NEXON dichiara un dividendo straordinario da ¥415 mentre l'utile raddoppia e ARC Raiders rende l'Europa il suo secondo mercato

Una distribuzione oltre dieci volte quella dell'anno scorso

NEXON Co., Ltd. (TSE: 3659), sviluppatore e operatore quotato a Tokyo di giochi online per PC e mobile all'origine di MapleStory, Dungeon&Fighter e ARC Raiders, ha pubblicato il 13 agosto 2026 i risultati consolidati dei sei mesi chiusi il 30 giugno 2026 secondo i principi IFRS. I ricavi sono saliti del 17,4% a ¥273.310 milioni, l'utile operativo del 12,8% a ¥89.447 milioni, l'utile ante imposte del 71,4% a ¥115.798 milioni e l'utile di pertinenza della capogruppo del 101,9% a ¥86.864 milioni, con un utile base per azione di ¥109,96 contro ¥53,04. Il risultato complessivo è andato nella direzione opposta: −26,6% a ¥63.608 milioni.

Il numero che domina il comunicato è il dividendo. NEXON ha dichiarato un dividendo del terzo trimestre di ¥415,00 per azione, interamente straordinario, oltre ai ¥30,00 di acconto già dichiarati e a ¥30,00 di saldo, portando la distribuzione annuale stimata a ¥475,00 contro ¥45,00 pagati per l'esercizio 12/2025. Il solo pagamento straordinario supera di oltre nove volte l'intero dividendo annuale dell'anno scorso ed equivale a circa 3,8 volte i ¥109,96 guadagnati per azione nel semestre; la stima sul dividendo è stata rivista lo stesso giorno in un comunicato separato e il pagamento dovrebbe iniziare il 25 settembre 2026. Il riacquisto procede in parallelo: NEXON ha destinato ¥27.070 milioni ad azioni proprie nel semestre, le azioni emesse sono scese da 827.160.972 a 793.516.908 e quelle proprie da 35.753.527 a 9.173.910, e il consiglio ha deliberato lo stesso 13 agosto l'annullamento di altre 13.238.900 azioni, l'1,7% del totale, il 31 agosto 2026.

Un solo gioco ha messo un'intera regione sulla mappa

L'Europa è settore di reporting per la prima volta, scorporata da «Altro» perché diventata troppo grande per restarvi, con i dati del periodo precedente riesposti sulla nuova base. I suoi ricavi sono passati da ¥2.837 milioni a ¥60.535 milioni, +2.033,3%, e da una perdita di ¥3.537 milioni a un utile di settore di ¥31.069 milioni. È ARC Raiders, uscito a livello globale nell'ottobre 2025: circa 800.000 unità aggiuntive vendute nel secondo trimestre hanno portato le vendite cumulate oltre i 16,30 milioni. L'Europa fornisce ora il 22,2% dei ricavi di gruppo e il 34,0% dell'utile aggregato di settore, partendo da nulla un anno fa. Il Nord America si è mosso allo stesso modo su scala minore: ricavi in crescita del 58,9% a ¥22.370 milioni e utile in crescita del 342,0% a ¥5.060 milioni.

Il vecchio baricentro della società si è intanto ristretto. La Corea, ancora il 68,3% dei ricavi di gruppo, ha visto i ricavi calare del 12,0% a ¥186.564 milioni e l'utile di settore del 31,5% a ¥57.346 milioni; il settore include le royalty dalla licenza cinese di NEOPLE INC., controllata di NEXON Korea Corporation. La franchise Dungeon&Fighter è calata su tutti i fronti: la versione mobile nonostante l'aggiornamento anniversario di maggio e nuove formule di monetizzazione, la versione PC cinese per il debutto debole dell'aggiornamento di stagione di aprile, e la Corea a fronte di una base elevata e di una risposta limitata all'aggiornamento di stagione di marzo. FC, soprattutto EA SPORTS FC ONLINE, è calata in assenza dell'effetto traffico del Mondiale e per misure di acquisizione utenti che non hanno funzionato, e MABINOGI MOBILE è scesa contro una base elevata. In direzione opposta, la franchise MapleStory ha segnato il record storico di ricavi trimestrali nel secondo trimestre, con MapleStory Worlds in forte crescita grazie a due mondi creati dagli utenti lanciati ad aprile e MapleStory: Idle RPG sostenuto dall'aggiornamento di metà anniversario di aprile. Il Giappone resta l'anomalia: lo 0,9% dei ricavi a ¥2.324 milioni, −13,3%, e una perdita di settore di ¥1.738 milioni. La Cina è tornata a un utile di ¥183 milioni con ricavi in crescita del 31,4% a ¥1.070 milioni, e Altro ha ridotto la perdita a ¥601 milioni.

Da dove viene davvero il raddoppio e che cosa segue

L'utile operativo è salito del 12,8% ma l'utile ante imposte del 71,4%, e la differenza è il cambio, non la gestione. Il periodo precedente portava perdite su cambi per ¥21.626 milioni negli oneri finanziari; questo ha registrato utili su cambi per ¥12.797 milioni accanto a ¥10.992 milioni di interessi e dividendi attivi, così che il saldo finanziario netto è passato da −¥8.913 milioni a +¥27.921 milioni. Un'aliquota fiscale effettiva più bassa — 25,5% contro 37,5% — ha coperto il resto del percorso fino al raddoppio dell'ultima riga. La gestione in sé è stata meno lusinghiera: il margine operativo si è ristretto al 32,7% dal 34,1%, con il costo del venduto in aumento per maggiori costi del personale legati alla crescita degli organici, costi di servizi software e cloud e compensi ai creator di MapleStory Worlds, mentre le spese commerciali e amministrative crescevano per il marketing a performance di MapleStory: Idle RPG e per le commissioni di piattaforma di quel titolo e di ARC Raiders, in parte compensate da minori compensi in azioni. Che il risultato complessivo cali del 26,6% mentre l'utile raddoppia è la stessa storia vista dall'altro lato.

Lo stato patrimoniale si è ristretto e insieme rafforzato. L'attivo totale è sceso di ¥53.793 milioni a ¥1.356.395 milioni, soprattutto per altri depositi (−¥46.368 milioni) e altre attività finanziarie (−¥39.182 milioni), in parte compensati dalla liquidità, in aumento di ¥47.234 milioni a ¥546.102 milioni. Il passivo totale è sceso di ¥73.343 milioni a ¥270.927 milioni per imposte differite passive (−¥22.324 milioni), altre passività correnti (−¥19.346 milioni), risconti passivi (−¥14.429 milioni) e imposte sul reddito da pagare (−¥11.330 milioni), a fronte di altre passività finanziarie in aumento di ¥17.967 milioni. Il patrimonio netto totale è salito di ¥19.550 milioni a ¥1.085.468 milioni, con ¥86.864 milioni di utili portati a nuovo compensati da un calo di ¥49.031 milioni delle altre componenti di patrimonio derivante da attività finanziarie valutate al fair value con impatto sul risultato complessivo, e l'indice di patrimonializzazione è migliorato al 79,4% dal 75,0%. Il flusso di cassa operativo è stato di ¥37.512 milioni contro ¥88.059 milioni di un anno prima, dopo ¥49.712 milioni di imposte pagate.

Le stime sono la parte da leggere con attenzione. NEXON afferma che una stima annuale ragionevole non è al momento possibile — i mercati dei giochi per PC e mobile dipendono troppo dai gusti degli utenti e dalla presenza di titoli di successo — e pubblica quindi solo una stima cumulata a nove mesi, e sotto forma di forchetta: ricavi da ¥394.042 a ¥406.746 milioni (+12,1% a +15,7%), utile operativo da ¥112.052 a ¥121.716 milioni (−4,1% a +4,2%), utile ante imposte da ¥141.483 a ¥151.148 milioni (+16,0% a +23,9%), utile dei nove mesi da ¥103.728 a ¥111.145 milioni (+29,8% a +39,1%), utile di pertinenza della capogruppo da ¥105.088 a ¥112.505 milioni (+29,4% a +38,6%) e utile per azione da ¥133,58 a ¥143,00. Sottraendo il semestre appena riportato, il terzo trimestre isolato è stimato in netto calo: utile operativo da ¥22.605 a ¥32.269 milioni (−39,8% a −14,0%) e utile di pertinenza da ¥18.223 a ¥25.640 milioni (−52,3% a −32,8%). ARC Raiders è un titolo ad acquisto unico le cui vendite si concentrano al lancio, e la società ne attende una normalizzazione pur restando in crescita di ricavi. La stima assume 1 dollaro = ¥162,60, 100 won = ¥10,89 e 1 yuan = ¥23,94, con una variazione di ¥1 sul cambio col dollaro che vale circa ¥778 milioni di ricavi trimestrali e ¥191 milioni di utile operativo.

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