TEPCO rutscht in einen operativen Verlust von 34 Mrd. ¥ — Netz und Vertrieb beide negativ

Umsatz steigt, Kosten viel schneller

Tokyo Electric Power Company Holdings, Inc. (TSE: 9501) veröffentlichte am 29. Juli 2026 die konsolidierten Zahlen für das erste Quartal des GJ3/2027 (1. April bis 30. Juni 2026) nach japanischer Rechnungslegung. Die Betriebserlöse stiegen um 3,9 % auf 1.481.197 Mio. ¥ — davon 1.342.990 Mio. ¥ Stromerlöse und 138.207 Mio. ¥ sonstige Erlöse. Die Betriebsaufwendungen kletterten dagegen um 11,4 % auf 1.515.467 Mio. ¥, allein die Stromseite um 11,6 % auf 1.384.183 Mio. ¥. Aus dieser Lücke entstand ein operativer Verlust von 34.270 Mio. ¥ nach einem Gewinn von 64.699 Mio. ¥ im Vorjahr.

Netz und Vertrieb brachen gleichzeitig ein

Der Schaden zeigt sich in der Segmenttabelle. Stromnetz, das regulierte Übertragungs- und Verteilgeschäft, steigerte den Umsatz um 14,5 % auf 592.832 Mio. ¥, fiel aber von einem Gewinn von 22.497 Mio. ¥ auf einen Verlust von 31.218 Mio. ¥. Energy Partner, der Endkundenvertrieb, sah den Umsatz um 5,4 % auf 1.087.088 Mio. ¥ sinken und drehte von 30.601 Mio. ¥ Gewinn auf 50.932 Mio. ¥ Verlust. Zusammen ergeben die beiden Segmente eine Verschlechterung von 135,2 Mrd. ¥ gegenüber dem Vorjahr.

Die Gegengewichte liegen außerhalb des regulierten Kerns. Brennstoff & Erzeugung hat kaum eigenen Umsatz — 792 Mio. ¥ — verbuchte aber 56.699 Mio. ¥ Segmentergebnis, ein Plus von 43,8 %, im Wesentlichen der Anteil des Konzerns am Erzeugungs- und Brennstoff-Gemeinschaftsunternehmen JERA. Erneuerbare Energien steigerten den Umsatz um 22,8 % auf 71.790 Mio. ¥ und das Ergebnis um 19,5 % auf 28.183 Mio. ¥. Die Holding wies 302.745 Mio. ¥ Segmentergebnis aus, doch diese Zahl wird von Dividenden aus Konzerngesellschaften dominiert: 293.291 Mio. ¥ konzerninterne Dividenden wurden innerhalb der Konsolidierungsanpassung von 294.049 Mio. ¥ eliminiert; sie darf daher nicht als operative Leistung gelesen werden.

Unterhalb der operativen Linie arbeitet das Beteiligungsergebnis

Sonstige Erträge von 89.717 Mio. ¥ — davon 77.789 Mio. ¥ At-Equity-Ergebnis, ein Plus von 35,3 % — deckten den operativen Verlust und 44.019 Mio. ¥ sonstige Aufwendungen mehr als ab und ließen ein ordentliches Ergebnis von 11.427 Mio. ¥ übrig. Das ist immer noch ein Rückgang um 88,7 % von 101.275 Mio. ¥. Der Zinsaufwand stieg um 29,8 % auf 29.037 Mio. ¥.

Der schmeichelnde Vergleich: 903 Mrd. ¥ Sonderaufwand im Vorjahr

Unterhalb des ordentlichen Ergebnisses dreht sich das Bild vollständig. Dieses Quartal trug 15.696 Mio. ¥ außerordentliche Aufwendungen, sämtlich Kosten für nukleare Schadenersatzleistungen. Ein Jahr zuvor standen dort 954.977 Mio. ¥ — 903.046 Mio. ¥ katastrophenbedingte Sonderaufwendungen plus 51.931 Mio. ¥ Entschädigungen. Das Ergebnis: ein Vorsteuerverlust von 4.327 Mio. ¥ gegenüber 854.151 Mio. ¥ und ein den Anteilseignern zurechenbarer Nettoverlust von 9.793 Mio. ¥ gegenüber 857.690 Mio. ¥. Der Verlust je Aktie betrug 6,11 ¥ nach 535,36 ¥, und das Gesamtergebnis drehte mit 6.128 Mio. ¥ ins Plus nach einem Fehlbetrag von 925.787 Mio. ¥.

Bilanz stabil, Prognose weiterhin unmöglich

Die Bilanzsumme sank um 1,3 % auf 15.370.282 Mio. ¥, während das Nettovermögen um 0,2 % auf 3.424.452 Mio. ¥ zulegte; die Eigenkapitalquote stieg um 0,3 Punkte auf 22,1 %. Die Dividende bleibt sowohl für das abgelaufene als auch für das laufende Geschäftsjahr bei 0,00 ¥.

TEPCO verzichtete erneut auf eine Jahresprognose. Das Unternehmen erklärte, angesichts der durch die Nahostlage getrübten Sicht auf die Brennstoffpreise sei es nicht in der Lage, konkrete Prognosen vorzulegen; Umsatz, operatives Ergebnis, ordentliches Ergebnis und den Anteilseignern zurechenbares Ergebnis blieben unbestimmt. Zahlen sollen veröffentlicht werden, sobald die Aussichten dies zulassen.

JapanStockPulse stellt ausschließlich informative Inhalte bereit und stellt keine Anlageberatung dar. Die Zahlen stammen aus dem veröffentlichten Ergebnisbericht des Unternehmens und können nachträglich revidiert werden.