아이르, 새 3개년 계획의 선행 투자로 2027년 7월기 순이익 15% 감소 전망

소프트웨어와 서비스는 성장, 하드웨어는 4분의 1 가까이 감소

기간업무 패키지 소프트웨어 Aladdin Office(アラジンオフィス)와 클라우드 서비스 CROSS MALL·CROSS POINT를 개발하는 I'LL Inc.(TSE: 3854)는 2026년 9월 7일 일본 회계기준에 따른 2026년 7월 31일 종료 회계연도 연결 실적을 공시했다. 매출은 8.3% 증가한 208억 8,900만 엔, 영업이익은 15.5% 증가한 55억 6,500만 엔, 경상이익은 17.6% 증가한 56억 700만 엔, 모회사 귀속 순이익은 19.7% 증가한 41억 7,500만 엔이며, 주당순이익은 167.01엔으로 전기의 141.32엔을 웃돌았다. 포괄이익은 42억 1,400만 엔으로 16.6% 늘었다. 한 가지 구조적 사실이 이하 모든 내용을 규정한다. 이 그룹은 단일 보고 부문이어서 부문별 이익을 전혀 공시하지 않는다. 매출만 시스템 솔루션 사업과 웹 솔루션 사업으로 나누어 공개한다.

시스템 솔루션 사업은 기간시스템 구축, 하드웨어 보수, 운용 지원, 네트워크 구축, 보안을 담당하며 매출 184억 900만 엔으로 8.4% 증가했다. 복수 온라인숍 일원관리 서비스 CROSS MALL과 포인트·고객 일원관리 서비스 CROSS POINT를 기반으로 하는 웹 솔루션 사업은 24억 7,900만 엔으로 7.5% 증가했다. 다만 사업 간 배분보다 매출의 구성이 더 중요하다. 서비스 이용료와 시스템 보수로 이루어진 스톡형 매출은 11.6% 증가한 92억 8,600만 엔, 라이선스·커스터마이즈·도입 지원은 17.6% 증가한 91억 5,500만 엔인 반면, 하드웨어 매출은 22.9% 감소한 23억 2,300만 엔에 그쳤다. 회사는 반도체 부족에 따른 납품 지연을 이유로 들었다. 일정 기간에 걸쳐 인식된 수익은 153억 7,900만 엔에서 176억 4,500만 엔으로 늘었고, 한 시점에 인식된 수익은 39억 1,500만 엔에서 32억 4,400만 엔으로 줄었다.

이익률이 오른 것은 마진이 가장 낮은 품목이 줄었기 때문

매출원가는 매출이 8.3% 늘어나는 동안 3.0% 증가한 88억 9,800만 엔에 머물렀다. 그 결과 매출총이익은 12.5% 증가한 119억 9,100만 엔, 매출총이익률은 55.2%에서 57.4%로 올라섰다. 회사는 패키지 기능 확충과 영업·SE를 한 조직에 두는 제판일체 체제에 따른 견적 정밀도 향상을 요인으로 꼽으면서, 인건비 상승과 일부 매입가 인상이 이를 일부 상쇄했다고 설명했다. 판매비 및 일반관리비는 인건비를 중심으로 10.0% 늘어난 64억 2,500만 엔이었고, 영업이익률은 26.6%로 전기의 25.0%를 웃돌았다. 회사가 스스로 경영지표로 삼는 수치다. 연구개발비는 9,200만 엔에서 1억 7,800만 엔으로 거의 두 배가 되었으며, 시마네현 마쓰에시의 I'LL Matsue Lab(アイル松江ラボ)이 중심이다.

영업외 항목은 금액 자체는 작지만 경상이익이 영업이익보다 빠르게 늘어난 이유를 설명한다. 영업외수익은 44.9% 증가한 4,200만 엔으로, 수취이자가 1,700만 엔 늘어 2,100만 엔이 된 것이 주된 요인이다. 영업외비용은 전기의 지급수수료 7,320만 엔이 사라지면서 98.9% 감소한 80만 엔에 그쳤다. 특별손익은 양쪽 모두 미미해 고정자산매각익 4만 4,000엔과 제각손 16만 6,000엔뿐이었다. 세전이익은 17.7% 증가한 56억 700만 엔이었고, 법인세 등 합계 14억 3,100만 엔(실효세율 25.5%, 전기 26.8%, 이연법인세 2억 8,700만 엔의 이익 효과 반영)을 차감해 순이익이 19.7% 늘었다. 잠재주식이 없어 희석 주당순이익은 산출하지 않는다.

새 3개년 계획은 이익보다 투자를 앞세운다

이번 결산과 함께 처음 제시된 2027년 7월기 가이던스는 매출 228억 엔(+9.1%)에 영업이익 50억 엔(−10.2%), 경상이익 50억 4,000만 엔(−10.1%), 순이익 35억 4,600만 엔(−15.1%), 주당순이익 141.67엔이다. 전망 항목은 Aladdin Office의 업종별 기능 강화, CROSS MALL과 CROSS POINT의 제품력 강화, '리얼'과 '웹'을 함께 제안하는 CROSS-OVER 전략 등 방향만 밝힐 뿐 이익이 왜 줄어드는지는 말하지 않는다. 설명은 배당 항목에 있다. 같은 날 별도로 공시한 2027년 7월기~2029년 7월기 중기경영계획에서 일시적으로 투자 비용이 선행하기 때문에 영업이익 목표를 하향 수정했고, 그 결과 모회사 귀속 순이익이 감소한다는 것이다. 상반기 가이던스는 더 가팔라 매출은 5.4% 늘어난 109억 2,300만 엔이지만 영업이익은 15.0% 줄어든 24억 600만 엔으로, 부담이 회계연도 초반에 몰릴 것으로 보고 있다.

현금은 16억 9,100만 엔 줄었지만 재무구조는 강해졌다

투자활동 현금유출은 5억 4,600만 엔에서 35억 900만 엔으로 늘었는데, 최대 항목은 지출이 아니다. 정기예금 예입에 22억 엔이 쓰였고, 정기예금은 현금및현금성자산에 포함되지 않는다. 보증금 예치가 7억 4,200만 엔, 유형고정자산 취득이 3억 9,500만 엔이었다. 그 결과 기말 현금및현금성자산은 16억 9,100만 엔 줄어든 57억 1,000만 엔이 되었지만, 같은 기간 재무상태표의 현금및예금은 오히려 5억 800만 엔 늘었다. 감소는 유출이 아니라 계정 재분류다. 영업활동 현금흐름은 34억 5,500만 엔으로 전기 33억 6,600만 엔을 웃돌았으며, 2026년 7월 설정한 퇴직급여신탁에 10억 엔을 출연하고 매출채권 및 계약자산이 4억 9,000만 엔 늘어난 부담을 흡수했다. 재무활동 유출은 20억 8,000만 엔에서 16억 3,800만 엔으로 줄었고, 배당금 지급 15억 5,000만 엔과 자기주식 취득 8,600만 엔으로 구성된다.

총자산은 13.9% 증가한 179억 6,100만 엔으로, 계약자산이 6억 8,800만 엔, 보증금이 7억 2,800만 엔 늘었다. 비유동부채는 10억 400만 엔 감소했는데, 대부분 위 신탁으로 퇴직급여 관련 부채가 10억 7,000만 엔 줄어든 데 따른 것이다. 순자산은 22.8% 증가한 138억 6,300만 엔, 자기자본비율은 71.6%에서 77.2%로 올라 2022년 7월기의 59.7% 이후 4년 연속 개선됐다. 주당순자산은 450.94엔에서 554.56엔이 되었다. 사실상 무차입 상태로, 공시에 따르면 채무상환연수는 0.0년, 이자보상배율은 4,897.6배이며 연간 지급이자는 80만 엔에 불과하다. 자기자본이익률은 33.2%로 전기의 33.3%를 소폭 밑돌았다.

이익 전망은 낮아졌지만 배당은 늘린다

2026년 7월기 기말배당은 기존 예상 34.00엔에서 1엔 증액한 35.00엔으로 수정됐다. 이미 실시한 중간배당 32.00엔과 합쳐 연간배당은 67.00엔으로, 2025년 7월기의 50.00엔을 웃돈다. 배당총액은 16억 7,600만 엔, 연결 배당성향은 40.1%다. 2027년 7월기에는 중간 35.00엔, 기말 35.00엔의 연간 70.00엔을 예정하고 있으며, 낮아진 이익 전망에 대비해 배당성향은 49.4%로 올라간다. 의도된 결과다. 회사가 밝힌 방침은 배당성향 40%를 기준으로 50%를 목표로 삼는 것이며, 공시는 투자가 선행하는 국면에서도 안정적인 배당을 위해 주당 금액을 2026년 7월기 수준으로 유지한다고 명시했다. 이익을 19.7% 늘린 한 해와 그 가운데 15.1%를 되돌리겠다는 한 해는 하나의 계획으로 읽어야 한다.

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