Sato Foods, 쌀값 하락에 즉석밥 판매 부진… 1분기 영업이익 87.5% 감소하고 연간 가이던스 공개

매출은 10.6% 줄었는데 매출원가는 3.9%만 줄었다 — 그 격차가 이익 대부분을 앗아갔다

즉석밥 Sato no Gohan과 포장 떡을 만드는 Sato Foods Co., Ltd.(TSE: 2923)는 2026년 9월 10일 일본 회계기준에 따른 2027년 4월기 1분기 연결 실적을 공시했다. 대상 기간은 2026년 5월 1일부터 7월 31일까지 3개월이다. 매출은 10.6% 감소한 79억 9,600만 엔, 영업이익은 87.5% 감소한 1억 700만 엔, 경상이익은 84.5% 감소한 1억 5,000만 엔, 지배주주 귀속 순이익은 90.5% 감소한 1억 100만 엔이었다. 주당순이익은 211.68엔에서 20.14엔으로 줄었다. 분기 재무제표는 회사의 감사법인이 임의로 검토했다.

계산은 간단하다. 매출은 9억 4,500만 엔 줄었지만 매출원가는 60억 1,700만 엔에서 57억 8,400만 엔으로 3.9% 감소하는 데 그쳤다. 그 결과 매출총이익은 24.3% 줄어든 22억 1,200만 엔이 됐고 매출총이익률은 32.7%에서 27.7%로 낮아졌다. 판매비와 일반관리비는 2.2% 늘어난 21억 400만 엔이었다. 공시는 그 내역을 밝히지 않았지만, 기간 중 전국 TV 광고와 유명 애니메이션 캐릭터와의 협업 상품 전개를 소개했다. 매출총이익 7억 1,200만 엔 감소와 판관비 4,400만 엔 증가가 영업이익 감소분 7억 5,700만 엔을 사실상 모두 설명하며, 영업이익률은 9.7%에서 1.3%로 떨어졌다. 회사는 전기부터 이어진 원재료비와 물류비 상승을 감익 원인으로 들었고, 적정 이익 확보와 안정 공급을 위해 기간 중 제품 가격을 개정했다고 밝혔다.

쌀 시세 하락으로 즉석밥이 밀렸다

회사는 식품 사업 단일 부문이어서 부문별 표를 공시하지 않지만, 제품군별 매출은 공개한다. 매출의 약 85%를 차지하는 즉석밥 제품은 11.6% 감소한 68억 2,900만 엔이었다. 공시에 따르면 수요는 여전히 탄탄하지만, 쌀 시장 가격이 떨어지면서 즉석밥이 상대적으로 비싸게 느껴져 판매가 억눌렸다. 가가미모치(정월 장식용 떡)를 포함한 포장 떡 제품은 4.1% 감소한 11억 6,300만 엔이었는데, 공시는 주력 떡 제품의 판매가 견조했다고 설명한다. 두 제품군 모두 전년 금액은 공개되지 않았고 증감률만 제시됐다.

마케팅 측면에서 Sato Foods는 두꺼운 솥으로 밥을 짓는 자사 조리 방식을 알리는 Sato no Gohan의 TV 광고를 전국에 방영했고, 2026년 2월에는 새 주력 상품 Sato no Gohan Shin-Teiban을 출시했다고 밝혔다. 떡 부문에서는 썬 떡을 설날 음식만이 아니라 일상 식재료로 제안하는 활동을 이어갔고, 소규모 가구에 맞춘 소형 가가미모치 상품을 판매했다. 회사가 설명하는 환경은 양면적이다. 맞벌이 가구와 1인 가구가 늘면서 즉석밥과 포장 떡 같은 간편 주식의 이용이 넓어지는 한편, 잇따른 물가 상승으로 소비자의 절약·저가 지향이 이어지고 있다.

영업이익 아래에서는 전년의 유가증권 매각이익이 사라졌다

영업외수익은 1억 8,200만 엔에서 1억 4,200만 엔으로 줄었고, 그중 부산물 수입은 5,700만 엔에서 3,800만 엔으로 감소했다. 영업외비용은 7,200만 엔에서 1억 엔으로 늘었는데, 주로 지급이자가 3,700만 엔에서 6,100만 엔으로 증가했기 때문이다. 이에 따라 경상이익은 84.5% 줄어든 1억 5,000만 엔이었다. 더 큰 변화는 그 아래에 있다. 전년 동기에는 투자유가증권 매각이익 5억 4,600만 엔이 계상됐지만, 이번 분기 특별이익은 25만 엔에 불과했다. 세전이익은 15억 2,200만 엔에서 1억 5,000만 엔으로 90.1% 감소했고, 법인세 등 4,900만 엔을 제하면 지배주주 귀속 순이익은 1억 100만 엔이었다. 공시 역시 전년의 거액 특별이익에 따른 반동을 감익 요인의 하나로 명시했다. 포괄이익은 67.7% 감소한 2억 9,500만 엔으로, 보유 유가증권의 평가차액이 1억 9,700만 엔 늘어난 것이 감소 폭을 줄였다.

제품 재고는 두 배 가까이 늘고 단기차입금이 새로 생겼다

총자산은 2026년 4월 30일의 579억 5,100만 엔에서 3.6% 줄어든 558억 8,800만 엔이었다. 상품 및 제품은 43억 1,100만 엔 늘어난 90억 4,300만 엔이 됐고, 매출채권은 30억 1,800만 엔, 현금 및 예금은 25억 8,800만 엔 줄어든 12억 7,000만 엔, 원재료 및 저장품은 7억 5,800만 엔 각각 감소했다. 공시는 재고 증가의 이유를 밝히지 않았다. 다만 떡, 특히 가가미모치는 연말에 판매가 집중되기 때문에 3분기 매출과 이익이 다른 분기보다 현저히 크다고 설명한다. 부채 쪽에서는 4월 30일에 없던 단기차입금 40억 5,000만 엔이 새로 생겼고 장기차입금은 줄었다. 유동성 장기차입금을 포함한 차입금 합계는 204억 3,900만 엔에서 228억 8,900만 엔으로 늘었다. 주로 미지급금으로 이뤄진 기타 유동부채는 41억 2,200만 엔 줄었고, 미지급법인세 등은 9억 9,800만 엔에서 1,600만 엔으로 감소했다.

순자산은 0.3% 줄어든 247억 7,700만 엔이었다. 분기 순이익 1억 100만 엔보다 배당금 3억 7,800만 엔이 컸고, 기타포괄손익누계액이 1억 9,300만 엔 늘어 그 차이의 대부분을 메웠다. 총자산이 자본보다 빠르게 줄면서 자기자본비율은 42.9%에서 44.3%로 높아졌다. 건설중인자산은 65억 8,500만 엔이었다. 회사는 니가타현 세이로 공장 부지에 약 80억 엔을 들여 짓고 있는 제2공장의 건물이 2026년 4월 완공됐으며, 본격 가동을 위해 생산설비를 반입·설치하고 있다고 밝혔다.

연간 가이던스 공개: 매출 +8.2%, 영업이익 −11.9%

Sato Foods는 쌀 가격 동향의 영향을 합리적으로 산정하기 어렵다며 2027년 4월기 실적 전망을 미정으로 두었다. 그러다 2026년 9월 10일 1분기 실적과 현재 입수 가능한 정보를 바탕으로 별도 공시를 통해 수치를 발표했다. 매출 560억 엔(+8.2%), 영업이익 29억 4,000만 엔(−11.9%), 경상이익 30억 5,000만 엔(−15.0%), 지배주주 귀속 순이익 20억 6,000만 엔(−26.4%), 주당순이익 408.44엔이다. 위험 요인으로는 지정학적 리스크, 높은 에너지 가격, 인건비·물류비 상승, 금융 환경 변화, 원재료 가격 상승을 들었으며, 주원료인 쌀의 가격 동향은 여전히 불투명하다고 했다.

가이던스와 비교하면 1분기는 연간 예상 매출의 14.3%를 채웠지만 영업이익은 3.6%에 그쳤다. 남은 9개월에 매출 480억 400만 엔, 영업이익 28억 3,300만 엔이 필요하다는 뜻이며, 이 기간에는 공시가 성수기로 꼽는 연말 떡 시즌이 포함된다. 분기 종료 후 회사는 원료미 가격 급등과 자재비·인건비·물류비 상승을 자체 노력만으로 흡수하기 어렵다며 2026년 8월 3일 출하분부터 가가미모치 가격을 인상했다. 공시에서 역시 수정됐다고 표시된 배당 전망은 기말 주당 75.00엔으로, 2026년 4월기에 지급한 75.00엔과 같다.

JapanStockPulse는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다. 수치는 회사가 공표한 결산단신에서 인용했으며 추후 수정될 수 있습니다.