정보전략테크놀로지, 영업이익 두 배 넘게 늘리고 실적 발표 당일 다음 인수를 결의했다

매출 33% 증가가 이익 120% 증가로 바뀐 이유

일본 대기업의 시스템 개발 내재화를 돕는 도쿄 소재 IT 서비스 기업 정보전략테크놀로지(TSE: 155A)는 2026년 8월 13일 일본 회계기준에 따른 2026년 6월 30일 종료 6개월 연결 실적을 공시했다. 매출은 33.1% 늘어난 48억 4,100만 엔, 영업이익은 119.5% 늘어난 3억 5,100만 엔, 경상이익은 120.7% 늘어난 3억 3,700만 엔, 모회사 주주에 귀속되는 중간 순이익은 131.1% 늘어난 1억 8,700만 엔이었고 주당순이익은 7.81엔에서 18.20엔이 됐다. 한 가지 단서를 먼저 달아야 한다. 회사는 2025년 12월기 상반기부터 중간 연결재무제표를 작성하기 시작해, 그 직전 상반기에 대한 전년 대비 증감률은 공시하지 않는다.

레버리지는 항목별로 드러난다. 매출총이익은 35.7% 늘어난 13억 4,200만 엔으로 매출보다 조금 빠르게 늘어 매출총이익률을 27.2%에서 27.7%로 끌어올렸다. 판매비와 일반관리비는 19.5% 늘어난 9억 9,000만 엔에 그쳤고, 그 차이가 이익 이야기의 전부다. 영업이익률은 4.4%에서 7.3%로 넓어졌다. 영업 아래로 내려가면 그림이 덜 우호적이다. 지급이자가 1,130만 엔으로 사실상 두 배가 됐고 투자사업조합 운용손 910만 엔이 새로 잡혔다. 경상이익 3억 3,700만 엔이 영업이익을 밑돈 이유다. 세전이익 3억 3,850만 엔에 대한 법인세 등 1억 5,660만 엔은 실효세율 46.3%에 해당해 그룹 순이익은 1억 8,190만 엔이 됐고, 여기에 비지배주주에 귀속되는 손실 520만 엔이 더해지면서 모회사 귀속 이익은 그보다 큰 1억 8,700만 엔이 됐다.

엔진은 월 121만 엔에 청구되는 엔지니어 386명

사업 모델은 좁고 읽기 쉽다. 회사는 스스로를 DX 종합상사라고 부르며 0차 DX라고 이름 붙인 서비스를 판다. 시스템 개발을 벤더에 맡기지 않고 스스로 주도하려는 대기업을 지원하는 사업이다. 회사는 내재화를 사업회사가 시스템 회사에 맡기지 않고 스스로 주도적으로 개발을 추진하는 것으로 정의하고, 자사의 역할을 통상적인 1차 수주가 아니라 0차라고 부른다. 거리를 둔 수탁자가 아니라 고객과 상담과 제안을 반복하며 함께 개발을 진행하기 때문이다. 공시된 두 숫자가 이 사업의 경제성을 떠받친다. 기말 기준 실무 습득 기간에 있는 신입사원을 제외한 사원 엔지니어의 평균 월 단가는 121만 엔, 사원 엔지니어 수는 386명이었다.

이 모델을 자사 인력 너머로 확장하는 것은 연결 자회사 WhiteBox다. 같은 이름의 SES·업무위탁 플랫폼을 운영한다. 총 회원사는 전 회계연도 말 3,188사에서 6월 30일 3,424사로 늘었고, 결제 플랫폼 WhiteBox PayAssist 비공개 베타의 이용 잔고가 빠르게 늘었다. WhiteBox 팀은 아마존웹서비스재팬이 주최한 AWS Summit Japan 2026의 AI-DLC 경진대회에서 우승했고, 모회사의 랩 개발부 팀도 결승에 입상했다. 회사는 이를 AI 주도 개발 실행력에 대한 외부의 평가로 제시한다. 상반기에는 생성형 AI 전문 교육과 AI 주도 개발 인재 육성 솔루션을 제공하는 DXHR와 업무 제휴를 맺었고, 차세대 동반형 개발 솔루션 0차 ACE의 제공도 시작했다.

차입으로 산 성장, 그리고 실적 발표 당일에 결의한 다음 인수

총자산은 21.6% 늘어난 49억 5,100만 엔이고, 8억 7,800만 엔 증가분 가운데 6억 1,500만 엔이 한 항목에 들어 있다. 영업권이 4억 6,800만 엔에서 10억 8,300만 엔으로 두 배 넘게 늘었다. 원인은 2026년 4월 1일부터 연결한 피플닷이다. 지분 80.0%를 현금 7억 1,987만 엔에 사들였고 그 가운데 6억 7,690만 엔이 영업권으로 잡혀 7년에 걸쳐 균등 상각된다. 이 영업권은 잠정치다. 결산일 시점에 취득원가 배분이 끝나지 않았다. 상반기에 이미 영업권 상각 6,160만 엔이 계상됐고, 피플닷이 6개월 중 3개월만 연결됐으므로 이 비용은 앞으로 더 커진다. 같은 이유로 매출 33.1% 증가분의 일부는 외형 인수에 따른 것인데, 회사는 그 기여를 수치로 밝히지 않는다. 인수 자금은 차입으로 마련했다. 단기차입금이 없던 상태에서 3억 엔이 됐고 장기차입금이 2억 6,500만 엔 늘어, 이자부 부채는 12억 7,000만 엔에서 약 18억 8,900만 엔이 됐다. 순자산은 이익잉여금만으로 12.0% 늘어난 19억 4,700만 엔이지만 자산이 더 빨리 늘어 자기자본비율은 42.7%에서 39.2%로 떨어졌다.

현금 창출은 이익에 뒤처졌다. 영업활동 현금흐름은 세전이익 3억 3,850만 엔에 대해 1억 5,650만 엔이었다. 법인세 등 납부 1억 6,610만 엔이 눌렀고, 비현금 항목인 영업권 상각 6,160만 엔이 보탰다. 투자활동으로 6억 4,900만 엔을 썼는데 그중 5억 9,380만 엔이 자회사 취득에 따른 순현금 지출이었고, 재무활동으로 5억 2,180만 엔을 조달했다. 단기차입 3억 엔과 장기차입 4억 5,000만 엔에 장기차입금 상환 2억 4,360만 엔이 맞섰다. 기말 현금및현금성자산은 2,930만 엔 늘어난 16억 9,700만 엔이다.

회사는 인수합병을 핵심 경영 전략으로 내세우고 있고, 아직 끝나지 않았다. 이 실적이 공시된 날과 같은 2026년 8월 13일 열린 이사회에서 Flyby와 Flyby Management 주식 취득을 결의했다. 대가는 각각 현금 1억 5,800만 엔과 6억 7,100만 엔이며 이로써 Flyby를 전부 보유하게 된다. 기업결합일은 2027년 1월 예정이고 2026년 12월기 실적에는 영향이 없으며, Flyby의 향후 실적에 연동된 조건부 대가가 붙어 있다. 연간 전망은 변경되지 않았다. 매출 107억 200만 엔(+33.5%), 영업이익 7억 5,700만 엔(+37.0%), 경상이익 7억 3,100만 엔(+37.3%), 순이익 4억 3,100만 엔(+41.9%), 주당순이익 42.20엔이다. 상반기는 계획 매출의 45.2%, 계획 영업이익의 46.5%를 채웠으니 계획은 하반기에 기대고 있다. 배당은 없다. 2025년 12월기가 0.00엔이었고 2026년 12월기도 0.00엔으로 예상된다.

JapanStockPulse는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다. 수치는 회사가 공표한 결산단신에서 인용했으며 추후 수정될 수 있습니다.