 에너지 관련 — 부문이익 (백만 엔) | 815 | −70 | 적자에서 흑자로 |
| 관광 — 매출 (백만 엔) | 2,259 | 2,106 | +7.3% |
| 관광 — 부문이익 (백만 엔) | −2 | 39 | 흑자에서 적자로 |
| 총자산 (백만 엔) | 157,214 | 148,139 | +6.1% |
| 순자산 (백만 엔) | 47,764 | 43,653 | +9.4% |
| 자기자본비율 | 30.3% | 29.4% | +0.9%p |
| 영업활동 현금흐름 (백만 엔) | −4,537 | 55 | 산출 불가 |
| 2027년 6월기 가이던스 — 매출 (백만 엔) | 145,000 | — | +4.4% |
| 2027년 6월기 가이던스 — 영업이익 (백만 엔) | 7,700 | — | +7.6% |
| 2027년 6월기 가이던스 — 경상이익 (백만 엔) | 7,000 | — | −9.0% |
| 2027년 6월기 가이던스 — 순이익 (백만 엔) | 4,500 | — | −2.6% |
| 2027년 6월기 가이던스 — 주당순이익 (엔) | 421.87 | — | −2.6% |
| 연간 주당 배당금 (엔) | 80.00 | 78.00 | +2.6% |
| 연간 주당 배당금, 2026년 6월기 (엔) | 78.00 | 58.00 | +34.5% |
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