Une grosse commande de chaudières gonfle le carnet
Meisei Industrial Co., Ltd. (TSE : 1976) a publié le 30 octobre 2026 ses résultats consolidés du premier semestre de l'ex. 3/2027, du 1er avril au 30 septembre 2026, selon les normes comptables japonaises. Les commandes reçues ont progressé de 11,4 % à 36 926 millions de ¥, contre 33 134 millions de ¥. Celles des Chaudières ont bondi à 8 179 millions de ¥ contre 3 031 millions de ¥ grâce à un grand projet national, tandis que celles de la Construction ont reculé de 4,5 % à 28 746 millions de ¥ malgré un gros contrat à l'étranger. Le carnet de commandes au 30 septembre s'élevait à 31 289 millions de ¥, en hausse de 29,9 % sur les 24 083 millions de ¥ d'un an plus tôt et de 39,1 % sur les 22 486 millions de ¥ de la clôture de mars ; celui des Chaudières est passé à 10 119 millions de ¥ contre 2 811 millions de ¥ et celui de la Construction s'établit à 21 169 millions de ¥ contre 21 271 millions de ¥.
Marges plus minces dans la construction ; les Chaudières renouent avec le bénéfice
Le chiffre d'affaires de la Construction a progressé de 0,9 % à 25 312 millions de ¥, soutenu par une maintenance solide, mais le résultat sectoriel a reculé de 7,5 % à 2 552 millions de ¥, la marge brute étant inférieure à celle de l'an dernier. Le chiffre d'affaires des Chaudières a baissé de 12,6 % à 2 810 millions de ¥, les revenus des grands projets n'étant comptabilisés qu'à partir du second semestre, mais le segment a dégagé un bénéfice de 53 millions de ¥ contre une perte de 8 millions de ¥, les surcoûts de l'an dernier ne s'étant pas reproduits. La marge brute sur travaux achevés du groupe a reculé de 2,4 % à 5 382 millions de ¥, soit un taux de 19,1 % contre 19,5 %, et les frais commerciaux et administratifs ont augmenté de 0,6 % à 2 729 millions de ¥. Le résultat courant a reculé de 5,7 % à 2 945 millions de ¥, avec des produits hors exploitation de 392 millions de ¥ contre 422 millions de ¥. La période précédente comprenait une perte de valeur de 161 millions de ¥ dans le segment Chaudières. Le bénéfice par action est passé à 40,88 ¥ contre 39,92 ¥ grâce à un nombre moyen d'actions plus faible. Par rapport au plan semestriel publié en mai, les ventes nettes de 28 123 millions de ¥ et le résultat opérationnel de 2 652 millions de ¥ ont dépassé les objectifs de 28 000 et 2 600 millions de ¥, tandis que le résultat courant et le résultat net sont restés en deçà des 3 200 et 2 400 millions de ¥ prévus.
Prévision et dividende inchangés
Meisei a maintenu sa prévision pour l'ex. 3/2027 publiée le 8 mai 2026 : ventes nettes de 61 000 millions de ¥ (+1,2 %), résultat opérationnel de 7 000 millions de ¥ (−8,8 %), résultat courant de 7 650 millions de ¥ (−7,9 %) et résultat net part du groupe de 5 600 millions de ¥ (+1,9 %), pour un bénéfice par action de 122,00 ¥. L'acompte sur dividende est de 25,00 ¥ contre 20,00 ¥, payable à partir du 20 novembre, et un solde de 40,00 ¥ est prévu, ce qui maintient le total annuel à 65,00 ¥. Le total de l'actif a reculé à 84 865 millions de ¥ contre 85 597 millions de ¥, les créances sur travaux achevés ayant diminué de 3 964 millions de ¥, tandis que la trésorerie et les dépôts progressaient de 490 millions de ¥ à 37 003 millions de ¥ et les titres de placement de 1 336 millions de ¥. L'actif net est passé à 70 016 millions de ¥ après 2 071 millions de ¥ de dividendes versés, et le ratio de fonds propres s'est amélioré à 81,9 % contre 80,6 %.
| Indicateur | S1 ex. 3/2027 | S1 ex. 3/2026 | Variation |
|---|---|---|---|
| Ventes nettes (millions de ¥) | 28 123 | 28 300 | -0,6 % |
| Bénéfice brut (millions de ¥) | 5 382 | 5 513 | -2,4 % |
| Marge brute | 19,1 % | 19,5 % | -0,4 pt |
| Frais commerciaux et administratifs (millions de ¥) | 2 729 | 2 714 | +0,6 % |
| Résultat opérationnel (millions de ¥) | 2 652 | 2 799 | -5,2 % |
| Marge opérationnelle | 9,4 % | 9,9 % | -0,5 pt |
| Résultat courant (millions de ¥) | 2 945 | 3 123 | -5,7 % |
| Résultat net part du groupe (millions de ¥) | 1 876 | 1 900 | -1,2 % |
| Résultat global (millions de ¥) | 2 625 | 2 394 | +9,6 % |
| BPA (¥) | 40,88 | 39,92 | +2,4 % |
| Construction — chiffre d'affaires (millions de ¥) | 25 312 | 25 083 | +0,9 % |
| Construction — résultat sectoriel (millions de ¥) | 2 552 | 2 760 | -7,5 % |
| Chaudières — chiffre d'affaires (millions de ¥) | 2 810 | 3 216 | -12,6 % |
| Chaudières — résultat sectoriel (millions de ¥) | 53 | −8 | de perte à bénéfice |
| Commandes reçues (millions de ¥) | 36 926 | 33 134 | +11,4 % |
| Construction — commandes reçues (millions de ¥) | 28 746 | 30 102 | -4,5 % |
| Chaudières — commandes reçues (millions de ¥) | 8 179 | 3 031 | +169,8 % |
| Carnet de commandes (millions de ¥) | 31 289 | 24 083 | +29,9 % |
| Total de l'actif (millions de ¥) | 84 865 | 85 597 | -0,9 % |
| Actif net (millions de ¥) | 70 016 | 69 522 | +0,7 % |
| Ratio de fonds propres | 81,9 % | 80,6 % | +1,3 pt |
| Prévision ex. 3/2027 — chiffre d'affaires (millions de ¥) | 61 000 | — | +1,2 % |
| Prévision ex. 3/2027 — résultat opérationnel (millions de ¥) | 7 000 | — | -8,8 % |
| Prévision ex. 3/2027 — résultat courant (millions de ¥) | 7 650 | — | -7,9 % |
| Prévision ex. 3/2027 — résultat net (millions de ¥) | 5 600 | — | +1,9 % |
| Prévision ex. 3/2027 — BPA (¥) | 122,00 | — | — |
| Acompte sur dividende par action (¥) | 25,00 | 20,00 | +25,0 % |
| Dividende annuel par action (¥) | 65,00 | 65,00 | inchangé |
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