미라이로 영업이익 36% 감소, 수정된 연간 전망은 매출 감소를 가리킨다

매출은 3.8% 줄었고, 가장 큰 서비스 라인은 전체보다 더 크게 줄었다

기업 이념이 “배리어 밸류(barrier value)” — バリアバリュー, 장애인이 마주하는 장벽(배리어)을 가치(밸류)로 바꾼다는 뜻으로 회사가 직접 만든 조어다 — 인 오사카 소재 미라이로(Mirairo Inc., TSE: 335A)가 2026년 8월 13일 일본 회계기준에 따른 2026년 9월기 누계 3분기 별도 실적을 공시했다. 2026년 6월 30일까지 9개월간 매출은 3.8% 감소한 6억 600만 엔, 영업이익은 35.9% 감소한 7,000만 엔, 경상이익은 18.3% 감소한 7,100만 엔, 순이익은 7.5% 감소한 4,900만 엔이었다. 기본 주당순이익은 4.46엔으로 전년 6.46엔 대비 줄었고, 희석 주당순이익은 5.27엔에서 4.41엔으로 훨씬 덜 줄었다. 지난해 계산에는 스톡옵션에 따른 잠재주식이 1,861,727주 반영돼 있었지만 올해는 146,572주에 그쳤기 때문이다. 미라이로는 2025년 3월 24일 도쿄증권거래소 그로스 시장에 상장했고, 2025년 9월기 3분기에는 분기재무제표를 작성하지 않았던 탓에 지난해 9개월 보고서에는 전년 동기 증감률이 전혀 표시되지 않았다. 증감률을 보여줄 수 있게 된 것은 이번이 처음이다.

회사는 배리어 밸류 사업(バリアバリュー事業)이라는 단일 보고 부문으로 운영되므로 부문 정보 주석이 없고, 대신 수익인식 주석이 매출을 서비스별로 나눈다. 최대 서비스인 유니버설 매너 연수·검정은 2억 8,400만 엔에서 9.6% 감소한 2억 5,700만 엔이 됐다. 이 2,700만 엔의 감소는 전체 매출 감소분 2,400만 엔보다 크므로 나머지 사업은 합계로는 성장한 셈이다. 미라이로 ID 솔루션은 3.1% 증가한 2억 500만 엔, 커뮤니케이션 서포트(コミュニケーションサポート)는 2.1% 감소한 1억 4,300만 엔이었다. 서비스별이 아니라 인식 시기별로 나누면 한 시점에 이전되는 재화·서비스 매출은 7.9% 감소한 5억 2,600만 엔, 일정 기간에 걸쳐 이전되는 매출은 36.3% 증가한 7,900만 엔으로, 후자의 비중이 9.2%에서 13.1%로 높아졌다. 공시는 금액만 제시하며, 이 문단의 모든 비율은 공시된 천 엔 단위 수치로 계산한 것이다.

지난해 상장 비용 때문에 이익 각 단계의 감소폭이 위 단계보다 작아졌다

영업이익은 3,950만 엔, 경상이익은 1,600만 엔, 순이익은 400만 엔 줄었고, 손익계산서가 그 격차가 벌어지는 지점을 항목별로 보여준다. 1년 전 영업외비용은 2,470만 엔이었고 그중 750만 엔이 주식교부비, 1,310만 엔이 상장 관련 비용으로, 2025년 3월 상장에 따른 일회성 비용이 2,060만 엔이었다. 올해는 두 항목 모두 0이어서 영업외비용은 170만 엔에 그쳤고 대부분이 차입금 이자다. 영업외수익은 150만 엔에서 220만 엔으로 늘었는데, 주로 수취이자가 20만 엔에서 120만 엔으로 증가한 덕분이다. 순액 기준으로 영업외 항목은 2,360만 엔만큼 회사에 유리하게 반전했고, 이것이 격차의 전부다. 경상이익은 지난해 영업이익보다 2,310만 엔 낮았지만 올해는 40만 엔 높았다.

그 아래에서는 법인세가 나머지를 설명한다. 두 기간 모두 특별손익이 없어 세전이익은 경상이익과 같고, 법인세 등 합계는 3,380만 엔에서 2,190만 엔으로 줄었다. 당기 법인세가 940만 엔, 이연법인세가 1,250만 엔으로, 전년의 1,460만 엔과 1,930만 엔에서 각각 감소했다. 이에 따라 세전이익 대비 실효세율은 38.9%에서 30.8%로 낮아졌다. 이는 위 수치로 계산한 비율이며 공시는 세무조정 내역을 제공하지 않는다. 이 두 단계가 영업이익 35.9% 감소가 손익계산서 맨 아래에서 순이익 7.5% 감소로 도착하는 이유의 전부다. 감소폭이 줄어든 것은 영업 외 항목 덕분이지 영업 자체가 나아져서가 아니다.

공시는 인건비를 지목하지만, 손익계산서는 감소의 대부분을 더 위쪽에 둔다

미라이로는 이익 감소의 원인으로 미라이로 커리어 전개와 유니버설 매너 신규 콘텐츠 개발에 필요한 인력 확충에 따른 판매비 및 일반관리비 증가를 든다. 손익계산서는 그보다 구체적이다. 판매비 및 일반관리비는 3억 900만 엔에서 3억 1,100만 엔으로 0.7% 늘어나는 데 그쳤다. 움직인 것은 매출총이익으로, 매출원가가 6.3% 늘어난 2억 2,400만 엔이 되면서 매출이 3.8% 줄어든 가운데 8.9% 감소한 3억 8,200만 엔이 됐다. 매출총이익률은 66.6%에서 63.0%로, 영업이익률은 17.5%에서 11.7%로 떨어졌다. 영업이익 감소분 3,950만 엔 가운데 3,740만 엔이 매출총이익 감소분이고 210만 엔이 판관비 증가분이다. 매출원가는 세부 내역이 공시되지 않아 그 1,330만 엔 증가분 안에 무엇이 있는지 — 서비스 제공 인력인지, 콘텐츠 제작비인지, 아직 수익을 내기 전인 신규 취업 사업의 원가인지 — 는 알 수 없다.

미라이로 ID는 활성 이용자보다 등록 이용자를 더 빨리 늘리고 있다

2019년 7월에 출시된 디지털 장애인수첩 미라이로 ID는 이 사업의 인프라 축이다. 2026년 6월 30일 현재 도입 사업자 수는 전 사업연도 말보다 84곳 늘어난 4,298개 사업자, 이용자 수는 10만 3,000명 늘어난 65만 5,000명, 월간 활성 이용자 수는 9,000명 늘어난 21만 7,000명이다. 이 수치를 계산하면 9개월간 등록 기반은 18.7% 늘었지만 활성 기반은 4.3% 느는 데 그쳤고, 등록 이용자 중 한 달간 활성인 비율은 37.7%에서 33.1%로 낮아졌다. 회사가 공표하지 않는 비율이다. 공공 영역에서는 국토교통성이 추진하는 지역교통 DX 프로젝트 COMmmmONS의 철도 이용 지원 신청 표준화 조사 업무에 참여했고, xID 주식회사와 포괄적 업무제휴를 맺어 행정 통지 서비스를 공동 개발하기로 했다. 솔루션에서는 법정 고용률 인상에 대응하는 기업 수요에 맞춰 유니버설 매너 검정(고용) 제공을 시작했고, 장애인 대상 전직·취업 지원과 기업 대상 장애인 고용 컨설팅을 함께 제공하는 신규 사업 미라이로 커리어(ミライロ・キャリア)를 시작했다.

재무상태표의 5분의 4가 현금이고, 연간 실적은 이제 축소로 전망된다

총자산은 1,300만 엔 늘어난 11억 8,500만 엔, 순자산은 4,900만 엔 늘어난 9억 3,100만 엔으로, 후자는 9개월 순이익이 이익잉여금에 반영된 금액과 거의 같다. 현금및예금 9억 2,500만 엔은 재무상태표의 78.0%를 차지한다. 차입금 1억 4,900만 엔 — 단기 9,500만 엔, 1년 내 상환 예정 장기차입금 1,400만 엔, 장기 4,000만 엔 — 을 차감하면 순현금은 약 7억 7,500만 엔이다. 공시된 수치가 아니라 재무상태표에서 계산한 값이다. 매출채권은 1,400만 엔 줄었고 전기에는 없던 계약자산 1,000만 엔이 새로 생겼으며, 미지급법인세등은 2,300만 엔 줄고 장기차입금은 약정 상환으로 1,100만 엔 줄었다. 자산화한 소프트웨어는 미라이로 ID 등 개발로 1,400만 엔 늘어 8,500만 엔이 됐고, 이연법인세자산은 1,200만 엔 줄었다. 자기자본비율은 75.2%에서 78.5%로 개선됐다. 분기 현금흐름표는 작성하지 않으며, 공시는 감가상각비가 2,200만 엔에서 2,600만 엔으로 늘었다고만 밝힌다.

2026년 9월기 연간 전망은 이 공시와 같은 날 수정됐다. 결산단신은 새 수치를 싣고 그 이유는 같은 날 공표한 별도 자료 「2026년 9월기 연간 실적 전망 수정에 관한 안내」를 보라고 안내한다. 이전 전망치를 다시 싣지는 않으므로 수정 폭은 이 문서에서 확인할 수 없다. 수정된 연간 전망은 매출 8억 1,000만 엔, 2.7% 감소, 영업이익 9,000만 엔, 36.7% 감소, 경상이익 9,000만 엔, 26.8% 감소, 순이익 6,000만 엔, 26.4% 감소이며 주당순이익은 5.44엔이다. 9개월 실적과 대조하면 4분기는 매출 약 2억 400만 엔, 영업이익 약 1,900만 엔이 되는 셈이고, 전망 대비 진척률은 매출 74.8%, 영업이익 78.5%다. 배당 전망은 0.00엔으로 2025년 9월기와 동일하며, 미라이로는 배당을 하지 않는다. 2024년 11월 8일자 1주당 100주 주식분할은 전년 주당 수치에 소급 반영돼 있으므로 주당순이익의 31.0% 감소는 분할에 따른 착시가 아니다. 순이익이 7.5% 줄어든 가운데, 2025년 3월 상장이 비교 기간에 온전히 반영되면서 기중 평균 주식수가 8,240,795주에서 11,020,641주로 늘어난 결과다.

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