ReproCELL 1분기 매출 14.9% 증가, 연구개발 확대로 영업손실 3억 1,000만 엔으로 확대

매출은 14.9% 늘었지만 비용은 더 빨리 늘었다

유도만능줄기세포(iPS 세포) 기술을 바탕으로 연구용 시약, 세포, 수탁 서비스를 판매하고 재생의료 제품을 개발하는 ReproCELL Incorporated(TSE: 4978)는 2026년 8월 13일 일본 회계기준(J-GAAP)에 따른 2027년 3월기 1분기(2026년 4월 1일~6월 30일) 연결 실적을 발표했다. 매출은 14.9% 늘어난 5억 4,600만 엔이었다. 영업손실은 전년 2억 9,100만 엔에서 3억 1,000만 엔으로 커진 반면, 경상손실은 3억 100만 엔에서 1억 4,900만 엔으로, 지배주주 귀속 순손실은 3억 400만 엔에서 1억 4,900만 엔으로 줄었다. 주당순손실은 3.21엔에서 1.56엔으로 축소됐다. 회사 주식은 도쿄증권거래소에 상장돼 있다.

매출 내역은 두 방향으로 움직였다. 제품 매출은 29.3% 늘어난 3억 6,600만 엔, 서비스 수익은 6.2% 줄어든 1억 8,070만 엔이었다. 매출원가는 7.2% 증가한 3억 160만 엔에 그쳐 매출총이익은 26.0% 늘어난 2억 4,500만 엔, 매출총이익률은 40.9%에서 44.8%로 올라섰다. 그러나 비용을 메우기에는 부족했다. 판매관리비는 14.5% 늘어난 5억 5,600만 엔으로, 매출총이익 증가분 5,060만 엔보다 많은 7,050만 엔이 늘었고 그 대부분은 연구비였다. 연구개발비는 4,520만 엔 늘어 27.8% 증가한 2억 700만 엔이 됐고, 그 밖의 판매관리비는 7.8% 늘어난 3억 4,850만 엔이었다. 이에 따라 영업손실은 1,990만 엔 확대됐다.

순손실을 절반으로 줄인 것은 본업이 아니라 보조금과 환율

영업 아래 단계의 개선은 영업외수익에서 나왔다. 영업외수익은 1,730만 엔에서 1억 6,280만 엔으로 늘었다. 전년에는 없던 보조금 수입 8,970만 엔, 전년 환차손 410만 엔과 대비되는 환차익 4,750만 엔, 전년 1,690만 엔에서 늘어난 이자수익 2,540만 엔이 포함됐다. 보고서는 보조금의 내용을 밝히지 않았다. 영업외비용은 2,810만 엔에서 80만 엔으로 줄었는데, 주로 전년의 지분법 투자손실 2,350만 엔이 이번에는 발생하지 않았기 때문이다. 특별손익은 없었고 법인세 등은 50만 엔이어서 1억 4,900만 엔의 경상손실이 거의 그대로 순손실이 됐다. 포괄손실은 3억 2,500만 엔에서 1억 5,000만 엔으로 줄었다.

연구지원 부문은 흑자 전환, 메디컬 부문은 여전히 적자

대학, 공공 연구기관, 제약회사에 연구용 시약과 세포, iPS 세포 제작 등의 수탁 서비스를 제공하고 다른 회사의 실험 장비도 판매하는 연구지원 부문은 매출이 10.3% 늘어난 4억 8,300만 엔, 부문이익은 전년 2,600만 엔 손실에서 2,000만 엔 흑자로 돌아섰다. 고객 소재지별로는 미국 매출이 2억 1,040만 엔에서 2억 5,010만 엔으로, 일본이 5,520만 엔에서 6,680만 엔으로, 인도가 1,550만 엔에서 2,380만 엔으로 늘었고 영국은 1억 5,740만 엔에서 1억 4,280만 엔으로 줄었다. 보고서는 성장을 특정 제품에 연결하지 않았다.

재생의료 제품 개발, iPS 세포 제품 수탁 제조, 임상검사 서비스를 하는 메디컬 부문은 매출이 69.2% 늘어난 6,300만 엔으로 모두 일본에서 발생했고, 부문손실은 5,800만 엔에서 1,300만 엔으로 줄었다. 일반관리비 중심의 배분되지 않은 전사 비용은 2억 1,700만 엔에서 1억 5,600만 엔으로 감소했다. 부문 손익은 경상손실과 조정된다. 두 부문의 합계 이익 700만 엔에 전사 비용을 반영하면 경상손실 1억 4,900만 엔이 된다.

Stemchymal 제조판매 승인 신청

회사는 2026년 6월 24일 대만 Steminent Biotherapeutics Inc.가 개발한 지방 유래 중간엽 줄기세포 제품 Stemchymal에 대해, 척수소뇌변성증(SCA3형과 SCA6형)의 운동실조 진행 억제를 효능으로 일본 내 제조판매 승인을 신청했다. ReproCELL은 이 적응증에 대해 일본 내 독점 상업 라이선스를 보유하고 있다. 이 제품은 우선 심사 대상으로, 신청 접수 후 9개월을 목표로 심사가 진행된다. 승인 후에는 Steminent가 제조하고 ReproCELL이 일본 내 판매와 출하를 맡을 예정이다. 회사는 6월 18일 가나가와현에 제품의 제조판매 책임자가 되는 데 필요한 제조판매업 허가를 신청했다. 그 밖의 파이프라인과 관련해 보고서는 근위축성 측삭경화증(ALS)을 대상으로 한 iPS 유래 신경 교세포, 식도암을 대상으로 한 GPC-1 CAR-T 치료의 임상시험을 준비하고 있으며, 종양침윤림프구(TIL) 치료 연구도 진행 중이라고 밝혔다.

재무상태: 신규 자본 유입, 현금은 투자유가증권으로 이동

2026년 6월 30일 기준 총자산은 3월 31일의 96억 5,200만 엔에서 98억 엔으로 늘었다. 유동자산은 8억 1,000만 엔 줄어든 65억 1,800만 엔이었는데, 현금 및 예금이 6억 800만 엔 감소한 19억 9,500만 엔, 유동 유가증권이 2억 8,400만 엔 감소한 36억 1,900만 엔이 된 것이 주된 요인이다. 반면 비유동자산은 투자유가증권이 9억 8,000만 엔 늘어난 28억 9,400만 엔이 되면서 9억 5,800만 엔 증가한 32억 8,100만 엔이었다. 부채는 7억 2,700만 엔이었다. 순자산은 2억 2,500만 엔 늘어난 90억 7,200만 엔, 자기자본비율은 91.7%에서 92.5%로 높아졌다.

순자산 증가는 2026년 6월 11일 납입된 CVI Investments, Inc. 대상 제3자 배정 신주 발행에 따른 것으로, 자본금과 자본잉여금이 각각 1억 8,600만 엔 늘었다. 발행주식 수는 95,147,891주에서 98,079,891주로 증가했다. 분기 순손실로 결손금은 1억 4,900만 엔 늘었다. 회사는 분기 현금흐름표를 작성하지 않았으며, 감가상각비는 1,590만 엔에서 2,020만 엔으로 늘었다.

두 번째 자본 조달, 계속기업 관련 공시, 전망은 유지

분기 종료 후 이사회는 2026년 7월 1일, Heights Capital Management, Inc.가 운용하는 펀드인 CVI Investments, Inc.와 맺은 자본 조달 프로그램에 따른 두 번째 발행을 결의했다. 내용은 주당 112엔에 신주 2,932,000주(328,384,000엔, 납입일 2026년 7월 16일)와 신주예약권 29,320개(제18회, 1개당 100주)로, 신주예약권은 개당 113엔에 발행되며 행사가격은 149엔, 행사 기간은 2026년 7월 17일부터 2030년 7월 16일까지다. 조달 자금 합계의 사용 계획은 TIL 치료 프로젝트의 임상시험 및 승인 신청 준비 비용 3억 엔, GPC-1 CAR-T 치료의 연구개발 및 임상시험 준비 비용 2억 9,500만 엔, 운전자금 1억 6,500만 엔으로 모두 7억 6,000만 엔이다.

보고서는 또 iPS 세포와 재생의료 제품의 연구개발·임상시험 비용이 수익보다 먼저 발생해 영업손실이 계속되고 있어, 계속기업의 전제에 중요한 의문을 불러일으킬 수 있는 사건이나 상황이 존재한다고 밝혔다. 같은 대목에서 회사는 현금 및 예금 19억 9,500만 엔과 단기 운용 유가증권 36억 1,900만 엔을 들어 재무 기반은 안정적이라고 했으며, 조기 흑자화를 목표로 하고 있다고 밝혔다. 분기 재무제표 자체에는 계속기업 관련 주석이 없다.

2026년 5월 14일 발표한 연간 전망은 유지됐다. 매출 26억 2,900만 엔(17.7% 증가), 영업손실 6억 3,000만 엔, 경상손실과 순손실 각 4억 5,800만 엔, 주당순손실 4.68엔으로, 주당순손실에는 6월 제3자 배정이 반영돼 있다. 1분기 매출은 연간 목표의 20.8%에 해당한다. 회사는 2026년 3월기에 배당을 하지 않았고 이번 회계연도에도 무배당을 예상한다.

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