Bandai Namco Holdings Inc. (TSE: 7832), società quotata a Tokyo proprietaria dei franchise Gundam, DRAGON BALL, ONE PIECE e Tamagotchi, ha pubblicato i risultati consolidati del primo trimestre dell'esercizio che si chiude a marzo 2027 — i tre mesi dal 1º aprile al 30 giugno 2026 — secondo i principi contabili giapponesi. I ricavi netti sono saliti del 9,3% a ¥328.494 milioni, l'utile operativo è cresciuto del 33,3% a ¥69.204 milioni, l'utile ordinario è avanzato del 36,3% a ¥74.493 milioni e l'utile netto attribuibile ai soci della capogruppo è aumentato del 33,4% a ¥51.135 milioni. L'utile base per azione è stato di ¥79,73 contro ¥59,22 di un anno prima, e il risultato complessivo è salito del 36,6% a ¥57.525 milioni. I dati trimestrali sono stati sottoposti a revisione limitata volontaria da parte di un revisore contabile. La società è guidata dal presidente e amministratore rappresentante Arihisa Asako, con Takashi Tsuji come direttore finanziario.
L'utile è cresciuto più del triplo rispetto ai ricavi
L'aspetto più evidente del trimestre è la distanza tra la prima e l'ultima riga del conto economico. I ricavi sono cresciuti del 9,3%; l'utile operativo del 33,3%. Questa leva ha portato il margine operativo al 21,1% dal 17,3% di un anno prima: un'espansione di 3,8 punti in un solo anno e un livello che Bandai Namco ha raramente mantenuto su un esercizio intero. L'utile ordinario ha nuovamente superato quello operativo, con un progresso del 36,3% a ¥74.493 milioni, lasciando ¥5.289 milioni di proventi netti non operativi sopra la linea ordinaria. La base di confronto era di per sé rispettabile: il primo trimestre dell'anno precedente aveva visto i ricavi crescere del 7,1% e l'utile operativo del 17,9%. Si tratta quindi di un'accelerazione su una crescita già in corso, non di un rimbalzo da un trimestre debole.
Il quadro generale è stato eterogeneo ma nel complesso favorevole. L'economia giapponese si è ripresa moderatamente mentre persistevano i rincari delle materie prime e dei prezzi in generale. Nel mercato dell'intrattenimento, in particolare, la continua diffusione dello streaming video ha ampliato ulteriormente il pubblico globale della proprietà intellettuale giapponese — i personaggi e i franchise che stanno al centro del business di Bandai Namco —, anche se la persistente instabilità politica nel mondo mantiene incerte le prospettive in Giappone e all'estero. A fronte di ciò il gruppo ha proseguito il piano triennale di medio termine avviato ad aprile 2025 all'insegna del purpose "Fun for All into the Future" e della visione di medio-lungo periodo "Connect with Fans", fondato su tre temi comuni: ulteriore espansione della scala del business, acquisizione di nuovi pilastri di attività e costruzione di una struttura capace di generare utili nel lungo periodo. Nel trimestre il management ha spinto la propria "strategia dell'asse IP": massimizzare il valore di ogni proprietà intellettuale portando i prodotti e i servizi ottimali nelle regioni ottimali al momento ottimale.
Giocattoli e Hobby: Gunpla, Ichiban Kuji e carte collezionabili fanno il lavoro pesante
Praticamente tutta la crescita del trimestre è venuta da un solo segmento. I ricavi di Giocattoli e Hobby sono saliti del 31,2% a ¥192.760 milioni e l'utile di segmento è balzato dell'88,8% a ¥53.944 milioni: un utile quasi raddoppiato a fronte di un incremento dei ricavi di circa un terzo. Giocattoli e Hobby fornisce ormai il 58,7% dei ricavi di gruppo e il 71,7% della somma degli utili dei segmenti riportati, il che rende il trimestre di Bandai Namco una storia quasi esclusivamente di prodotto fisico.
Il management attribuisce l'espansione all'ampliamento di categorie, gamme di prodotto e fasce di pubblico in Giappone e all'estero, all'aumento dei punti di contatto con i fan tra eventi dal vivo e negozi, e al rafforzamento della capacità produttiva e distributiva che li sostiene. Le categorie più forti sono state i Gunpla — i modellini in plastica della serie Gundam — insieme ai prodotti a estrazione a tema personaggi Ichiban Kuji e ad altra merce di fascia alta rivolta ai collezionisti adulti, ai giochi di carte collezionabili, alle capsule-giocattolo Gashapon, a dolciumi e alimentari e alla cartoleria. A trainare è stata la proprietà intellettuale di sempre: la serie Gundam, DRAGON BALL, ONE PIECE e Tamagotchi. Il risultato di segmento include inoltre una voce straordinaria — il rimborso di dazi aggiuntivi statunitensi contabilizzato presso una controllata nordamericana — che abbellisce la linea di utile e non è ricorrente.
Digital, Video e Musica e Amusement ne hanno restituito una parte
Tre dei quattro segmenti restanti sono andati nella direzione opposta. I ricavi di Digital sono scesi del 15,7% a ¥90.901 milioni e l'utile di segmento è calato del 30,8% a ¥15.011 milioni. I contenuti di rete hanno tenuto bene — le app di punta tratte da DRAGON BALL, ONE PIECE, THE IDOLM@STER e dalla serie Gundam hanno performato con forza grazie alle iniziative continue rivolte agli utenti — ma i videogiochi per console si sono scontrati con una diversa composizione del calendario titoli rispetto a un trimestre dell'anno precedente che conteneva una grande uscita mondiale. È un confronto di calendario più che un segnale di domanda, ma pesante in un segmento che valeva un quarto dei ricavi di gruppo.
I ricavi di Video e Musica sono scesi del 9,3% a ¥19.279 milioni e l'utile di segmento è crollato del 68,8% a ¥1.320 milioni, il calo proporzionale di utile più marcato del gruppo. Le licenze di prodotti e servizi delle serie Gundam e Love Live!, la distribuzione globale di titoli come One-Punch Man e la distribuzione video sono rimaste stabili; il problema era la base. Il trimestre dell'anno precedente era stato sostenuto dagli incassi al cinema e dalla distribuzione video di "Mobile Suit Gundam GQuuuuuuX", e nulla nel listino di questo trimestre era concepito per eguagliarlo.
I ricavi di Amusement sono saliti del 12,6% a ¥38.092 milioni, ma l'utile di segmento ha ceduto il 4,0% a ¥1.991 milioni: crescita di affluenza senza crescita di utile. "Bandai Namco Cross Store", "Gashapon no Depaato" e i negozi ufficiali di esperienze IP del gruppo hanno attirato pubblico, e le vendite a parità di perimetro nelle strutture di intrattenimento in Giappone hanno raggiunto il 107,6% dell'anno precedente, ma i ricavi aggiuntivi non sono arrivati all'ultima riga. Il segmento residuale Altro, che raccoglie le società di logistica e di supporto amministrativo del gruppo, ha aumentato i ricavi del 14,4% a ¥10.366 milioni e l'utile del 34,5% a ¥662 milioni.
Stato patrimoniale: un annullamento di azioni passato per la riserva sovrapprezzo
Il totale attivo si attestava a ¥1.179.437 milioni al 30 giugno 2026, in calo di ¥11.056 milioni rispetto al 31 marzo. Crediti commerciali e attività contrattuali hanno aggiunto ¥5.140 milioni, merci e prodotti finiti ¥8.740 milioni, semilavorati ¥10.469 milioni e titoli di investimento ¥4.628 milioni — il tutto però più che compensato da un calo di ¥42.328 milioni di cassa e depositi, in gran parte per il pagamento dei dividendi. Il totale passivo è sceso di ¥36.527 milioni a ¥292.542 milioni, soprattutto per una riduzione di ¥10.814 milioni delle imposte sul reddito da versare e di ¥28.382 milioni delle altre passività correnti, a fronte di minori debiti commerciali. Il patrimonio netto è salito di ¥25.470 milioni a ¥886.894 milioni e il rapporto di capitale proprio si è rafforzato al 75,1% dal 72,3%, con un patrimonio netto di pertinenza degli azionisti di ¥885.795 milioni contro ¥860.781 milioni di tre mesi prima.
Due voci hanno determinato l'aumento del patrimonio netto: le riserve di utili, in crescita di ¥7.330 milioni, e una riduzione di ¥19.737 milioni delle azioni proprie a seguito di un annullamento di azioni — poiché le azioni proprie sono una posta in detrazione del patrimonio netto, il loro annullamento ne accresce il totale. Le azioni emesse sono scese a 645.000.000 da 650.000.000 e le azioni proprie a 3.634.147 da 8.634.037. La contabilizzazione merita una nota: l'annullamento ha portato la riserva sovrapprezzo in territorio negativo, per cui la riserva è stata azzerata e il saldo negativo dedotto dalle riserve di utili. Il numero medio di azioni del trimestre è stato di 641.365.936, contro 647.217.510 nel trimestre dell'anno precedente: una riduzione che sostiene l'utile per azione indipendentemente dalla crescita dell'utile.
Guidance semestrale alzata, annuale intatta — e il dividendo
Insieme ai risultati, Bandai Namco ha diffuso un "Avviso di revisione della previsione di risultato consolidato per i sei mesi che si chiudono il 30 settembre 2026", alzando il piano semestrale rispetto alla versione pubblicata il 13 maggio 2026. La previsione semestrale rivista indica ricavi netti per ¥690.000 milioni (+7,2%) e un utile operativo di ¥124.000 milioni (+17,6%), un utile ordinario di ¥130.000 milioni (+18,0%) e un utile netto attribuibile ai soci di ¥90.000 milioni (+14,1%), per un utile per azione di ¥140,33.
La previsione annuale per l'esercizio 3/2027 è rimasta del tutto invariata: ricavi netti per ¥1.350.000 milioni (+0,1%), utile operativo di ¥185.000 milioni (−2,4%), utile ordinario di ¥190.000 milioni (−5,9%) e utile netto attribuibile ai soci di ¥130.000 milioni (−7,6%), per un utile per azione di ¥202,69. Il contrasto è il dato più rilevante del comunicato. Il solo primo trimestre ha prodotto il 37,4% dell'obiettivo annuale di utile operativo, lasciato invariato, e l'obiettivo semestrale alzato di ¥124.000 milioni ne rappresenta il 67,0%, lasciando implicitamente solo ¥61.000 milioni di utile operativo per il secondo semestre contro ¥124.000 milioni del primo. Il management ha lasciato intatti i numeri annuali citando la persistente incertezza nelle varie aree del mondo e il cambiamento sempre più rapido dei mercati e degli stili di vita e delle preferenze dei clienti. Se si tratti di prudenza autentica davanti a una base di confronto esigente e a un beneficio doganale non ripetibile, o di conservatorismo che verrà corretto a novembre, è la domanda cui risponderà la pubblicazione del secondo trimestre.
Sul fronte delle distribuzioni, il dividendo annuale dell'esercizio 3/2026 è stato di ¥73,00 — ¥23,00 di acconto e ¥50,00 di saldo. Per l'esercizio 3/2027 la società prevede un acconto di ¥25,00, definito come dividendo base secondo la propria politica di distribuzione degli utili e invariato rispetto alla previsione annunciata in precedenza. Il saldo non è ancora deciso e sarà valutato separatamente secondo la stessa politica, per cui al momento non viene indicato un totale annuo.
| Indicatore | 1T es. 3/2027 | 1T es. 3/2026 | Var. annua |
|---|---|---|---|
| Ricavi netti (¥ milioni) | 328.494 | 300.430 | +9,3% |
| Utile operativo (¥ milioni) | 69.204 | 51.921 | +33,3% |
| Utile ordinario (¥ milioni) | 74.493 | 54.658 | +36,3% |
| Utile netto attrib. ai soci (¥ milioni) | 51.135 | 38.329 | +33,4% |
| Utile base per azione (¥) | 79,73 | 59,22 | +34,6% |
| Risultato complessivo (¥ milioni) | 57.525 | 42.115 | +36,6% |
| Margine operativo (%) | 21,1 | 17,3 | +3,8 p.p. |
| Rapporto di capitale proprio (%, vs 31/3/2026) | 75,1 | 72,3 | +2,8 p.p. |
| Ricavi Giocattoli e Hobby (¥ milioni) | 192.760 | — | +31,2% |
| Ricavi Digital (¥ milioni) | 90.901 | — | −15,7% |
| Ricavi Video e Musica (¥ milioni) | 19.279 | — | −9,3% |
| Ricavi Amusement (¥ milioni) | 38.092 | — | +12,6% |
| Ricavi Altro (¥ milioni) | 10.366 | — | +14,4% |
| Utile del segmento Giocattoli e Hobby (¥ milioni) | 53.944 | — | +88,8% |
| Utile del segmento Digital (¥ milioni) | 15.011 | — | −30,8% |
| Guidance ricavi 1S es. 3/2027 (¥ milioni) | 690.000 | — | +7,2% |
| Guidance utile operativo 1S es. 3/2027 (¥ milioni) | 124.000 | — | +17,6% |
| Guidance utile netto 1S es. 3/2027 (¥ milioni) | 90.000 | — | +14,1% |
| Guidance ricavi es. 3/2027 (¥ milioni) | 1.350.000 | — | +0,1% |
| Guidance utile operativo es. 3/2027 (¥ milioni) | 185.000 | — | −2,4% |
| Guidance utile netto es. 3/2027 (¥ milioni) | 130.000 | — | −7,6% |
| Previsione acconto dividendo es. 3/2027 (¥) | 25,00 | 23,00 | +8,7% |
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