Ein Projektentwickler, der verkauft, was er baut
Kasumigaseki Capital Co., Ltd. (TSE: 3498), ein Tokioter Projektentwickler, der Hotels für Gruppenreisende, Kühlhäuser und Hospizwohnungen errichtet und anschließend an Fonds und Investoren verkauft, legte am 5. Oktober 2026 den Konzernabschluss für das GJ8/2026 vor, also für die Zeit vom 1. September 2025 bis 31. August 2026, nach japanischen Rechnungslegungsstandards. Der Umsatz stieg um 69,7 % auf 163.756 Mio. ¥ und der Rohertrag um 48,7 % auf 54.183 Mio. ¥, wobei sich die Bruttomarge von 37,8 % auf 33,1 % verengte. Die Vertriebs- und Verwaltungskosten stiegen mit der Expansion um 50,4 % auf 26.317 Mio. ¥, und das Betriebsergebnis erhöhte sich um 47,2 % auf 27.866 Mio. ¥, eine operative Marge von 17,0 %.
Das ordentliche Ergebnis stieg um 51,1 % auf 25.896 Mio. ¥ und der den Eigentümern des Mutterunternehmens zurechenbare Gewinn um 62,9 % auf 16.692 Mio. ¥. Das Ergebnis je Aktie wuchs langsamer, um 36,3 % auf 709,49 ¥, da die durchschnittliche Aktienzahl nach der Ausgabe neuer Aktien um rund ein Fünftel stieg. Die Eigenkapitalrendite lag bei 27,2 %.
Hotels, Kühllogistik und Hospize
Kasumigaseki Capital berichtet ein einziges Segment Immobilienberatung, beschreibt aber vier Geschäftsfelder. Bei Hotels eröffnete es fünf Häuser, darunter edit x seven Fuji Gotemba und BASE LAYER HOTEL FUKUOKA, erwarb 16 Entwicklungsgrundstücke und übernahm im August 2026 die Wakayama Marina City Co., Ltd., um eine gemischt genutzte Entwicklung samt Hotel zu beginnen. In der Logistik, die sich auf vermietbare Kühl- und Tiefkühllager konzentriert, stellte es drei Anlagen fertig, legte einen Value-Add-Fonds mit drei Bestandslagern auf und begann seine ersten Projekte für ein automatisiertes Trockenlager und ein Rechenzentrum. Im Gesundheitsbereich eröffneten sieben CLASWELL-Hospizwohnanlagen. Im Ausland verkaufte es ein Hotel- und Wohngrundstück in Miami an einen von japanischen Investoren getragenen Fonds, startete Hotel- und Eigentumswohnungsprojekte in Las Vegas und Dallas, erwarb sein erstes Grundstück in Malaysia für ein automatisiertes Tiefkühllager und verkaufte zwei Objekte in Dubai.
Eine größere und besser kapitalisierte Bilanz
Die Bilanzsumme stieg um 82,5 % auf 222.132 Mio. ¥, da die zum Verkauf bestimmten Immobilien um 28.507 Mio. ¥ und das Sachanlagevermögen durch eigene Gebäude um 33.197 Mio. ¥ zunahmen. Das Nettovermögen hat sich mit einem Plus von 130,0 % auf 87.836 Mio. ¥ mehr als verdoppelt: Gezeichnetes Kapital und Kapitalrücklage stiegen nach der Aktienausgabe zusammen um rund 35.349 Mio. ¥, die Gewinnrücklagen um 14.321 Mio. ¥. Die Eigenkapitalquote stieg von 29,7 % auf 39,1 %. Der operative Cashflow war mit 16.765 Mio. ¥ negativ, da die Vorräte um 26.340 Mio. ¥ wuchsen, während Kreditaufnahmen 65.899 Mio. ¥ einbrachten; die liquiden Mittel lagen zum Jahresende bei 41.787 Mio. ¥.
Ein weiteres Jahr mit starkem Wachstum geplant
Für das GJ8/2027 erwartet Kasumigaseki Capital einen Umsatz von 220.000 Mio. ¥ (+34,3 %), ein Betriebsergebnis von 41.000 Mio. ¥ (+47,1 %), ein ordentliches Ergebnis von 36.000 Mio. ¥ (+39,0 %) und einen Nettogewinn von 24.000 Mio. ¥ (+43,8 %) bzw. 976,85 ¥ je Aktie. Es nennt nur eine Jahreszahl, da es das Geschäft auf Jahresbasis steuert, und hat nach eigenen Angaben vorsichtige Annahmen zu Bauzeiten und Baukosten eingerechnet. Die Dividende für das GJ8/2026 beträgt 165,00 ¥ nach 120,00 ¥ im Vorjahr, bereinigt um den Aktiensplit im Verhältnis zwei zu eins vom 1. September 2025; die Ausschüttungsquote liegt bei 24,3 %. Für das GJ8/2027 plant das Unternehmen 200,00 ¥.
| Kennzahl | GJ8/2026 | GJ8/2025 | Veränderung |
|---|---|---|---|
| Nettoumsatz (Mio. ¥) | 163.756 | 96.501 | +69,7 % |
| Rohertrag (Mio. ¥) | 54.183 | 36.436 | +48,7 % |
| Rohmarge | 33,1 % | 37,8 % | −4,7 pp |
| Vertriebs- und Verwaltungskosten (Mio. ¥) | 26.317 | 17.502 | +50,4 % |
| Betriebsergebnis (Mio. ¥) | 27.866 | 18.933 | +47,2 % |
| Operative Marge | 17,0 % | 19,6 % | −2,6 pp |
| Ordentliches Ergebnis (Mio. ¥) | 25.896 | 17.134 | +51,1 % |
| Konzernergebnis (Anteil der Muttergesellschaft) (Mio. ¥) | 16.692 | 10.250 | +62,9 % |
| Ergebnis je Aktie (¥) | 709,49 | 520,37 | +36,3 % |
| Gesamtergebnis (Mio. ¥) | 17.635 | 11.594 | +52,1 % |
| Bilanzsumme (Mio. ¥) | 222.132 | 121.688 | +82,5 % |
| Nettovermögen (Mio. ¥) | 87.836 | 38.193 | +130,0 % |
| Eigenkapitalquote | 39,1 % | 29,7 % | +9,4 pp |
| Operativer Cashflow (Mio. ¥) | -16.765 | 6.893 | n.a. |
| Prognose GJ8/2027 — Umsatz (Mio. ¥) | 220.000 | — | +34,3 % |
| Prognose GJ8/2027 — Betriebsergebnis (Mio. ¥) | 41.000 | — | +47,1 % |
| Prognose GJ8/2027 — ordentliches Ergebnis (Mio. ¥) | 36.000 | — | +39,0 % |
| Prognose GJ8/2027 — Periodenergebnis (Mio. ¥) | 24.000 | — | +43,8 % |
| Prognose GJ8/2027 — Ergebnis je Aktie (¥) | 976,85 | — | n.a. |
| Jahresdividende je Aktie (¥) | 165,00 | 120,00 | +37,5 % |
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