도요타 1분기 순이익 76% 급증한 1조 4,770억 엔, 도요타자동직기 지분 매각 효과; FY27 가이던스 3조 4,000억 엔으로 상향

판매 대수 기준 세계 최대 완성차 업체인 도요타자동차(Toyota Motor Corporation, TSE: 7203)가 2026년 6월 30일로 끝난 3개월간의 1분기 연결실적을 IFRS 기준으로 발표했다. 매출은 10.4% 증가한 13조 5,254억 엔을 기록했으나 영업이익은 8.8% 감소한 1조 634억 엔에 머물렀다. 영업이익 아래로는 흐름이 완전히 뒤집힌다. 세전이익은 56.8% 급증한 1조 9,638억 엔, 분기이익은 77.9% 증가한 1조 5,517억 엔, 모회사 소유주에 귀속되는 분기이익은 75.6% 급증한 1조 4,770억 엔을 기록했다. 기본 주당순이익은 전년 64.56엔에서 120.69엔으로 86.9% 뛰었는데, 이는 이익 증가율을 크게 웃도는 수준이다. 대규모 자사주 매입으로 기중 평균 주식 수가 6.1% 줄어든 12,238,756,596주가 됐기 때문이다.

3,450억 엔의 환율 순풍에도 영업이익은 후퇴

도요타가 제시한 영업이익 1,026억 엔 감소의 요인 분해를 보면 실적 미달 폭이 얼마나 좁았는지 드러난다. 영업 노력이 700억 엔을 더했고 환율 변동이 3,450억 엔을 기여했다. 분기 평균 환율은 달러당 160엔(전년 145엔), 유로당 185엔(전년 164엔)이었다. 반대 방향으로는 원가 개선 노력이 850억 엔 마이너스(설계 개선 −900억 엔, 공장·물류 부문 +50억 엔으로 일부 상쇄)였고, 제경비 증감이 1,900억 엔, 기타 항목이 추가로 2,426억 엔을 깎아냈다. 영업이익률은 9.5%에서 7.9%로 좁혀졌다. 미국 관세 정책의 영향을 1조 3,800억 엔으로 특정했던 2026년 3월기 연간 결산과 달리 이번 분기 보고서는 관세 수치를 별도로 공표하지 않았으므로, 잔존 관세 비용은 제경비 항목과 기타 항목에서 분리해낼 수 없다. 연구개발비는 3,558억 엔에서 3,832억 엔으로, 감가상각비는 3,275억 엔에서 3,778억 엔으로, 설비투자는 3,924억 엔에서 4,105억 엔으로 각각 늘었다. 인재와 미래 기술에 투자하기 위해 손익분기점을 의도적으로 높이고 있다는 경영진의 일관된 메시지와 부합하는 흐름이다.

글로벌 판매는 소폭 감소, 일본이 해외 부진을 상쇄

연결 차량 판매 대수는 239만 5,000대로 1만 7,000대, 0.7% 감소했다. 일본은 52만 4,000대로 4만 3,000대, 8.9% 증가하며 돋보였고, 해외는 6만 대, 3.1% 줄어든 187만 대에 그쳤다. 생산은 2.3% 늘어난 235만 5,000대(일본 102만 3,000대, 해외 133만 2,000대)였다. 지역별로 북미는 79만 2,000대로 거의 보합이었고, 유럽은 29만 8,000대에서 30만 7,000대, 아시아는 42만 1,000대에서 43만 9,000대, 중남미는 12만 9,000대에서 13만 9,000대로 늘었다. 반면 오세아니아는 7만 8,000대에서 6만 8,000대로, 중동은 14만 7,000대에서 6만 3,000대로 크게 줄었다. 다만 모든 비교에는 한 가지 단서가 붙는다. 2027년 3월기 수치는 히노 브랜드 차량을 제외하는 반면 전년 기준에는 포함돼 있어 전년 대비 증감이 완전한 동일 기준이 아니다. 도요타·다이하쓰·히노 브랜드의 소매 판매는 282만 9,000대에서 271만 4,000대로 감소했다.

도요타자동직기 매각과 히노 연결 제외가 영업이익 아래 항목을 다시 썼다

이번 분기의 대형 이익은 영업이 아니라 재무상태표에서 나온 이야기다. 기타 금융수익이 1,537억 엔에서 8,506억 엔으로 폭증했는데, 6,969억 엔에 달하는 이 증가는 도요타자동직기 주식 처분을 반영한다. 일부 상쇄 요인으로 기타 금융비용은 62억 엔에서 2,856억 엔으로 확대됐고, 순외환손익은 2,124억 엔 손실에서 1,124억 엔 이익으로 전환됐다. 지분법 손익은 49.4% 증가한 2,107억 엔이었다. 종합하면 영업외 항목이 전년 대비 8,143억 엔을 더해 1,026억 엔의 영업이익 감소를 7,117억 엔의 세전이익 증가로 뒤집었다. 법인세 부담 증가(3,800억 엔 → 4,121억 엔)와 비지배지분 귀속분 확대가 합쳐 약 761억 엔을 되가져가면서 귀속이익 단계에서는 6,356억 엔 증가가 남았다. 구조적으로는 2026년 4월 1일자로 발효된 미쓰비시후소와의 합병에 따라 히노자동차와 그 연결 자회사 등 70개사가 연결 범위에서 제외됐고, 이에 따라 종업원 수는 3월 말 390,927명에서 367,990명으로 줄었다. 별도로 도요타가 보유한 ARCHION 주식 일부는 예정된 매출(2차 공모)을 앞두고 매각 예정 자산으로 재분류됐다. 매각 목적 보유 자산은 3월 31일 2조 168억 엔에서 6월 30일 1,309억 엔으로 감소했는데, 3월 말 잔액은 이미 매각된 도요타자동직기 지분이었다.

사업 부문: 자동차 21% 감소, 금융 24% 증가

자동차 부문은 매출이 8.8% 늘어난 12조 128억 엔이었으나 영업이익은 21.0% 감소한 7,199억 엔에 그쳤다. 도요타는 주로 제경비 증가를 원인으로 지목했다. 금융 부문이 두드러졌다. 매출은 23.3% 증가한 1조 4,007억 엔, 영업이익은 융자 잔고 증가에 힘입어 24.0% 증가한 2,757억 엔을 기록했다. 그룹 매출의 10분의 1로 그룹 영업이익의 약 4분의 1을 공급한 셈이다. 정보통신 사업 등을 담는 기타 부문은 매출 4,699억 엔(+37.0%)에 영업이익이 118.0% 급증한 817억 엔으로 두 배 이상 늘었다. 부문 간 소거 및 전사 항목은 전년 50억 엔에서 138억 엔의 비용 요인이 됐다.

지역별: 북미가 흑자로 전환

지역별로 가장 파급력이 큰 변화는 북미에서 나왔다. 전년 212억 엔 적자에서 1,855억 엔 영업이익으로 돌아선 것으로, 도요타는 제경비 감소와 비용 절감 노력을 이유로 들었다. 매출은 14.9% 증가한 6조 1,058억 엔이었다. 일본은 반대 방향으로 움직였다. 매출은 11.8% 늘어난 5조 8,246억 엔이었지만 제경비 증가로 영업이익은 16.3% 줄어든 5,401억 엔에 그쳤다. 유럽은 매출 20.4% 증가와 함께 영업이익이 10.6% 늘어난 1,072억 엔, 아시아는 3.4% 감소한 2,083억 엔, 그 외 지역(중남미·오세아니아·아프리카·중동)은 1.6% 줄어든 925억 엔이었다. 소거 및 전사 항목은 전년 1,355억 엔의 이익 기여에서 702억 엔의 부담으로 전환돼, 북미에 이어 지역별 표에서 두 번째로 큰 변동을 나타냈다. 판매 회사 소재지가 아닌 고객 소재지 기준으로는 북미가 6조 457억 엔, 아시아가 1조 9,987억 엔, 일본이 1조 9,221억 엔, 유럽이 1조 7,984억 엔의 외부 고객 매출을 각각 제공했다.

3조 6,569억 엔 자사주 매입 이후의 재무상태표와 현금흐름

이번만큼은 도요타의 재무상태표가 줄었다. 총자산은 3월 31일 105조 5,223억 엔에서 2.7% 감소한 102조 6,351억 엔, 부채는 64조 4,062억 엔으로 사실상 보합(−0.1%)이었고, 자본 총계는 6.8% 감소한 38조 2,289억 엔이 됐다. 모회사 소유주 귀속 지분은 39조 9,189억 엔에서 37조 3,088억 엔으로 줄었고, 자기자본비율은 37.8%에서 36.4%로 낮아졌다. 계산은 단순하다. 1조 8,659억 엔의 분기 포괄이익이 3조 6,569억 엔의 자기주식 취득과 모회사 배당 6,517억 엔, 비지배지분 배당 253억 엔에 의해 상쇄되고도 모자랐다. 도요타는 또 2조 4,635억 엔 상당의 자기주식을 소각해 발행주식 수를 12억 주 줄인 14,594,987,460주로 만들었으며, 자기주식 보유는 2,753,153,800주였다. 현금흐름표에서는 영업활동 현금흐름이 1조 8,765억 엔에서 71.4% 감소한 5,366억 엔에 그쳤다. 1조 4,319억 엔의 운전자본 유출과 8,294억 엔의 법인세 납부가 부담이었다. 투자활동은 1조 8,020억 엔 유출에서 1조 4,275억 엔 유입으로 3조 2,294억 엔 규모의 반전을 보였는데, 유가증권 매각이 원인이다. 재무활동은 전년 8,033억 엔에서 4조 3,391억 엔을 소진했다. 분기 말 현금 및 현금성자산은 12조 6,596억 엔에서 18.3% 줄어든 10조 3,431억 엔이었다.

가이던스 전면 상향, 배당은 100엔 유지

2년 연속 이익 감소를 예고한 지 석 달 만에 도요타는 2027년 3월기 전망의 모든 주요 항목을 상향했다. 매출 전망은 5월에 제시한 51조 엔에서 54조 엔(+6.5%)으로, 영업이익은 3조 엔에서 3조 4,000억 엔(−9.7%)으로, 세전이익은 4조 2,300억 엔에서 4조 5,700억 엔(−11.3%)으로, 모회사 소유주 귀속 이익은 3조 엔에서 3조 2,500억 엔(−15.5%)으로 각각 올랐고, 주당순이익 전망은 기존 251.25엔에서 272.17엔이 됐다. 이번 수정에는 엔화 약세 전제인 달러당 160엔(기존 150엔), 유로당 181엔(기존 180엔)과 970만 대(기존 960만 대)로 상향된 판매 목표가 반영됐다. 연간 이익률은 영업 단계 6.3%, 순이익 단계 6.0%가 내포돼 있다. 보조 전제로는 지분법 손익 5,800억 엔, 연구개발비 1조 6,000억 엔, 설비투자 2조 3,000억 엔, 감가상각비 1조 6,500억 엔이 제시됐다. 연간 배당 전망은 주당 100.00엔으로 변경 없이 유지됐으며(중간 50엔, 기말 50엔), 2026년 3월기 실적 배당 95.00엔 대비 증가로 배당성향은 36.7%다. 자사주 매입과 관련해서는 3월 분기에 결의된 3조 6,568억 엔 규모 프로그램이 이번 분기에 전액 집행됐고, 분기 중 최대 1조 엔의 신규 매입 한도가 새로 결의됐다.

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