Kin-Ei 영업이익 30% 감소 — 극장은 전년 대작 두 편의 반동, 부동산은 대형 임차인 퇴거

두 사업이 서로 무관한 이유로 동시에 뒷걸음질했다

오사카에서 멀티플렉스 극장 아베노 아폴로 시네마와 그 옆의 오락시설을 운영하고, 아베노 지역에 보유한 두 건물을 임대하는 Kin-Ei Corp.(TSE: 9636)은 2026년 9월 8일 일본 회계기준에 따른 2026년 2월 1일~7월 31일 상반기 개별 실적을 공시했다. 매출은 3.8% 줄어든 18억 590만 엔, 영업이익은 30.2% 줄어든 1억 2,460만 엔, 경상이익은 26.7% 줄어든 1억 3,280만 엔, 중간순이익은 35.6% 줄어든 8,290만 엔이었고 주당순이익은 46.20엔에서 29.74엔이 됐다. 두 보고 부문이 모두 뒷걸음질했는데, 공시는 각각에 대해 서로 전혀 관계없는 다른 원인을 든다.

매출이 3.8% 줄었는데 영업이익이 30.2% 줄어든 차이는 비용 구조에서 나온다. 매출에서 영업원가를 뺀 금액, 회사가 영업총이익으로 표시하는 항목은 13.0% 줄어든 3억 760만 엔이었다. 영업원가가 15억 2,430만 엔에서 14억 9,830만 엔으로 1.7%밖에 줄지 않았기 때문이다. 극장 한 곳과 오피스 빌딩 두 채는 반년 단위로 보면 거의 고정비 사업이어서, 작은 매출 감소가 거의 그대로 이익에 얹힌다. 여기에 일반관리비가 4.4% 늘어난 1억 8,300만 엔이 됐다. 이 두 숫자는 세그먼트 주석에 부문이익 합계와 각 부문에 배분하지 않은 전사 비용으로 다시 나온다. 줄어든 영업이익 5,380만 엔은 영업총이익 감소 4,610만 엔과 관리비 증가 770만 엔으로 모두 설명된다.

극장은 전년 최대 흥행작 두 편과 비교됐다

시네마·어뮤즈먼트 매출은 6.8% 줄어든 7억 8,390만 엔, 부문이익은 9.4% 줄어든 1억 330만 엔이었다. 이 가운데 극장수입은 7억 5,970만 엔에서 7억 2,020만 엔이 됐고, 오락시설과 기타 수입은 8,180만 엔에서 6,370만 엔으로 더 크게 줄었다. 회사는 이 감소를 전년 동기의 반동으로 명확히 설명한다. 전년 동기에는 일본 영화 Kokuho와 Demon Slayer: Kimetsu no Yaiba 무한성 3부작의 1장이라는 두 편의 대형 흥행작이 있었다. 회사가 아베노·덴노지 지역 유일의 극장이라고 소개하는 아베노 아폴로 시네마의 올해 상반기 상영작에는 최신 Detective Conan 극장판, Toy Story 5, The Super Mario Galaxy Movie, The Devil Wears Prada 2, Michael, 신작 Doraemon과 Chiikawa, Kingdom, Kyojo Requiem 등이 포함됐다. 이번 반기에 한 일 가운데 두 가지는 이번 반기 매출에는 나타나지 않는다. 회사는 1관의 음향설비 교체 공사를 마치고 새 음향 시스템의 이름을 관객 투표에 부쳐 A-HIBIKI(え～ひびき)로 정했고, 인근 상업시설인 아베노 하루카스, 아베노 큐즈몰, 덴노지 미오와 함께 타이업 행사를 열었다.

아폴로 빌딩에서 대형 임차인이 나갔고, 후속 임차인은 하반기에 들어온다

부동산 매출은 1.4%만 줄어든 10억 2,200만 엔이었지만 부문이익은 14.8% 줄어든 2억 430만 엔이었다. 그 차이는 매출 구성에서 드러난다. 공시가 고객과의 계약에서 생기는 수익과 따로 표시하는 임대수입은 8억 2,100만 엔에서 8억 2,190만 엔으로, 100만 엔 이내에서 사실상 제자리였다. 줄어든 것은 빌딩 공익비 등 수입으로, 2억 260만 엔에서 1억 8,560만 엔으로 8.4% 감소했다. 부문 부진의 원인으로 공시가 드는 것은 Kin-Ei 아폴로 빌딩의 대형 임차인 퇴거다. 그러면서도 설비 투자는 두 건물 모두에서 계속됐다. 아폴로 빌딩에서는 공조설비 정비, 감시카메라 증설·교체와 함께 하반기에 입주하는 대형 임차인을 위한 임대 면적 및 공용부 구획 정비가 이뤄졌고, 아베노 루시아스에서는 배수설비, 전기실 설비, 전력 미터 설비, 중앙감시 설비를 갱신했다. 임차인에게서 받은 보증금은 7월 31일 현재 16억 3,000만 엔으로 반년 전보다 6,180만 엔 늘었지만, 공시는 이 변동을 어느 임차인과도 연결짓지 않는다.

이익은 모두 줄었는데 재무구조는 좋아졌다

총자산은 1억 7,400만 엔 줄어든 58억 4,790만 엔이다. 회사는 단기대여금 감소를 이유로 드는데, 이 항목은 6억 9,890만 엔에서 5억 6,980만 엔이 됐다. 부채는 설비 관계 미지급금 감소로 더 크게 줄어 2억 3,420만 엔 감소한 30억 2,830만 엔이 됐고, 순자산은 이익잉여금이 반기 이익을 흡수하면서 6,020만 엔 늘어난 28억 1,970만 엔이 됐다. 그 결과 이익이 모두 줄었는데도 자기자본비율은 45.8%에서 48.2%로 개선됐다. 현금및현금성자산은 4,820만 엔 줄어든 8,660만 엔이다. 영업활동 현금흐름은 9,560만 엔으로 전년 동기보다 1억 3,460만 엔 적었는데, 회사는 주로 기타 유동부채 감소를 이유로 든다. 고정자산 취득에 8,550만 엔이 나갔고, 재무활동에서는 배당금 2,790만 엔을 포함해 5,820만 엔이 유출됐다.

영업 아래의 두 항목이 순이익을 경상이익의 26.7% 감소보다 더 끌어내렸다. 영업외수익 1,110만 엔에는 위약금 수입 530만 엔이 들어 있는데, 전년 동기에는 없던 항목이고 공시는 그 내용을 설명하지 않는다. 반대로 고정자산 제각손은 810만 엔에서 1,240만 엔으로 늘었고, 세전이익 1억 2,040만 엔에 대한 법인세 등 합계 3,750만 엔은 실효세율 31.1%로 전년 동기 25.6%보다 높다. 세전이익은 30.4%, 순이익은 35.6% 줄었다.

전망은 그대로이고, 계산은 상반기와 비슷한 하반기를 가리킨다

2027년 1월기 연간 전망은 변경되지 않았다. 매출 37억 7,000만 엔(−0.0%), 영업이익 2억 6,500만 엔(−12.1%), 경상이익 2억 7,500만 엔(−11.7%), 당기순이익 1억 8,000만 엔(−10.1%), 주당순이익 64.57엔이다. 다만 표지의 수정 유무가 '무'라고 해서 이것이 회사의 당초 계획이라는 뜻은 아니다. 공시는 이 수치가 2026년 1월기 결산과 함께 2026년 3월 17일에 공표한 전망보다 매출 1억 3,000만 엔, 영업이익과 경상이익 각 3,500만 엔, 당기순이익 3,000만 엔 많은 값이라고 적고 있다. 즉 3월과 이번 공시 사이 어느 시점에 연간 전망이 상향됐고, 이번에는 그대로 두었다는 뜻이다. 현재 수치로 보면 상반기가 이미 연간 영업이익 2억 6,500만 엔 가운데 1억 2,460만 엔을 채웠으므로 하반기 몫은 1억 4,040만 엔이고, 매출도 37억 7,000만 엔 가운데 18억 590만 엔을 채워 하반기 몫은 19억 6,410만 엔이다. 하반기는 상반기보다 조금 나은 수준으로 잡혀 있을 뿐 부진을 만회하는 그림은 아니며, 공시도 그 이상의 회복을 전망하지 않는다. 배당 예상은 연간 10.00엔으로 중간배당은 없고 기말에 10.00엔이며, 2026년 1월기와 같고 이 역시 손대지 않았다.

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