L'utile trimestrale di NYK sale del 34% con la chiusura di Hormuz; guidance annuale alzata su tutte le voci

Uno shock geopolitico che ha giocato a favore di NYK

Nippon Yusen Kabushiki Kaisha (TSE: 9101) ha pubblicato il 5 agosto 2026 i risultati consolidati dei tre mesi chiusi al 30 giugno 2026, secondo i principi contabili giapponesi. I ricavi sono cresciuti del 21,1% a 727.656 milioni di yen e l'utile operativo del 69,8% a 57.708 milioni, allargando il margine operativo dal 5,7% al 7,9%. L'utile ordinario è salito del 27,3% a 71.222 milioni e l'utile netto attribuibile alla capogruppo del 33,5% a 67.109 milioni, con un utile per azione di 166,10 yen contro 116,74. Il risultato complessivo è stato di 100.567 milioni, contro una perdita di 20.016 milioni un anno prima.

Due variabili esterne hanno fatto gran parte del lavoro. Il cambio medio è passato da 145,32 a 159,89 yen per dollaro e il prezzo medio del combustibile consumato da 578,60 a 722,71 dollari per tonnellata — entrambi, in parte, conseguenza della chiusura dello Stretto di Hormuz che attraversa l'intero set di questi conti. Nei proventi non operativi sono stati rilevati 16,5 miliardi di yen da partecipazioni valutate a patrimonio netto, di cui 1,3 miliardi da Ocean Network Express Pte. Ltd. (ONE), la joint venture nei container.

Energia e rinfuse secche hanno sostenuto il trimestre

Il segmento energia ha quasi raddoppiato l'utile, a 23,9 miliardi di yen da 12,0 miliardi, con ricavi in crescita del 38,8% a 66,7 miliardi. I noli VLCC hanno raggiunto quelli che la società definisce massimi storici; VLGC e navi prodotti hanno beneficiato della sostituzione dei ridotti carichi mediorientali con carichi nordamericani, allungando le distanze e restringendo l'offerta di stiva. Le navi LNG si sono mantenute stabili grazie ai contratti a medio e lungo termine, mentre l'attività offshore ha perso un provento una tantum contabilizzato un anno prima per l'avvio di un nuovo FPSO.

Le rinfuse secche sono passate da una perdita di 2,7 miliardi a un utile di 19,4 miliardi, con ricavi in crescita del 28,7% a 174,8 miliardi, poiché i mercati di tutte le classi di navi si sono collocati ben al di sopra del livello dell'anno precedente, aiutati dallo yen più debole e dagli effetti di valutazione legati al forte rialzo dei prezzi del combustibile.

Ma la chiusura ha agito in senso opposto su automotive e logistica

Il segmento automotive mostra il lato dei costi dello stesso evento. I volumi sono rimasti pressoché stabili e i ricavi sono saliti del 12,7% a 144,3 miliardi grazie allo yen debole, ma l'utile è sceso del 41,7% a 16,8 miliardi, poiché le deviazioni intorno allo stretto chiuso, i maggiori costi del carburante e la congestione portuale hanno fatto salire i costi operativi.

La logistica ha aumentato i ricavi del 46,4% a 271,1 miliardi ma è passata a una perdita di 2,4 miliardi da un utile di 3,2 miliardi. Lo spedizioniere aereo è stato solido grazie alla domanda Asia-Pacifico, ma nel marittimo i prezzi di acquisto sono saliti prima dei noli, e l'attività logistica ha contabilizzato l'ammortamento dell'avviamento dell'acquisizione nella logistica sanitaria realizzata in Europa nel 2025. La linea regolare ha aumentato i ricavi del 5,9% a 47,1 miliardi ma l'utile è sceso a 10,0 miliardi da 12,0 miliardi, poiché i maggiori costi del carburante hanno superato noli comunque superiori a quelli dell'anno precedente. Le altre attività sono passate a un utile di 4,5 miliardi con ricavi in calo del 29,9%, sostenute da una solida vendita di bunker e dalla crocieristica, che opera ora due navi dopo la piena entrata in servizio della Asuka III.

Guidance alzata nettamente, su un'ipotesi esplicita

NYK ha alzato sia la previsione semestrale sia quella annuale. Per l'intero esercizio prevede ora ricavi per 2.881.000 milioni di yen contro i precedenti 2.605.000 milioni, un utile operativo di 185.000 milioni contro 145.000 milioni, un utile ordinario di 250.000 milioni contro 185.000 milioni e un utile netto di 240.000 milioni contro 195.000 milioni. La previsione di dividendo annuo sale a 240,00 yen per azione da 230,00.

Le previsioni per segmento poggiano su un'ipotesi esplicita: che la chiusura dello Stretto di Hormuz prosegua fino a fine settembre 2026. Il trasporto container è atteso sopra il piano iniziale grazie a noli più solidi, con l'ulteriore ipotesi che l'instradamento via Capo di Buona Speranza al posto del Canale di Suez prosegua per tutto l'anno. Anche rinfuse secche e petroliere sono attese sopra il piano. Di contro, l'automotive è previsto sotto il piano iniziale perché ora si assume che la chiusura duri più a lungo del previsto, e la logistica resta sotto il piano per minori volumi nordamericani e maggiori spese per l'espansione.

Stato patrimoniale

L'attivo totale è salito di 195,1 miliardi rispetto alla chiusura di marzo, a 5.396.846 milioni di yen, per effetto di maggiori immobilizzazioni in corso e titoli di investimento. Il debito oneroso è aumentato di 160,1 miliardi a 1.361,6 miliardi, portando il passivo totale a 2.215,2 miliardi. Il patrimonio degli azionisti ha raggiunto 3.114,7 miliardi e il patrimonio netto totale 3.181.605 milioni, comprensivo di 66,9 miliardi di interessi di minoranza. Il rapporto debito/patrimonio si è attestato a 0,44 e l'indice di patrimonializzazione al 57,7%, dal 59,1%.

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