锅炉大型订单推高在手订单
明星工业（TSE: 1976）于2026年10月30日按日本会计准则公布2027年3月期上半年（2026年4月1日至9月30日）合并业绩。订单额由331.34亿日元增长11.4%至369.26亿日元。受国内大型项目带动，锅炉业务订单额由30.31亿日元增至81.79亿日元；建筑工程业务虽获得海外大型订单，订单额仍下降4.5%至287.46亿日元。截至9月30日的在手订单为312.89亿日元，较上年同期的240.83亿日元增长29.9%，较3月末的224.86亿日元增长39.1%；其中锅炉业务由28.11亿日元增至101.19亿日元，建筑工程业务为211.69亿日元，上年同期为212.71亿日元。
建筑工程利润率下降，锅炉业务扭亏为盈
受维护业务稳健支撑，建筑工程业务收入增长0.9%至253.12亿日元，但由于毛利率低于上年，分部利润下降7.5%至25.52亿日元。锅炉业务收入下降12.6%至28.10亿日元，原因是大型项目的收入确认推迟至下半年以后；但由于上年发生的追加成本影响消除，该业务由亏损800万日元转为分部利润5,300万日元。集团完工工程毛利下降2.4%至53.82亿日元，毛利率由19.5%降至19.1%，销售费用及一般管理费用增长0.6%至27.29亿日元。经常性利润下降5.7%至29.45亿日元，营业外收益由4.22亿日元降至3.92亿日元。上年同期锅炉业务计入了1.61亿日元减值损失。由于平均股数减少，每股收益由39.92日元增至40.88日元。与5月公布的上半年计划相比，营业收入281.23亿日元和营业利润26.52亿日元高于280亿日元和26亿日元的目标，而经常性利润和净利润低于计划的32亿日元和24亿日元。
维持预期与分红
明星工业维持2026年5月8日公布的2027年3月期预期：营业收入610亿日元（+1.2%），营业利润70亿日元（−8.8%），经常性利润76.5亿日元（−7.9%），归属母公司股东的净利润56亿日元（+1.9%），每股收益122.00日元。中期分红由20.00日元增至25.00日元，将于11月20日起支付；期末计划分红40.00日元，全年分红维持在65.00日元。由于完工工程应收款等减少39.64亿日元，总资产由855.97亿日元降至848.65亿日元；现金及存款增加4.90亿日元至370.03亿日元，投资有价证券增加13.36亿日元。支付分红20.71亿日元后，净资产增至700.16亿日元，自有资本比率由80.6%升至81.9%。
| 指标 | 2027年3月期上半年 | 2026年3月期上半年 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 销售收入（百万日元） | 28,123 | 28,300 | -0.6% |
| 毛利（百万日元） | 5,382 | 5,513 | -2.4% |
| 毛利率 | 19.1% | 19.5% | -0.4个百分点 |
| 销售及一般管理费用（百万日元） | 2,729 | 2,714 | +0.6% |
| 营业利润（百万日元） | 2,652 | 2,799 | -5.2% |
| 营业利润率 | 9.4% | 9.9% | -0.5个百分点 |
| 经常利润（百万日元） | 2,945 | 3,123 | -5.7% |
| 归属于母公司所有者的净利润（百万日元） | 1,876 | 1,900 | -1.2% |
| 综合收益（百万日元） | 2,625 | 2,394 | +9.6% |
| 每股收益（日元） | 40.88 | 39.92 | +2.4% |
| 建筑工程业务——营业收入（百万日元） | 25,312 | 25,083 | +0.9% |
| 建筑工程业务——分部利润（百万日元） | 2,552 | 2,760 | -7.5% |
| 锅炉业务——营业收入（百万日元） | 2,810 | 3,216 | -12.6% |
| 锅炉业务——分部利润（百万日元） | 53 | −8 | 扭亏为盈 |
| 订单额（百万日元） | 36,926 | 33,134 | +11.4% |
| 建筑工程业务——订单额（百万日元） | 28,746 | 30,102 | -4.5% |
| 锅炉业务——订单额（百万日元） | 8,179 | 3,031 | +169.8% |
| 在手订单（百万日元） | 31,289 | 24,083 | +29.9% |
| 资产总额（百万日元） | 84,865 | 85,597 | -0.9% |
| 净资产（百万日元） | 70,016 | 69,522 | +0.7% |
| 自有资本比率 | 81.9% | 80.6% | +1.3个百分点 |
| 2027年3月期预期——营业收入（百万日元） | 61,000 | — | +1.2% |
| 2027年3月期预期——营业利润（百万日元） | 7,000 | — | -8.8% |
| 2027年3月期预期——经常利润（百万日元） | 7,650 | — | -7.9% |
| 2027年3月期预期——净利润（百万日元） | 5,600 | — | +1.9% |
| 2027年3月期预期——每股收益（日元） | 122.00 | — | — |
| 每股中期分红（日元） | 25.00 | 20.00 | +25.0% |
| 年度每股分红（日元） | 65.00 | 65.00 | 持平 |
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