GreenEnergy & Company dreht ins Plus: 69,9% mehr Umsatz und angehobene Jahresprognose

Der Umsatz stieg um 69,9%, die Kostenseite folgte nicht

Die GreenEnergy & Company Inc. (TSE: 1436), die in Tokio ansässige und im TSE-Growth-Markt notierte Gruppe, die Projekte für saubere Energie, Netzspeicherbatterien sowie Wohnungsbau und Immobilien entwickelt, veröffentlichte am 8. September 2026 den Konzernabschluss für die drei Monate bis zum 31. Juli 2026 — das erste Quartal des am 30. April 2027 endenden Geschäftsjahres — nach japanischer Rechnungslegung. Der Umsatz stieg um 69,9% auf 4.771 Mio. Yen, das Betriebsergebnis erreichte 510 Mio. nach 5 Mio. im Vorjahr, das ordentliche Ergebnis betrug 483 Mio. nach einem ordentlichen Verlust von 6 Mio., und das den Anteilseignern der Muttergesellschaft zurechenbare Ergebnis lag bei 296 Mio. nach einem Nettoverlust von 10 Mio. Das Ergebnis je Aktie betrug 23,96 Yen gegenüber einem angepassten Verlust je Aktie von 0,83 Yen, und erstmals wird ein verwässerter Wert von 22,68 Yen ausgewiesen — die Vorjahresspalte enthält keinen. Das Gesamtergebnis entsprach in beiden Perioden dem Nettoergebnis, 296 Mio. und minus 10 Mio., denn die Gruppe weist überhaupt kein sonstiges Ergebnis aus.

Die gesamte Wende entsteht zwischen Umsatz- und Betriebsergebniszeile. Die Umsatzkosten stiegen um 59,9%, der Umsatz um 69,9%, sodass sich der Rohertrag mehr als verdoppelte, auf 1.287 Mio. von 629 Mio. — ein Anstieg von 104,7%, berechnet aus den 1.287.886 Tsd. Yen gegenüber 629.007 Tsd. Yen der Gewinn- und Verlustrechnung selbst — und die Rohertragsmarge weitete sich von 22,4% auf 27,0% aus. Die Vertriebs- und Verwaltungskosten wuchsen nur um 24,7% auf 777 Mio., ihr Umsatzanteil fiel damit von 22,2% auf 16,3% und die operative Marge stieg von 0,2% auf 10,7%. In den Tausend Yen, die der Bericht selbst verwendet, ist ein Betriebsergebnis von 510.447 Tsd. gegenüber 5.773 Tsd. jener Anstieg von 8.741%, den der Lagebericht nennt. Die Titelseite druckt statt einer Prozentzahl einen Strich, weil die Vorjahreszahl in ihrer Millionenrundung nur 5 Mio. beträgt; die Tabelle unten folgt der Titelseite und überlässt die Rechnung diesem Absatz.

Unterhalb der operativen Linie eine höhere Zinsrechnung

Sonstige Erträge von 13 Mio. gegenüber sonstigen Aufwendungen von 39 Mio. führen von 510 Mio. Betriebsergebnis zu 483 Mio. ordentlichem Ergebnis, und der größte Einzelposten sind die gezahlten Zinsen mit 34.112 Tsd. Yen gegenüber 26.275 Tsd. — passend zu einer Bilanz, die das Quartal mit 3.438 Mio. mehr kurzfristigen Schulden beendete als sie es begann. Die Erträge aus at-equity bewerteten Beteiligungen stiegen auf 7.331 Tsd. von 2.706 Tsd., die erhaltenen Zinsen fielen auf 1.283 Tsd. von 2.685 Tsd., und die sonstigen Erträge des Vorjahres enthielten zusätzlich 11.600 Tsd. Versicherungsleistungen, die sich nicht wiederholten. Die außerordentlichen Posten waren auf beiden Seiten unerheblich — ein Gewinn von 22 Tsd. und ein Verlust von 139 Tsd., beide aus Anlagenabgängen — sodass ein Ergebnis vor Steuern von 483.727 Tsd. Yen bleibt. Die Steuern von 187.373 Tsd. entsprechen darauf einer Belastung von 38,7%, und der Anhang erläutert, dass die Gruppe einen geschätzten Jahressteuersatz auf das Quartalsergebnis vor Steuern anwendet, statt die Steuer des Quartals selbst zu berechnen. Ein Jahr zuvor wurden 5.978 Tsd. Steuern auf einen Vorsteuerverlust gebucht, wodurch aus einem Vorsteuerverlust von 4 Mio. ein Nettoverlust von 10 Mio. wurde.

Die Bilanz ist die andere Hälfte der Geschichte

Die Bilanzsumme wuchs in drei Monaten um 4.075 Mio. auf 20.615 Mio., und nahezu der gesamte Zuwachs sind Vorräte und vor der Lieferung geleistete Zahlungen. Das Umlaufvermögen stieg um 4.028 Mio. auf 17.346 Mio.: die unfertigen Erzeugnisse stiegen um 2.191 Mio. auf 5.104 Mio., die Anzahlungen an Lieferanten um 1.525 Mio. auf 4.445 Mio. und die zum Verkauf bestimmten Immobilien um 296 Mio. auf 2.673 Mio., während die liquiden Mittel um 145 Mio. auf 1.882 Mio. fielen. Das Anlagevermögen bewegte sich kaum, plus 46 Mio. auf 3.269 Mio., und darin gingen Sachanlagen, immaterielle Vermögenswerte und Wertpapiere allesamt zurück; der einzige nennenswerte Zuwachs sind 100 Mio. aktive latente Steuern. Für einen Entwickler, der Projekte baut und verkauft, ist das ein Quartal, in dem der Umsatz der nächsten Quartale zusammengesetzt und nicht der laufende geerntet wird.

Dieser Aufbau ist fremdfinanziert. Die kurzfristigen Kredite stiegen um 3.438 Mio. auf 4.581 Mio., das Vierfache der zum April-Jahresende ausstehenden 1.143 Mio., und die erhaltenen Anzahlungen von Kunden stiegen um 560 Mio. auf 3.551 Mio., während die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen um 189 Mio. zunahmen. Die kurzfristigen Schulden stiegen um 4.048 Mio. auf 10.964 Mio.; die langfristigen sanken um 109 Mio., da langfristige Kredite um 77 Mio. und Anleihen um 30 Mio. zurückgeführt wurden. Das Nettovermögen stieg nur um 136 Mio. auf 5.830 Mio., sodass die Eigenkapitalquote um 6,0 Punkte auf 28,3% von 34,3% fiel. Zwei Posten bewegten das Eigenkapital gegenläufig: die Gewinnrücklagen nahmen das Quartalsergebnis auf, zahlten aber 61.835 Tsd. Yen Dividenden aus, und die Kapitalrücklage sank um 82.700 Tsd. durch einen zusätzlichen Erwerb von Tochteranteilen — dieselbe Transaktion, die die 9.350 Tsd. Minderheitenanteile aus der Bilanz entfernte. Eine Quartals-Kapitalflussrechnung wurde nicht aufgestellt, die Bewegung muss also aus der Bilanz gelesen werden; der Anhang nennt Abschreibungen von 46.987 Tsd. gegenüber 24.598 Tsd. und eine Firmenwertabschreibung von 20.104 Tsd. gegenüber 24.883 Tsd.

Eine Akquisition für 2 Mio., die mit negativem Reinvermögen kam

Am 30. Juni 2026 unterzeichnete und vollzog die Gesellschaft den Kauf von 100% der Anteile an der Godo Kaisha CC (合同会社CC) für 2.000 Tsd. Yen in bar, die einzige Änderung des Konsolidierungskreises in diesem Quartal, und nur ein Monat der Ergebnisse dieser Gesellschaft — Juli 2026 — ist einbezogen. Sie kam mit 20.134 Tsd. Vermögenswerten gegenüber 28.992 Tsd. Schulden, der Kaufpreis erwarb also ein negatives Reinvermögen, und aus dem Geschäft entstanden 10.857 Tsd. Firmenwert, der linear über fünf Jahre abgeschrieben wird. Es lohnt sich, zweimal zu lesen, was gekauft wurde: der Bericht beschreibt das Geschäft der erworbenen Gesellschaft als den Betrieb einer Netzspeicherbatterie-Anlage, nennt als Grund für die Transaktion aber den Ausbau der erneuerbaren Erzeugung durch den Erwerb eines Solarkraftwerks, strukturiert als Kauf der Gesellschaft, die es besitzt. Die Pro-forma-Wirkung bei Vollzug zum Jahresbeginn wird als unwesentlich bezeichnet und nicht angegeben.

Prognose am selben Tag angehoben; die Dividende braucht den Aktiensplit

Der Tanshin kennzeichnet eine Revision der zuvor veröffentlichten Prognose und verweist auf eine am selben Tag erschienene separate Mitteilung, eine Bekanntmachung über die Aufwärtsrevision der Ergebnisprognose. Die revidierten Gesamtjahreszahlen für GJ4/2027 sind ein Umsatz von 21.500 Mio. (+17,1%), ein Betriebsergebnis von 1.740 Mio. (+46,0%), ein ordentliches Ergebnis von 1.550 Mio. (+50,5%) und ein den Anteilseignern zurechenbares Ergebnis von 960 Mio. (+91,9%), bei einem Ergebnis je Aktie von 77,63 Yen. Auch eine kumulierte Halbjahresprognose wird gegeben: Umsatz 10.000 Mio. (+39,2%), Betriebsergebnis 800 Mio. (+162,9%), ordentliches Ergebnis 710 Mio. (+192,8%) und Nettoergebnis 440 Mio. (+190,4%). Der Tanshin druckt die abgelösten Zahlen nicht, das Ausmaß der Anhebung lässt sich diesem Dokument also nicht entnehmen. Ablesbar ist die Verlaufsgeschwindigkeit: teilt man das Quartal in die Prognose, sind der Umsatz 22,2% des Gesamtjahres und 47,7% des Halbjahres und das Betriebsergebnis 29,3% des Gesamtjahres und 63,8% des Halbjahres.

Die Dividendenprognose wurde nicht revidiert, und die beiden Jahre der Dividendentabelle sind so, wie sie gedruckt sind, nicht vergleichbar. Zum 1. Mai 2026 wurde ein Aktiensplit im Verhältnis drei zu eins wirksam, am ersten Tag dieses Geschäftsjahres, und der Bericht stellt klar, dass die Zeile GJ4/2026 den tatsächlichen Betrag vor dem Split zeigt. Jenes Jahr zahlte 15,00 Yen je Aktie, vollständig zum Jahresende; für GJ4/2027 werden 6,00 Yen erwartet, wiederum vollständig zum Jahresende. Mit dem Splitverhältnis multipliziert entspricht die Prognose 18,00 Yen auf die alte Aktienzahl, es ist also eine Erhöhung um 20% und keine Kürzung um 60%. Derselbe Split ist der Grund, warum der Vorjahresverlust je Aktie mit 0,83 Yen angepasst wird und warum die gewichtete durchschnittliche Aktienzahl von 12.367.095 mit den 12.341.281 des Vorjahres vergleichbar ist; ausgegeben sind 12.857.400 Aktien, davon 490.305 eigene. Zwei weitere Punkte gehören dazu: die Gruppe berichtet als ein einziges Segment und gibt für keine der beiden Perioden eine Segmenttabelle, sodass sich die im Lagebericht beschriebenen Aktivitäten in sauberer Energie, Wohnen und Immobilien sowie Speicherbatterien aus diesem Bericht nicht getrennt beziffern lassen; und der Quartalsabschluss wurde nicht prüferisch durchgesehen, während der Bericht keine wesentlichen Ereignisse nach dem Bilanzstichtag meldet.

JapanStockPulse stellt ausschließlich informative Inhalte bereit und stellt keine Anlageberatung dar. Die Zahlen stammen aus dem veröffentlichten Ergebnisbericht des Unternehmens und können nachträglich revidiert werden.