El beneficio neto trimestral de Mizuho sube un 45% hasta 422.900 millones de ¥ y el objetivo anual se eleva a 1,4 billones

Un trimestre que redefinió el listón anual

Mizuho Financial Group, Inc. (TSE: 8411) publicó el 30 de julio de 2026 sus resultados consolidados del primer trimestre del EF3/2027, correspondientes al 1 de abril – 30 de junio de 2026 bajo normas contables japonesas. Los ingresos ordinarios subieron un 18,3% hasta 2.520.855 millones de ¥, el beneficio ordinario un 62,5% hasta 598.973 millones y el beneficio neto atribuible a la matriz un 45,5% hasta 422.909 millones. El beneficio por acción alcanzó 173,53 ¥ frente a 115,90 ¥.

La magnitud importa más que los porcentajes. Un solo trimestre de 422.900 millones equivale al 30,2% del recién elevado objetivo anual de 1,4 billones, y el objetivo anterior de 1,30 billones se había fijado apenas tres meses antes. Mizuho lo subió en 100.000 millones, un 7,6%, en la misma comunicación: una revisión intermedia inusualmente grande para un megabanco y hecha tras cerrar solo un trimestre del ejercicio.

Por debajo, la composición de los ingresos se amplió en lugar de estrecharse. El margen de intereses subió un 20,8% hasta 364.100 millones, con los intereses de préstamos un 13,7% arriba hasta 735.811 millones y los intereses y dividendos de valores un 29,0% hasta 262.894 millones: el ciclo de tipos doméstico atravesando tanto la cartera crediticia como la de inversión. Las comisiones netas subieron un 21,3% hasta 266.400 millones, el resultado de negociación un 49,4% hasta 276.600 millones y el resto de ingresos de explotación más que se duplicó, hasta 102.700 millones desde 42.700 millones.

Mercados Globales cargó con el peso — y un segmento no acompañó

De los 262.000 millones adicionales de margen bruto consolidado, la división de Mercados Globales (GMC) aportó 139.900 millones, elevando su propio margen bruto un 80,1% hasta 314.498 millones y su beneficio neto de explotación un 171,8% hasta 199.661 millones. Parte de ello tiene carácter extraordinario: las plusvalías vinculadas a ETF del trimestre sumaron 43.344 millones, de los que 42.904 correspondieron a GMC, frente a solo 3.210 millones un año antes. Aun descontándolas, el margen bruto de GMC creció unos 100.000 millones, así que la cartera de negociación e inversión hizo mucho más que realizar plusvalías bursátiles.

Los negocios domésticos ofrecieron el apalancamiento operativo más limpio. Banca minorista y de empresas elevó su margen bruto un 20,7% hasta 258.494 millones mientras sus gastos subían un 4,2%, de modo que su beneficio neto de explotación más que se duplicó: un 117,3% arriba, hasta 82.219 millones. Banca corporativa y de inversión subió el margen bruto un 37,1% hasta 211.216 millones y el beneficio neto de explotación un 55,0% hasta 153.016 millones. Gestión de activos fue el pequeño rezagado, con el margen bruto un 11,2% abajo hasta 15.501 millones, aunque el beneficio neto de explotación aún creció un 14,7%.

La excepción que conviene nombrar es el brazo internacional. Banca corporativa y de inversión global elevó el margen bruto apenas un 1,3% hasta 232.801 millones mientras sus gastos subían un 12,9% hasta 143.807 millones, por lo que su beneficio neto de explotación cayó un 11,7% hasta 95.481 millones: la única división que retrocedió en resultado. En un trimestre en el que todas las demás se expandieron, el crecimiento de costes de GCIBC superó a una base de ingresos casi plana. Conviene señalar que Mizuho cambió en abril de 2026 su método de imputación de gastos y reexpresó en consecuencia las cifras del año anterior, y que los ingresos y gastos exteriores se convierten a tipos presupuestarios para el reporte por segmentos.

Costes, riesgo de crédito y la calidad de la sorpresa

Los gastos generales y de administración subieron un 9,8% hasta 505.969 millones: un crecimiento apreciable, pero menos de un tercio del ritmo del margen bruto, lo que explica por sí solo que el beneficio neto de explotación consolidado saltara un 70,6% hasta 532.400 millones desde 312.000 millones. La amortización material subió a 61.359 millones desde 50.817 y la del fondo de comercio a 2.907 millones desde 1.802.

Dos partidas aconsejan leer el titular con cuidado. El coste del riesgo de crédito pasó a un cargo neto de 6.100 millones desde un ingreso neto de 11.400 millones un año antes, un movimiento adverso de 17.600 millones: el saneamiento de morosos subió a 23.774 millones desde 17.504 mientras las reversiones de provisiones caían a 17.618 millones desde 28.967. Y aunque las plusvalías netas por acciones alcanzaron 73.900 millones frente a 39.800, el componente de ETF explica todo el aumento: las plusvalías bursátiles excluidos los ETF de hecho cayeron, a 30.570 millones desde 35.442.

Por debajo de la línea ordinaria la aritmética se invierte. Las partidas extraordinarias arrojaron una pérdida neta de 6.059 millones frente a un ingreso neto de 10.011 millones, y el cargo fiscal subió a 168.411 millones desde 86.934: una tasa efectiva del 28,4% frente al 23,0%. Por eso el beneficio neto creció un 45,5% mientras el ordinario crecía un 62,5%.

Previsión, dividendo y un número de acciones menguante

El objetivo anual revisado de 1.400.000 millones supera en un 12,1% al EF3/2026 e implica 977.100 millones en los tres trimestres restantes, un ritmo inferior al del primer trimestre, coherente con no considerar plenamente repetibles ni las plusvalías de ETF ni las condiciones de mercado. El beneficio por acción previsto es de 575,08 ¥. El plan de dividendo anual se mantiene en 150,00 ¥ (75,00 a cuenta y 75,00 complementario) frente a los 145,00 ¥ pagados por el EF3/2026.

El número de acciones trabaja en silencio junto a ello. Las acciones emitidas bajaron a 2.442.831.994 desde 2.489.848.594 —una amortización de 47,0 millones de títulos— y la autocartera cayó a 9.294.931 desde 51.325.298. Las acciones medias del trimestre fueron 2.437,0 millones frente a 2.506,5 millones, un 2,8% menos, y por eso el beneficio por acción subió un 49,7% frente al 45,5% del beneficio neto.

El balance apenas se expandió: los activos totales quedaron en 304,28 billones de ¥, un 0,7% más que el 31 de marzo, con los depósitos prácticamente planos en 165,3 billones y el patrimonio neto un 1,6% arriba, hasta 11.587.130 millones. El ratio del 3,7% que figura en el informe es patrimonio neto menos intereses minoritarios sobre activos totales, y no el coeficiente regulatorio de solvencia.

JapanStockPulse proporciona contenido informativo únicamente y no constituye asesoramiento de inversión. Las cifras proceden del informe de resultados publicado por la compañía y pueden estar sujetas a revisión posterior.