Faith Network volta ao lucro no 1T com salto de 60% na receita, mas o índice de capital próprio cai para 29,4%

Três vendas de imóveis e uma obra elevam a receita em 60%

A Faith Network Co., Ltd. (TSE: 3489), incorporadora de Tóquio que projeta, constrói e vende edifícios inteiros de apartamentos para locação em concreto armado nos distritos de Jonan da capital, publicou em 14 de agosto de 2026 os resultados consolidados dos três meses encerrados em 30 de junho de 2026, sob as normas contábeis japonesas. A receita subiu 60,2%, para ¥4.735 milhões. O grupo voltou a um lucro operacional de ¥252 milhões, ante prejuízo operacional de ¥46 milhões; a um lucro ordinário de ¥117 milhões, ante prejuízo ordinário de ¥148 milhões; e a um lucro líquido atribuível aos controladores de ¥64 milhões, ante prejuízo de ¥112 milhões. O lucro básico por ação foi de ¥2,16, contra prejuízo por ação de ¥3,80. O resultado abrangente de ¥64 milhões acompanha o lucro líquido quase exatamente, porque o único item de outros resultados abrangentes do grupo é um saldo de hedge diferido que variou ¥14 mil.

Quase todo o crescimento veio de um dos dois segmentos. Apoio ao investimento imobiliário — o projeto, a construção e a venda dos edifícios do próprio grupo — vendeu três produtos imobiliários e um produto de construção no trimestre. Sua receita subiu 66,0%, para ¥4.495 milhões, e transformou um prejuízo de segmento de ¥104 milhões em lucro de segmento de ¥190 milhões. Esse único segmento é 94,9% da receita do grupo. Gestão imobiliária, o negócio recorrente de locação e administração predial, quase não se moveu: receita 2,8% menor, em ¥239 milhões, e lucro de segmento 5,7% maior, em ¥61 milhões. O documento registra que o lucro de segmento é medido no mesmo critério do lucro operacional consolidado, de modo que os dois segmentos somam diretamente os ¥252 milhões do grupo, sem qualquer linha corporativa não alocada no meio.

Os custos de financiamento levam mais da metade do lucro operacional

Os ¥252 milhões de lucro operacional viraram ¥117 milhões de lucro ordinário, e toda essa diferença de ¥135 milhões está nas linhas não operacionais. As receitas não operacionais foram de apenas ¥2 milhões — ¥2.399 mil no total, dos quais uma subvenção de ¥2.000 mil é o maior item. As despesas não operacionais foram de ¥137 milhões, ou ¥137.704 mil, dominadas por juros pagos de ¥101.306 mil, ante ¥83.128 mil um ano antes, além de ¥17.605 mil de comissões de financiamento e ¥9.762 mil de tributos de registro e licenciamento. Só os juros absorveram 40,1% do lucro operacional, e a linha de despesas não operacionais, 54,6%. Abaixo disso não há nada incomum: a companhia não declara itens extraordinários, de modo que o lucro antes de impostos é igual ao ordinário, o imposto de ¥52.910 mil leva 45,2% e restam ¥64.131 mil aos acionistas.

Os estoques cresceram ¥5.727 milhões e a dívida pagou por isso

Os ativos totais subiram ¥3.422 milhões, para ¥38.009 milhões, em três meses, e a companhia nomeia as peças em movimento: imóveis destinados à venda, alta de ¥3.870 milhões; imóveis em construção destinados à venda, alta de ¥1.856 milhões; e caixa e depósitos, queda de ¥2.480 milhões. Somados, os estoques de incorporação prontos e em andamento passaram de ¥22.407 milhões para ¥28.134 milhões, ou seja, 74,0% de todo o balanço, enquanto o caixa caía de ¥9.140 milhões para ¥6.660 milhões. É assim que se parece uma incorporadora construindo em direção a uma temporada de entregas que ainda não chegou.

O passivo subiu ¥4.618 milhões, para ¥26.818 milhões, e os empréstimos explicam mais do que todo o aumento, com alta de ¥6.142 milhões. Os empréstimos de curto prazo passaram de ¥737 milhões para ¥3.178 milhões, a parcela circulante dos empréstimos de longo prazo de ¥4.651 milhões para ¥4.781 milhões e os empréstimos de longo prazo de ¥12.628 milhões para ¥16.199 milhões — um total de ¥24.159 milhões de dívida bancária contra ¥11.191 milhões de patrimônio dos acionistas. Em sentido contrário, o imposto de renda a pagar caiu ¥1.302 milhões, para ¥8 milhões, e os adiantamentos recebidos por obras não concluídas caíram ¥136 milhões. As debêntures são pequenas e decrescentes: ¥80 milhões contra ¥105 milhões.

O dividendo, e não o negócio, é a razão da queda do patrimônio líquido

O patrimônio líquido caiu ¥1.195 milhões, para ¥11.191 milhões, num trimestre em que o grupo ganhou dinheiro, e a explicação do próprio documento tem dois itens: as reservas de lucros subiram ¥64 milhões pelo lucro do trimestre e caíram ¥1.259 milhões pelo dividendo, indo de ¥11.107 milhões para ¥9.912 milhões. Nada mais relevante se moveu. Capital social e reservas de capital seguem em ¥681 milhões e ¥653 milhões; as ações em tesouraria seguem em 237.693 papéis e ¥54 milhões, ou seja, não houve recompra; e a companhia declara como não aplicável a nota sobre variações relevantes no patrimônio dos acionistas. Esses ¥1.259 milhões são o dividendo final do EF3/2026, de ¥42,50 por ação, sobre as 29.642.307 ações em circulação excluída a tesouraria. Como o patrimônio líquido caiu enquanto os ativos totais cresciam ¥3.422 milhões, o índice de capital próprio recuou 6,4 pontos, de 35,8% para 29,4%. Aqui o capital próprio coincide com o patrimônio líquido, porque não há participações de não controladores.

Um primeiro trimestre que vale 1,7% do ano projetado

A projeção anual do EF3/2027 segue inalterada em relação à publicada com os resultados do EF3/2026 em 15 de maio de 2026: receita de ¥37.000 milhões (+12,4%), lucro operacional de ¥6.300 milhões (+11,9%), lucro ordinário de ¥5.800 milhões (+12,3%) e lucro líquido de ¥3.800 milhões (+6,0%), com lucro por ação de ¥128,20. Medido contra esses números, o primeiro trimestre entregou 12,8% da receita, 4,0% do lucro operacional, 2,0% do ordinário e 1,7% do líquido. A companhia trata essa distância de frente, em vez de deixá-la ao leitor: seus resultados dependem muito de quando os empreendimentos do apoio ao investimento imobiliário ficam prontos, as conclusões e entregas estão programadas para se concentrar no quarto trimestre deste exercício, e ela afirma que o plano avança conforme o previsto. Nesta ação, o ritmo trimestral quase não informa nada; o calendário de entregas, sim.

A projeção de dividendo também segue inalterada: ¥45,00 por ação no EF3/2027, pagos integralmente no fechamento do exercício, contra ¥42,50 no EF3/2026 — alta de 5,9% sobre os dois números divulgados, sem dividendo intermediário em nenhum dos dois anos. Os valores por ação dos dois lados da comparação refletem um desdobramento de ações de três para uma com efeito em 1º de outubro de 2025; o documento reapresenta o exercício anterior como se o desdobramento tivesse ocorrido no início daquele ano, de modo que os ¥2,16 e o prejuízo de ¥3,80 são diretamente comparáveis, assim como as 29.880.000 ações emitidas. Sobre o pano de fundo, a companhia cita dados do Real Estate Economic Institute: a oferta de apartamentos na região metropolitana de Tóquio caiu 0,8% no primeiro semestre de 2026, para 7.989 unidades, quinta queda anual consecutiva, enquanto o preço médio subiu 13,1%, para ¥101,35 milhões, acima de ¥100 milhões pela primeira vez, e o preço médio dos apartamentos para uso próprio nos 23 distritos de Tóquio chegou a ¥142,49 milhões. O argumento da Faith Network é que preços nesse patamar empurram as famílias para a locação e mantêm firme a demanda por residências de investimento em seus distritos centrais.

A JapanStockPulse fornece conteúdo apenas informativo e não constitui aconselhamento de investimento. Os números provêm do relatório de resultados publicado pela companhia e podem estar sujeitos a revisão posterior.