트레이디아, 취급량 11.4% 줄고도 영업수익 4.3% 증가 — 수출 부문은 적자 전환

화물은 줄고 수익은 늘었다

고베에 본거를 둔 국제물류주선·통관 기업 TRADIA CORPORATION(TSE: 9365)은 2026년 8월 13일 일본회계기준에 따른 2026년 6월 30일 종료 3개월 연결 실적을 공시했다. 총취급량은 전년 동기 대비 11.4% 줄었지만 영업수익은 4.3% 늘어난 42억 4,200만 엔으로 1억 7,400만 엔가량 증가했다. 영업이익은 9.7% 줄어든 5,300만 엔, 경상이익은 21.1% 줄어든 2억 1,400만 엔, 지배주주 귀속 분기순이익은 23.4% 줄어든 1억 5,500만 엔이었고 주당순이익은 138.73엔에서 106.32엔이 됐다. 포괄이익은 반대로 25.6% 늘어난 3억 5,400만 엔이었다.

취급량과 수익의 괴리가 이번 분기의 출발점이다. 회사는 엔화 약세가 수출 화물을 뒷받침해 취급량이 전년을 웃돌았지만, 수입은 그 엔화 약세가 낳은 국내 물가 상승으로 소비가 부진해 취급량이 줄었다고 설명한다. 컨테이너선 해상운송에서는 취급량이 줄었으나 중동 정세 긴장으로 유가가 오르고 할증료가 도입되면서 운임 시황이 상승했다. 즉 화물은 줄었는데 수익은 늘었다. 비용은 따라주지 않았다. 임금 인상과 감가상각비 증가로 영업총이익은 1.4% 줄어든 2억 6,700만 엔이 됐고, 감가상각비는 4,363만 엔에서 6,627만 엔으로 51.9% 늘었다. 일반관리비도 0.9% 늘어난 2억 1,300만 엔이었다. 그 결과 영업이익은 약 500만 엔 줄어든 5,300만 엔에 머물렀다.

수출만 적자로 돌아섰고 나머지 부문은 유지되거나 개선됐다

문제는 수출 부문이었다. 취급량은 2.5%, 영업수익은 3.1% 늘어난 6억 9,100만 엔이었지만 회사는 임금 인상 등 비용 상승을 흡수하지 못했다고 밝혔고, 부문은 전년 동기 800만 엔 흑자에서 1,500만 엔 적자로 돌아섰다. 약 2,300만 엔의 이 반전은 그룹 영업이익 감소분 500만 엔의 네 배 남짓으로, 다른 부문이 모두 버텨줬기에 가능한 수치다. 수입 부문은 취급량이 18.4% 줄었는데도 자사 창고 작업과 보관료 수입이 크게 늘어 영업수익은 1.6% 늘어난 13억 3,300만 엔, 부문이익은 369.5% 늘어난 1,800만 엔이었다. 창고 부문은 영업수익 1,300만 엔, 부문이익 1,200만 엔으로 전년과 같았다. 기타(선내 하역 등)는 영업수익이 2.1% 줄어든 3,800만 엔, 부문이익이 15.6% 줄어든 600만 엔이었다. 기타의 영업수익에는 연결에서 상계되는 부문 간 수익 600만 엔이 포함돼 있다.

국제 부문은 21억 7,200만 엔으로 영업수익의 51.2%를 차지하며, 두 지표가 모두 뚜렷이 늘어난 유일한 부문이다. 영업수익은 6.6%, 부문이익은 18.8% 늘어난 3,100만 엔이었다. 수출·수입 양쪽 모두 '화물은 줄고 단가는 오른' 같은 패턴을 보였다. 수출은 전기 호조였던 반도체 관련 장치와 종이류의 반동으로 취급량이 25.3% 줄었지만, 인도·동남아시아향 기계·강재·식자재가 견조해 영업수익은 7.7% 늘었다. 수입은 중국발 가전·잡화가 줄어 취급량이 2.1% 감소했으나, 중국과 동남아시아에서 오는 한방 원료·위생 관련품·의류가 견조했고 긴급 항공수송도 보태져 영업수익은 6.3% 늘었다. 회사는 이 부문의 수익 증가를 중동 정세 긴장에 따른 운임 할증료 도입과 엔화 약세 지속으로 설명한다.

이익은 영업 아래에서 만들어진다

경상이익 2억 1,400만 엔은 영업이익 5,300만 엔의 네 배이며, 전년 동기에는 4.6배였다. 그 사이에 있는 것은 투자자산이다. 영업외수익 1억 8,900만 엔은 전년 대비 18.3% 줄었는데, 대부분이 수취이자 및 배당금 1억 5,000만 엔(전년 1억 7,600만 엔, 14.7% 감소)과 지분법 투자이익 1,600만 엔(전년 2,900만 엔, 42.6% 감소)이다. 회사는 바로 이 두 항목을 경상이익 21.1% 감소의 이유로 명시했다. 반대편에서는 지급이자가 47.3% 늘어난 2,800만 엔(전년 1,900만 엔)이었다. 이번 분기에는 특별손익이 없었고(전년 동기에는 고정자산 제각·리스 해약손 200만 엔), 따라서 세전이익은 경상이익과 같은 2억 1,400만 엔, 법인세 등 5,800만 엔을 빼고 순이익은 1억 5,500만 엔이 됐다. 구조 변화도 있었다. TRALINKS CO., LTD.가 금액적 중요성이 커져 이번 분기부터 지분법 적용 범위에 포함됐다 — 그만큼 지분법 이익 감소가 더 눈에 띈다.

포괄이익 3억 5,400만 엔은 순이익 1억 5,500만 엔의 2.3배다. 기타포괄손익이 1억 9,800만 엔(전년 7,800만 엔)이었기 때문이다. 구성은 세 가지다. 기타유가증권 평가차액금 1억 7,500만 엔(전년 8,300만 엔), 퇴직급여에 관한 조정액 마이너스 300만 엔(전년 플러스 400만 엔), 그리고 지분법 적용회사에 대한 지분 상당액 2,600만 엔(전년 마이너스 800만 엔)이다. 세 번째 항목의 정체는 재무상태표가 알려준다. 외화환산조정계정이 4,474만 엔에서 7,107만 엔으로 2,633만 엔 늘었는데 이는 지분법 지분 상당액과 같은 금액으로, 그룹의 환 익스포저가 연결 자회사가 아니라 지분법 적용회사를 통해 포괄이익에 도달한다는 뜻이다. 더 큰 사실은 유가증권 자체다. 투자유가증권은 8.2% 늘어난 35억 3,500만 엔으로 138억 4,600만 엔 총자산의 25.5%를 차지하며, 순자산 내 평가차액금은 16억 4,200만 엔에서 18억 1,800만 엔이 됐다. 이 가운데 어느 것도 손익계산서를 거치지 않았다.

가이던스는 그대로, 분기는 반대 방향으로 갔다

총자산은 5억 2,200만 엔 늘어난 138억 4,600만 엔이다. 유동자산은 현금과 기타 항목이 줄었지만 입체금과 매출채권이 늘어 1억 1,100만 엔 증가한 38억 4,700만 엔, 고정자산은 투자유가증권을 중심으로 4억 1,000만 엔 증가한 99억 9,800만 엔이다. 유동부채는 상여충당금 증가로 1억 1,600만 엔 늘어난 40억 6,300만 엔, 고정부채는 장기차입금 감소로 1,900만 엔 줄어든 34억 4,100만 엔이다. 순자산은 이익잉여금과 기타유가증권 평가차액금 증가로 4억 2,400만 엔 늘어난 63억 4,000만 엔이 됐고 자기자본비율은 44.4%에서 45.8%로 개선됐다. 연간 가이던스는 2026년 5월 13일 공표치에서 변경되지 않았다. 영업수익 165억 엔(+0.3%), 영업이익 3억 5,000만 엔(+48.6%), 경상이익 5억 엔(+2.3%), 순이익 3억 5,000만 엔(−3.3%), 주당순이익 238.72엔이다. 이 가이던스의 형태는 방금 발표된 분기와 정반대다. 수익은 거의 제자리인데 영업이익은 절반 가까이 늘어나야 하지만, 1분기는 수익 4.3% 증가에 영업이익 9.7% 감소였다. 진척률도 같은 방향으로 기울어 있다. 1분기 영업이익은 연간 가이던스의 15.1%인 반면 경상이익은 이미 42.8%, 순이익은 44.3%에 이른다. 배당 예상은 기말 일괄 50.00엔으로 변동이 없다. 분기 재무제표는 공인회계사 또는 감사법인의 검토를 받지 않았고, 분기 현금흐름표는 작성되지 않았다.

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