Lasertec: Auftragseingang mehr als verdoppelt auf ¥237.504 Mio., Betriebsgewinn im Geschäftsjahr 6/2026 dennoch 14% niedriger

Die Lasertec Corporation (TSE: 6920), Hersteller von Inspektions- und Messsystemen für die Halbleiterfertigung mit Sitz in Yokohama und weltweit einziger Anbieter aktinischer Inspektionssysteme für EUV-Maskenrohlinge und strukturierte Masken, legte ihren Konzernabschluss für das am 30. Juni 2026 endende Geschäftsjahr nach japanischen Rechnungslegungsstandards vor. Der Umsatz sank um 8,3% auf ¥230.485 Mio., der Betriebsgewinn fiel um 14,3% auf ¥105.259 Mio., das ordentliche Ergebnis ging um 9,7% auf ¥107.895 Mio. zurück und der auf die Anteilseigner des Mutterunternehmens entfallende Jahresüberschuss sank um 8,5% auf ¥77.485 Mio. Das unverwässerte Ergebnis je Aktie belief sich auf ¥862,99 nach ¥938,61 im Vorjahr; verwässert waren es ¥862,26.

Auftragseingang mehr als verdoppelt — die entscheidende Kennzahl

Die Rückgänge in den Schlagzeilen sagen mehr über das Vorjahr als über das laufende Geschäft aus. Lasertec realisiert Erlöse erst lange nach der Auftragsbuchung, und die Umsätze des Geschäftsjahres 6/2026 stammen aus einem Auftragsbuch, das im schwachen Geschäftsjahr 6/2025 aufgebaut wurde. Dieses Auftragsbuch hat sich nun deutlich gedreht: der Auftragseingang erholte sich auf ¥237.504 Mio. nach ¥105.226 Mio. — ein Plus von mehr als 125% und klar oberhalb des Jahresumsatzes. Das Management führt die Wende auf die kräftigen Kundeninvestitionen zurück, die auf die Einführung und Verbreitung agentischer KI zielen: Sie haben die Nachfrage nach KI-Rechenzentren stark erhöht und die Nachfrage nach modernster Logik und Speicher — insbesondere CPUs, GPUs und High-Bandwidth Memory (HBM) — auf ein hohes Niveau gehoben. Da die aktinischen EUV-Maskeninspektionssysteme von Lasertec ganz am Anfang dieser Spitzen-Lieferkette stehen, ist der Auftragseingang der sauberste verfügbare Indikator dafür, wie viel Kapazität die Kunden aufbauen wollen.

Margen bleiben trotz Umsatzrückgang über 45%

Die Profitabilität gab nach, blieb aber für die Branche außergewöhnlich. Die operative Marge verengte sich auf 45,7% von 48,8% und ließ damit immer noch ¥105.259 Mio. Betriebsgewinn bei ¥230.485 Mio. Umsatz. Das ordentliche Ergebnis fiel schwächer als der Betriebsgewinn — minus 9,7% gegenüber minus 14,3% —, da betriebsfremde Posten, überwiegend Währungs- und Zinserträge, ¥2.636 Mio. oberhalb der operativen Linie beisteuerten. Der auf die Anteilseigner entfallende Jahresüberschuss sank um 8,5% auf ¥77.485 Mio., das Gesamtergebnis erwies sich mit einem Minus von nur 3,6% auf ¥80.061 Mio. als noch robuster. Die Eigenkapitalrendite fiel auf 33,9% von 46,9% und das ordentliche Ergebnis im Verhältnis zur Bilanzsumme auf 32,4% von 39,8% — beide ebenso stark durch die kräftig gewachsene Eigenkapitalbasis wie durch den Gewinnrückgang gedrückt. Zum Vergleich: Das Vorjahr war ein Boomjahr mit einem Umsatzplus von 17,8%, einem Anstieg des Betriebsgewinns um 51,0% und einem Gewinnsprung von 43,3%.

Servicewachstum federt den Rückgang im Anlagengeschäft ab

Der Produktmix verschob sich deutlich. Die Umsätze mit Halbleiterausrüstung sanken um 17,2% auf ¥168.090 Mio. und die mit sonstigen Produkten um 32,5% auf ¥3.747 Mio., doch die Serviceerlöse wuchsen um 36,5% auf ¥58.646 Mio. — ein Beleg dafür, dass die installierte Basis unabhängig vom Auslieferungszyklus Wartungs-, Upgrade- und Supporterlöse erzeugt. Der Service steht inzwischen für ein Viertel des Konzernumsatzes nach rund 17% im Vorjahr, und sein Wachstum glich fast ein Drittel des Rückgangs im Anlagengeschäft aus. Im Einzelabschluss (nicht konsolidiert) sank der Umsatz um 16,2% auf ¥202.933 Mio., der Betriebsgewinn um 24,7% auf ¥91.146 Mio., das ordentliche Ergebnis um 20,4% auf ¥94.028 Mio. und der Jahresüberschuss um 18,9% auf ¥67.873 Mio., bei einem Ergebnis je Aktie von ¥755,93 — der stärkere Rückgang auf Einzelabschlussebene unterstreicht, wie stark das Servicewachstum von den Tochtergesellschaften getragen wurde.

Bilanz gestärkt, da erhaltene Anzahlungen abschmelzen

Die Bilanzsumme stieg um ¥7.048 Mio. auf ¥336.650 Mio. nach ¥329.601 Mio.: Zahlungsmittel und Einlagen legten um ¥5.416 Mio. zu, Forderungen aus Lieferungen und Leistungen samt Vertragsvermögenswerten um ¥2.173 Mio., teilweise ausgeglichen durch einen Rückgang der unfertigen Erzeugnisse um ¥1.222 Mio. Die Verbindlichkeiten sanken um ¥29.901 Mio. auf ¥89.800 Mio., getrieben von einem Rückgang der erhaltenen Anzahlungen um ¥20.104 Mio. — Kundenvorauszahlungen, die mit der Auslieferung der Systeme aufgelöst wurden — und einem Minus von ¥13.352 Mio. bei den Ertragsteuerverbindlichkeiten. Das Eigenkapital der Anteilseigner stieg um ¥34.374 Mio. auf ¥242.310 Mio.: Jahresüberschuss von ¥77.485 Mio. abzüglich Dividenden von ¥31.131 Mio. und Aktienrückkäufen von ¥12.003 Mio. Das Reinvermögen erreichte ¥246.850 Mio. nach ¥209.900 Mio., die Eigenkapitalquote sprang auf 73,3% von 63,7% und der Buchwert je Aktie kletterte auf ¥2.753,84 von ¥2.327,06. Der operative Cashflow lag bei ¥48.540 Mio., ein Minus von 37,7% gegenüber ¥77.874 Mio., da die Auflösung der Anzahlungen das Working Capital belastete; die Investitionsauszahlungen betrugen moderate ¥1.883 Mio., die Finanzierungsauszahlungen ¥43.181 Mio. nach ¥24.568 Mio., bedingt durch Dividende und Rückkauf. Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente beliefen sich zum Jahresende auf ¥91.503 Mio.

Prognose signalisiert kräftige Erholung, Dividende steigt auf ¥351

Für das Geschäftsjahr 6/2027 erwartet Lasertec einen Umsatz von ¥290.000 Mio. (+25,8%), einen Betriebsgewinn von ¥125.000 Mio. (+18,8%), ein ordentliches Ergebnis von ¥125.000 Mio. (+15,9%) und einen auf die Anteilseigner entfallenden Jahresüberschuss von ¥90.000 Mio. (+16,2%) bei einem Ergebnis je Aktie von ¥1.004,12. Die implizite operative Marge von 43,1% liegt leicht unter dem Wert von 6/2026, was zu einem anlagenlastigeren Mix passt, wenn sich das verdoppelte Auftragsbuch in Auslieferungen umsetzt. Das Management rechnet mit anhaltender Unsicherheit durch geopolitische Risiken für die Energiepreise und durch die Politik großer Staaten, erwartet jedoch, dass die Nachfrage nach modernsten Halbleitern angesichts der offensiven KI-Investitionen auf hohem Niveau bleibt. Bei der Dividende strebt Lasertec eine konsolidierte Ausschüttungsquote von rund 35% bei flexibler, ergebnisorientierter Politik an. Die Jahresdividende für 6/2026 betrug ¥329,00 — ¥132,00 als Zwischendividende und ¥197,00 als Schlussdividende, insgesamt ¥29.488 Mio. bei einer Ausschüttungsquote von 38,1% — in der Summe unverändert gegenüber ¥329,00 im Geschäftsjahr 6/2025, jedoch anders auf die beiden Zahlungen verteilt. Für 6/2027 prognostiziert das Unternehmen ¥351,00, davon ¥140,00 zur Jahresmitte und ¥211,00 zum Jahresende, bei einer Ausschüttungsquote von 35,0%. Die Dividendenzahlung beginnt am 28. September 2026; die Hauptversammlung ist für den 25. September 2026 und der Wertpapierbericht für den 24. September 2026 vorgesehen.

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