JESCO Holdings Inc.（TSE: 1434）是一家成立于 1970 年的电气与通信工程承包商，以"FOR SAFETY FOR SOCIETY"为口号在日本和越南开展业务，公布了 2025 年 9 月 1 日至 2026 年 5 月 31 日期间的日本会计准则（J-GAAP）合并前九个月业绩。营收增长 16.1% 至 14,311 百万日元，营业利润增长逾一倍，上升 118.9% 至 1,736 百万日元，经常性利润上升 122.5% 至 1,754 百万日元，归属于母公司所有者的净利润飙升 212.8% 至 1,093 百万日元。基本每股收益为 157.35 日元，上年同期为 50.44 日元，综合收益增长 235.4% 至 1,187 百万日元。
储能与安防工程推动订单激增
集团整体新接订单额跃升 62.8% 至 17,243 百万日元，大幅超过营收增速，推高了在手订单。增长来自电网级电池储能——接入电网或可再生能源电站、用于充放电的大型电池——以及通信系统，可再生能源需求和更强安防基础设施的需求同步回升。期内还确认了多个大型、长周期项目中标。
日本的经营环境喜忧参半。海外局势不稳、地缘政治风险上升以及通胀长期化拖累了国内需求，但工资上涨、抗通胀与成长投资支持措施，以及就业和收入状况改善，使经济总体保持稳健。在通信与电气工程领域，公共和民间部门的安防强化需求同步上升，同时还有国土强韧化防灾减灾工程和国防相关设施工程。
国内 EPC 拉动利润率
国内 EPC（设计、采购、施工）分部新接订单 12,546 百万日元（+63.5%），营收 9,170 百万日元（+1.1%），分部利润上升 70.5% 至 1,278 百万日元。太阳能发电和电网储能工程的营收因并网时点而在期间之间发生了移动，但用于安防目的的监控摄像头和道路设备等通信基础设施工程，以及来自新建和更新需求的电气工程稳步推进。得益于开工率提高和高盈利项目的进展，利润大幅增长。公司表示，通过在合同中写入相关条款并提前锁定材料，来应对原材料价格飙升和库存短缺。
集团整体营业利润率从上年的 6.4% 扩大至约 12.1%。
东盟业务亏损收窄
东盟 EPC 分部新接订单 535 百万日元（−33.4%），营收 979 百万日元（−14.3%），分部亏损 30 百万日元，较上年同期 188 百万日元的亏损大幅收窄。设计部门表现良好，技术能力提升和工程师增加赢得了新客户，来自日本企业的设计与估算订单在日本劳动力短缺背景下保持稳健。施工部门有意控制承接当地企业的订单，导致营收下降。位于胡志明市东部在建的隆城国际机场航站楼的电气设备工程与 ICT（信息通信技术）施工监理按计划推进。集团同时着力回收未收款项，并力争在中期计划期内使该分部恢复盈利。
房地产业务近乎翻倍
2022 年启动的房地产业务录得订单与营收各 4,161 百万日元，均增长 97.1%，分部利润 797 百万日元（+148.4%）。在房地产价格高企的背景下，该业务正从原有的转售模式转向旨在守住利润水平的"不动产再生"模式。自有楼宇的租金续约和满租提升了租赁管理收入，期内还出售了两处待售物业。公司表示正在关注利率走势，但目前对业绩的影响甚微。
资产负债方面，总资产从 2025 年 8 月期末的 17,647 百万日元增至 19,467 百万日元，净资产从 7,561 百万日元增至 8,496 百万日元。自有资本为 8,397 百万日元，上年为 7,475 百万日元，权益比率由 42.4% 升至 43.1%。
指引几乎已经完成
JESCO 维持 FY8/2026 全年指引不变：营收 20,000 百万日元（+4.9%）、营业利润 1,800 百万日元（+4.5%）、经常性利润 1,750 百万日元（+3.4%）、净利润 1,100 百万日元（+2.2%），每股收益 158.57 日元。以前九个月的数字来看，该计划显得保守：1,093 百万日元的净利润已相当于全年目标的约 99%，前九个月 1,736 百万日元的营业利润约为 1,800 百万日元目标的 96%，而全年还剩一个季度。
股息上调
公司维持 FY8/2026 股息预期不变：中期 0.00 日元、期末 48.00 日元，全年合计 48.00 日元——较 FY8/2025 支付的 40.00 日元增长 20%，后者同样全部于期末支付。已发行股份为 6,975,400 股，其中库存股 16,880 股，期内平均流通股数为 6,946,613 股。
中期计划"JESCO VISION 2035"
现行三年计划于 2025 年 8 月公布，涵盖 FY8/2026 至 FY8/2028，纳入"JESCO VISION 2035"框架——即成为"与利益相关方共创未来的好公司"这一十年愿景。以"Challenge & Innovation"为口号，计划目标是营收和营业利润大幅增长并持续保持高 ROE，路径有四：以国内 EPC 业务为核心的成长；通过人才与 DX 战略提升现场能力以强化经营基础；以资本成本和股价为导向的经营以持续维持高 ROE；以及推进 ESG，使公司与社会共同可持续成长。
从结构上看，可再生能源市场正在转变。自 2026 财年起，拥有化石燃料密集型电源的经营者被要求设定 2030 财年的屋顶光伏导入目标，加上环保意识提升，需求正从大型地面光伏转向自用型屋顶光伏；同时随着可再生能源带来的出力抑制增加，电网级电池储能投资也在扩大。在工程师短缺的背景下，能够从设计到施工一揽子承接的承包商愈发受青睐。JESCO 强调其涵盖规划、设计、施工与维护的总承包体制、由丰富工程业绩积累的客户信任，以及越南集团公司的离岸设计体制所带来的速度与成本竞争力。公司还通过内部资格培训提升现场能力，并将生成式 AI 用于施工的前置化（front-loading，即把工作提前到项目周期更早阶段）和后台流程改革。
| 指标 | 9M FY8/26 | 9M FY8/25 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 新接订单（百万日元） | 17,243 | 10,590 | +62.8% |
| 营收（百万日元） | 14,311 | 12,324 | +16.1% |
| 营业利润（百万日元） | 1,736 | 793 | +118.9% |
| 经常性利润（百万日元） | 1,754 | 788 | +122.5% |
| 归属于所有者的净利润（百万日元） | 1,093 | 349 | +212.8% |
| 基本每股收益（日元） | 157.35 | 50.44 | +212.0% |
| 综合收益（百万日元） | 1,187 | 354 | +235.4% |
| 权益比率（%） | 43.1 | 42.4 | +0.7 个百分点 |
| 年度股息预期（日元） | 48.00 | 40.00 | +20.0% |
JapanStockPulse 仅提供信息内容，不构成投资建议。数据取自公司公布的决算短信，可能会有后续修订。