按营收计为全球最大轮胎制造商的普利司通（Bridgestone Corporation，TSE: 5108）公布了截至 2026 年 6 月 30 日的六个月国际财务报告准则（IFRS）中期业绩。持续经营业务营收增长 9.7% 至 23,216.67 亿日元。调整后营业利润——公司自有的非 IFRS 指标，从报告营业利润中剔除特定的一次性损益——攀升 19.7% 至 2,808.71 亿日元，而报告营业利润则飙升 70.4% 至 2,802.29 亿日元。含终止经营业务在内、归属于母公司所有者的利润跃升 78.5% 至 2,062.45 亿日元，基本每股收益从 85.11 日元升至 163.30 日元。
报告利润为何跑赢调整后指标
调整后营业利润增长 19.7% 与报告口径增长 70.4% 之间的差距，几乎完全来自基数效应。2025 年上半年吸收了 718.25 亿日元 的调整费用，其中 702.71 亿日元与美洲和欧洲海外轮胎工厂的重组有关。今年同类费用仅为 117.90 亿日元，其中 110.93 亿日元与亚太地区工厂重组以及集团内部材料业务重组相关。调整收益则反向变动，从 16.65 亿日元升至 111.48 亿日元，其中包括 106.56 亿日元的重组相关收益。两相抵销后，今年的调整项目基本中性，而一年前则是超过 700 亿日元的拖累。
成本各项推动利润率扩张
毛利润增长 13.1% 至 9,227.32 亿日元，毛利率从 38.6% 升至 39.7%。销售、一般及管理费用增长 9.6% 至 6,426.16 亿日元，但占营收比重稳定在 27.7%——其中物流运费为 1,142.56 亿日元，广告与促销费用为 487.97 亿日元，员工福利费用为 1,914.80 亿日元，折旧与摊销为 688.39 亿日元，研发费用为 612.96 亿日元。调整后营业利润率从 11.1% 改善至 12.1%。营业利润之下，115.52 亿日元的金融收益与 178.13 亿日元的金融费用使税前利润增长 76.7% 至 2,746.03 亿日元，实际税率为 23.5%。
防振橡胶业务仍在数字之外
上述所有数据均不含防振橡胶业务。该业务自 2022 年将 Prospira Co., Ltd. 出售给安徽中鼎控股（集团）后，仍归类为终止经营业务，部分子公司尚待逐一转让。该部门贡献营收 33.09 亿日元、利润仅 1.61 亿日元，低于一年前的 3.34 亿日元。仅按持续经营业务口径，归属于母公司所有者的利润为 2,060.83 亿日元，增长 78.9%。
综合收益出现 3,722 亿日元的大幅反转
财务报表中最引人注目的一项是综合收益，本期为 3,057.24 亿日元，而一年前为亏损 664.35 亿日元。反转源于汇率：海外经营体的外币折算差额本半年贡献了 928.53 亿日元，而上年同期则减少了 1,814.67 亿日元，使其他综合收益合计由负 1,855.38 亿日元转为正 954.00 亿日元。
回购、注销库存股与更稳健的资产负债表
总资产从 2025 年 12 月末的 57,477.05 亿日元增至 59,029.54 亿日元，现金及现金等价物从 7,138.10 亿日元增至 7,917.33 亿日元，存货为 9,352.34 亿日元。非流动公司债及借款从 3,923.12 亿日元增至 4,817.39 亿日元。归属于母公司所有者的权益达到 37,815.46 亿日元，权益比率从 63.7% 升至 64.1%——这是在半年内实施 1,092.91 亿日元股份回购并派发 734.02 亿日元股息之后取得的。普利司通还注销了 2,685.86 亿日元的库存股，使已发行股份数从 1,427,396,442 股降至 1,334,037,042 股，库存股从 150,838,696 股降至 89,390,759 股。
全年指引未作调整
管理层未修改全年预测：持续经营业务营收 45,000 亿日元（+1.6%）、调整后营业利润 5,150 亿日元（+4.3%）、归属于母公司所有者的利润 3,400 亿日元（+3.9%），每股收益 270.87 日元。上半年已完成营收目标的 51.6%、调整后营业利润目标的 54.5% 以及利润目标的 60.7%，这意味着下半年营收约为 2.18 万亿日元，低于上半年录得的 2.32 万亿日元。
一拆二后中期股息为 60 日元
董事会宣布派发 每股 60.00 日元 的中期股息，自 2026 年 9 月 1 日起支付，并将期末股息预测维持在 65.00 日元，全年合计 125.00 日元——与此前公布的预测保持一致。与 FY12/2025 年度股息 230.00 日元的直接比较受到 2026 年 1 月 1 日生效的一股拆两股影响；按拆股后口径重述，去年的派息相当于 115.00 日元，因此指引的全年总额相当于增长 8.7%。按预测每股收益 270.87 日元计算，派息率约为 46%。
| 指标 | FY12/2026 上半年 | FY12/2025 上半年 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 营收，持续经营业务（十亿日元） | 2,321.67 | 2,116.44 | +9.7% |
| 调整后营业利润（十亿日元） | 280.87 | 234.64 | +19.7% |
| 营业利润（十亿日元） | 280.23 | 164.48 | +70.4% |
| 税前利润（十亿日元） | 274.60 | 155.41 | +76.7% |
| 归属于所有者的利润，持续经营业务（十亿日元） | 206.08 | 115.19 | +78.9% |
| 归属于所有者的利润，含终止经营业务（十亿日元） | 206.25 | 115.52 | +78.5% |
| 综合收益（十亿日元） | 305.72 | -66.44 | n.m. |
| 基本每股收益（日元） | 163.30 | 85.11 | +91.9% |
| 每股中期股息（日元；FY25 为拆股前） | 60.00 | 115.00 | — |
| FY12/2026 营收指引（十亿日元） | 4,500.00 | — | +1.6% |
| FY12/2026 调整后营业利润指引（十亿日元） | 515.00 | — | +4.3% |
| FY12/2026 净利润指引（十亿日元） | 340.00 | — | +3.9% |
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