Un trimestre estacionalmente flojo se puso peor
Kisoji Co., Ltd. (TSE: 8160) publicó el 12 de agosto de 2026 sus cuentas consolidadas de los tres meses cerrados el 30 de junio de 2026, bajo normas contables japonesas. Los ingresos cayeron un 0,4% hasta 11.946 millones de ¥, la pérdida operativa se amplió a 238 millones de ¥ desde 74 millones de ¥, la pérdida ordinaria a 222 millones de ¥ desde 59 millones de ¥ y la pérdida neta atribuible a los accionistas a 131 millones de ¥ desde 51 millones de ¥. La pérdida por acción fue de 4,66 ¥ frente a 1,82 ¥. El resultado global fue una pérdida de 31 millones de ¥, menor que los 57 millones de ¥ del año anterior.
El primer trimestre es estructuralmente el más débil del grupo. La demanda de shabu-shabu, su plato principal, sube en invierno, de modo que los ingresos del tercer y cuarto trimestre suelen superar a los del primero y el segundo, y el beneficio operativo se concentra aún más en el segundo semestre. La propia previsión anual de la compañía sitúa el primer semestre en pérdidas y el ejercicio completo con holgados beneficios.
El formato principal aguanta; el yakiniku cede
La división Kisoji —los restaurantes de shabu-shabu y cocina japonesa más el formato de wagyu premium Daishogun— mantuvo los ingresos casi planos en 9.349 millones de ¥ (−0,2%). Se reformaron dos locales y el formato cerró el trimestre con 126 establecimientos. La actividad comercial se apoyó en los puntos fuertes del formato en celebraciones y actos conmemorativos, comidas familiares y banquetes de empresa, con una campaña por el 60.º aniversario en torno a un menú de shabu-shabu de 3.900 ¥ y personal formado mediante un sistema interno de maestros para ocasiones como la primera comida de un bebé. La división de yakiniku, la cadena de ternera nacional Kuidon, cayó un 5,1% hasta 1.813 millones de ¥. Entre los negocios menores, las marcas de izakaya crecieron un 21,3% hasta 364 millones de ¥.
El daño lo hicieron los costes, no los clientes
El mercado japonés de restauración aguantó durante la Golden Week y con la recuperación general del gasto en servicios, pero el consumidor es cada vez más selectivo y sensible al precio, mientras los costes de materia prima, logística y energía siguieron altos y la competencia salarial siguió elevando el gasto de personal. La respuesta de Kisoji fue revisar compras y proveedores, ajustar inventarios, reducir desperdicio, cambiar la composición de la oferta, dimensionar plantillas según la afluencia, afinar los turnos e instalar equipos de bajo consumo. La amortización bajó ligeramente a 371 millones de ¥ desde 390 millones de ¥. Nada de ello bastó para sacar el trimestre de números rojos.
Balance y previsión
El activo total cayó 1.268 millones de ¥ hasta 47.230 millones de ¥, del que el activo corriente fue de 19.239 millones de ¥ —1.571 millones de ¥ menos y principal causa—, con inmovilizado material de 16.735 millones de ¥, intangibles de 1.678 millones de ¥ e inversiones de 9.576 millones de ¥. El pasivo bajó 813 millones de ¥ hasta 16.097 millones de ¥, sobre todo por 443 millones de ¥ menos de impuestos a pagar. El patrimonio neto cayó 454 millones de ¥ hasta 31.132 millones de ¥ por la pérdida de 131 millones de ¥ y los 422 millones de ¥ de dividendo de cierre pagados, de modo que el valor contable por acción bajó a 1.105,59 ¥ desde 1.121,70 ¥; aun así, la ratio de capital subió al 65,9% desde el 65,1% porque el activo se redujo más deprisa.
La previsión no varió. Para el primer semestre Kisoji espera ingresos de 24.500 millones de ¥ (+0,4%) y una pérdida ordinaria de 75 millones de ¥; para el ejercicio completo, ingresos de 55.000 millones de ¥ (+0,8%), beneficio operativo de 3.200 millones de ¥ (+9,8%), beneficio ordinario de 3.250 millones de ¥ (+11,0%) y beneficio neto de 2.100 millones de ¥ (+21,5%), con un beneficio por acción de 74,58 ¥. La previsión de dividendo anual sigue en 30,00 ¥, repartidos en 15,00 ¥ y 15,00 ¥.
| Indicador | 1T EF3/2027 | 1T EF3/2026 | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas netas (millones de ¥) | 11.946 | 11.991 | -0,4% |
| Beneficio operativo (millones de ¥) | -238 | -74 | pérdida ampliada |
| Beneficio ordinario (millones de ¥) | -222 | -59 | pérdida ampliada |
| Beneficio neto atribuible a la matriz (millones de ¥) | -131 | -51 | pérdida ampliada |
| Resultado global (millones de ¥) | -31 | -57 | pérdida reducida |
| BPA (¥) | -4,66 | -1,82 | pérdida ampliada |
| División Kisoji — ingresos (millones de ¥) | 9.349 | 9.370 | -0,2% |
| División de yakiniku — ingresos (millones de ¥) | 1.813 | 1.910 | -5,1% |
| Activos totales (millones de ¥) | 47.230 | 48.498 | -2,6% |
| Patrimonio neto (millones de ¥) | 31.132 | 31.586 | -1,4% |
| Ratio de fondos propios | 65,9% | 65,1% | +0,8 pt |
| Previsión EF3/2027 — ingresos (millones de ¥) | 55.000 | — | +0,8% |
| Previsión EF3/2027 — beneficio operativo (millones de ¥) | 3.200 | — | +9,8% |
| Previsión EF3/2027 — beneficio ordinario (millones de ¥) | 3.250 | — | +11,0% |
| Previsión EF3/2027 — beneficio neto (millones de ¥) | 2.100 | — | +21,5% |
| Previsión EF3/2027 — BPA (¥) | 74,58 | — | — |
| Dividendo anual por acción (¥) | 30,00 | 30,00 | sin cambios |
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