세큐어베일, 1분기 5,200만 엔 영업손실로 전환… 연간 가이던스는 그대로

사라진 소프트웨어 판매가 매출에서 17.5%를 걷어냈다

도쿄증권거래소와 삿포로증권거래소에 동시 상장된 일본의 보안 운영 전문기업 SecuAvail Inc.(TSE: 3042)는 2026년 8월 14일 일본 회계기준에 따른 2026년 6월 30일 종료 3개월 연결 실적을 공시했다. 매출은 17.5% 감소한 2억 6,000만 엔에 그쳤고, 그 아래 모든 이익 항목이 적자로 돌아섰다. 영업손실 5,200만 엔(전년 동기 3,900만 엔 흑자), 경상손실 5,100만 엔(전년 동기 3,900만 엔 경상이익), 모회사 주주 귀속 순손실 5,300만 엔(전년 동기 2,800만 엔 순이익)이다. 포괄손익은 5,000만 엔 손실(전년 동기 3,000만 엔 이익)이었고, 주당 손실은 6.99엔(전년 동기 주당이익 3.72엔)이다.

회사가 밝힌 매출 감소 이유는 좁고 구체적이다. 구독형 스톡 서비스는 전년 동기 수준을 유지했으나, 전년 1분기에 있었던 대형 소프트웨어 판매 안건이 이번에는 없었고 그 결과 매출은 2억 6,053만 2,000엔에 머물렀다는 것이다. 그 여파는 한 줄 아래에서 드러난다. 매출이 줄었는데도 매출원가는 1억 5,200만 엔에서 1억 7,100만 엔으로 늘었고, 매출총이익은 1억 6,300만 엔에서 8,900만 엔으로 축소됐다. 매출이 17.5% 줄어드는 사이 매출총이익은 45.3% 감소한 것이다. 판매비 및 일반관리비도 1억 2,300만 엔에서 1억 4,200만 엔으로 늘었다. 영업이익을 만드는 두 축이 동시에 반대 방향으로 움직였다.

공시는 손실을 설명하는 대신 숫자로 쪼갰다

세 가지 비용 변동이 금액으로 제시됐다. 향후 수주 확보에 대비해 기존 소프트웨어와 관련한 선행 비용 2,002만 엔을 계상했고, 광고선전비가 486만 5,000엔, 인건비가 1,278만 9,000엔 늘었다. 합계 약 3,770만 엔의 추가 지출로, 전년 동기 영업이익 3,973만 엔과 맞먹는 규모다. 경영진은 소프트웨어 선행 비용과 광고선전비 증가를 중장기 사업 확대와 기업가치 향상을 위한 선행 투자로 규정하고 향후 수익 확대에 기여할 것으로 본다고 밝혔으나, 그 기여분의 금액은 제시하지 않았다. 영업손익 아래 구간은 거의 움직임이 없다. 영업외수익 60만 4,000엔(이 가운데 수취이자 16만 9,000엔)에 영업외비용 3만 7,000엔으로 경상손실은 5,197만 9,000엔이 됐고, 투자유가증권 매각익 70만 8,000엔을 반영한 세전 손실은 5,127만 엔이었다. 그럼에도 법인세 등 248만 엔이 계상돼, 순손실 5,375만 1,000엔이 세전 손실보다 커졌다.

정반대로 움직인 두 개의 사업 부문

SecuAvail의 보고 부문은 둘이며, 이번 분기를 만든 것은 그중 하나다. 정보보안 사업은 스톡형 서비스 계약 갱신, 신규 안건 획득, 지난해 후반부터 출시한 AI-SOC 시리즈 광고선전에 주력했으나 매출이 23.9% 감소한 1억 9,477만 6,000엔에 그쳤고, 전년 동기 7,495만 2,000엔의 부문이익에서 2,205만 8,000엔의 부문손실로 전환했다. 그래도 그룹 매출의 74.8%를 차지한다. 인재 서비스 사업은 파견처로부터의 수주가 순조로워 매출이 10.2% 늘어난 6,575만 6,000엔이 됐지만 부문이익은 13.3% 줄어든 763만 4,000엔이었다. 두 부문 합계는 1,442만 4,000엔의 손실이며, 여기에 부문에 배분하지 않은 전사 비용과 부문 간 거래 소거 3,812만 1,000엔(전년 동기 4,402만 엔)을 더해 공시된 영업손실 5,254만 6,000엔이 된다. 부문이 지지 않는 전사 비용이 어느 한 부문의 실적보다 크다는 뜻이다.

자산의 5분의 4가 현금인 재무상태표

총자산은 7,400만 엔 줄어든 15억 500만 엔이 됐지만, 총액보다 구성이 중요하다. 매출채권이 1억 1,406만 엔 감소한 반면 현금 및 예금은 4,244만 엔 늘어 11억 7,340만 엔이 됐고, 이는 총자산의 77.9%에 해당한다. 부채는 1,529만 엔 늘어난 3억 1,272만 엔이며, 선수금이 1억 1,157만 엔에서 1억 3,542만 엔으로 증가했다. 이는 반복 과금형 서비스 계약의 청구 패턴이다. 미지급법인세 등은 2,668만 엔에서 374만 엔으로 줄었다. 이자부 부채는 리스채무뿐으로 유동 228만 엔, 고정 495만 엔이다. 순자산은 8,929만 엔 감소한 11억 9,234만 엔으로, 대부분 이익잉여금이 9,219만 엔 줄어든 결과이며 자기자본비율은 81.1%에서 79.2%로 낮아졌다. 분기 연결 현금흐름표는 작성되지 않았고, 감가상각비가 101만 2,000엔(전년 동기 51만 6,000엔)이라는 사실만 공시됐다.

그대로 둔 가이던스, 그리고 남는 산수

연간 실적 예상은 2026년 5월 14일 결산 발표 당시의 수치에서 변경되지 않았다. 매출 14억 3,800만 엔(12.4% 증가), 영업이익 1억 3,800만 엔(22.4% 증가), 경상이익 1억 3,800만 엔(19.9% 증가), 모회사 주주 귀속 당기순이익 9,500만 엔(9.5% 감소), 주당순이익 12.45엔이다. 공시는 이 예상과 이번 분기를 잇는 분기별 설명을 제시하지 않는다. 5월 14일 수치를 수정하지 않았다는 사실과, 이번 분기의 소프트웨어·광고 지출이 선행 투자라는 규정만 있을 뿐이다. 남는 산수는 만만치 않다. 1분기 매출 2억 6,053만 엔은 연간 목표 14억 3,800만 엔의 18.1%이므로 남은 9개월에 11억 7,700만 엔이 들어와야 하고, 5,254만 엔의 영업손실을 되돌리면 같은 9개월 동안 1억 9,050만 엔의 영업이익을 내야 연간 1억 3,800만 엔에 닿는다. 별도로 짚어둘 점도 있다. 영업이익은 22.4% 증가로, 순이익은 9.5% 감소로 각각 예상되는데 공시는 이 괴리를 설명하지 않는다.

배당 표면 숫자는 줄지만 보통배당은 줄지 않는다. SecuAvail의 2027년 3월기 배당 예상은 기말 3.00엔뿐이며 1~3분기 말에는 배당이 없다. 2026년 3월기에는 5.00엔을 지급했다. 공시는 2026년 3월기 기말배당의 내역이 보통배당 3.00엔과 상장기념배당 2.00엔이었다고 밝히고 있다. 즉 보통배당분은 전년과 같고 2.00엔의 차이는 일회성 항목이 사라진 것이지 감배가 아니다. 배당 예상은 직전 공표치에서 수정되지 않았으며, 배당 지급 개시 예정일은 정해지지 않았다. 발행주식 수 769만 주, 자기주식 448주 기준으로 3.00엔 배당의 총액은 약 2,300만 엔이며, 이는 11억 7,300만 엔의 현금에 비하면 작은 금액이다.

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