东京电子株式会社（Tokyo Electron Limited，TSE: 8035）是日本最大的半导体生产设备厂商，公布了截至 2027 年 3 月财年第一季度（2026 年 4 月 1 日至 6 月 30 日）的日本会计准则（J-GAAP）合并业绩。营收增长 33.3% 至 7,323.88 亿日元，营业利润增长 46.1% 至 2,114.07 亿日元，经常性利润增长 46.3% 至 2,156.26 亿日元，归属于母公司股东的季度净利润增长 39.5% 至 1,643.41 亿日元。集团仅有半导体生产设备这一个报告分部，因此未披露分部明细。与季报同时，公司上调了上半年预测，并提高了中期股息计划。
推动业绩的是 AI 服务器资本支出，而非整体周期
东京电子表示，本季度面向数据中心的 AI 服务器需求引领了整个半导体市场的增长，而在生产设备市场内部，面向 AI 用途芯片的资本支出同比显著上升。公司描述的宏观环境则不那么友好：中东地缘政治紧张升温带动能源价格上涨，推高了欧美的通胀，不过公司判断经济整体保持稳健，同时指出后续宏观走势仍需密切关注。放眼更长期，公司重申了其结构性判断：随着信息通信技术进步而向数据社会转型、AI 朝提升生产率与创造新价值方向演进，以及实现脱碳社会的努力，都在提升半导体的作用及其技术创新的重要性，因而半导体生产设备市场在中长期有望继续增长。
经营杠杆令利润率扩大 2.6 个百分点
毛利增长 34.9% 至 3,427.12 亿日元，毛利率由 46.2% 小幅升至 46.8%。更大的影响来自下一行：销售及一般管理费用增长 20.2% 至 1,313.04 亿日元，远慢于营收 33.3% 的增速，其占营收比重由 19.9% 降至 17.9%。其中最大的一项研发费用增长 15.9% 至 720.46 亿日元。结果营业利润率达到 28.9%，上年同期为 26.3%。营业利润以下，42.19 亿日元的营业外净收益——其中包含 11.58 亿日元的股利收入和 19.52 亿日元的补助金收入——将经常性利润增速推高至 46.3%。净利润增速较慢，为 39.5%，原因有两点：上年同期含有 48.73 亿日元的特别利益，其中几乎全部为 48.49 亿日元的增值税退款，而本次仅为 1,500 万日元；同时所得税费用由 341.65 亿日元升至 511.53 亿日元，实际税率由 22.5% 升至 23.7%。净利率仍由 21.4% 改善至 22.4%。
推动资产负债表变化的是证券重估，而非经营
6 月 30 日总资产达到 29,554.05 亿日元，较 3 月末增加 944.07 亿日元。流动资产实际减少 324.46 亿日元至 18,030.20 亿日元：549.98 亿日元的有价证券到期后归零，现金及存款减少 416.44 亿日元，抵消并超过了 384.34 亿日元的存货增加（产成品、在产品与原材料合计 7,515.51 亿日元）以及 181.68 亿日元的应收票据、应收账款及合同资产增加。全部增长来自非流动资产。投资及其他资产大增 1,046.32 亿日元至 5,032.96 亿日元，主要源于投资性有价证券增加 1,178.50 亿日元，而这属于重估而非买入：同一三个月内，权益项下的其他有价证券评估差额增加 806.18 亿日元至 2,285.81 亿日元。固定资产（有形）增加 210.32 亿日元至 6,103.67 亿日元。负债方面，流动负债基本持平于 6,848.74 亿日元，预收款增加 238.34 亿日元、应付票据及应付账款增加 160.58 亿日元，被应交所得税减少 451.30 亿日元所抵消。净资产增加 729.05 亿日元至 21,429.01 亿日元，权益比率为 71.7%，财年末为 71.5%。不过留存收益减少 973.12 亿日元至 19,860.59 亿日元，原因是支付了 1,660.41 亿日元的期末股息，且库存股由 4,206.60 亿日元降至 3,364.37 亿日元——这与注销此前回购股份的形态一致。
经营现金流增长 58%，但 1,784 亿日元流向股东
经营活动现金流增加 437.90 亿日元至 1,187.45 亿日元。税前季度净利润 2,154.95 亿日元与 225.09 亿日元折旧摊销构成流入，此外预收款增加 235.64 亿日元、应付账款增加 147.27 亿日元也有贡献。另一方面，1,001.84 亿日元的所得税支付与 362.69 亿日元的存货增加是最大的流出，应收款项在上年同期释放 941.46 亿日元之后，本期占用了 153.68 亿日元。投资活动流出由 541.78 亿日元收窄至 385.20 亿日元，购建有形固定资产支出由 510.18 亿日元降至 343.04 亿日元，自由现金流约为 802.25 亿日元。筹资活动流出由 1,511.34 亿日元扩大至 1,784.77 亿日元，其中股息 1,660.41 亿日元、回购股份 114.78 亿日元。现金及现金等价物季末为 4,084.13 亿日元，较财年末减少 970 亿日元；若计入到期日超过三个月的定期存款与短期投资，余额为 4,096.08 亿日元。
上半年指引上调；中期股息提高至 384 日元
基于客户最新的资本支出趋势，东京电子修正了 2026 年 4 月 30 日公布的上半年预测。截至 9 月 30 日的六个月指引中，营收上调 3.2% 至 16,200 亿日元（原为 15,700 亿日元），营业利润上调 6.3% 至 4,580 亿日元（原为 4,310 亿日元），经常性利润上调 6.2% 至 4,640 亿日元，净利润上调 6.4% 至 3,490 亿日元（原为 3,280 亿日元），上半年预期每股收益由 721.12 日元升至 767.51 日元。与上年同期上半年（营收 11,796.68 亿日元、营业利润 3,031.53 亿日元、净利润 2,416.26 亿日元）相比，修正后的计划意味着分别增长 37.3%、51.1% 与 44.4%。仅第一季度就已完成上半年指引营收的 45.2%、指引营业利润的 46.2%。公司未给出全年指引，表示将在发布中期业绩时一并披露。其股息政策与业绩挂钩，目标为归属母公司股东净利润的约 50% 派息率；配合此次上调，公司将中期股息预测由每股 361.00 日元提高至 384.00 日元，上年同期中期股息为 264.00 日元。期末股息目前未定，将与全年指引一同公布；截至 2026 年 3 月财年全年共派发 628.00 日元。此外，公司表示 2026 年 7 月 28 日发生的熊本地震未对集团建筑及设备造成重大损害，现阶段判断对业绩影响轻微。
| 指标 | 1Q FY3/2027 | 1Q FY3/2026 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 营收（百万日元） | 732,388 | 549,586 | +33.3% |
| 毛利（百万日元） | 342,712 | 253,970 | +34.9% |
| 营业利润（百万日元） | 211,407 | 144,694 | +46.1% |
| 营业利润率（%） | 28.9 | 26.3 | +2.6 个百分点 |
| 经常性利润（百万日元） | 215,626 | 147,347 | +46.3% |
| 归属母公司股东净利润（百万日元） | 164,341 | 117,801 | +39.5% |
| 研发费用（百万日元） | 72,046 | 62,141 | +15.9% |
| 经营活动现金流（百万日元） | 118,745 | 74,955 | +58.4% |
| 总资产（百万日元，对比 FY3/26 期末） | 2,955,405 | 2,860,997 | +3.3% |
| 权益比率（%，对比 FY3/26 期末） | 71.7 | 71.5 | +0.2 个百分点 |
| FY3/27 上半年营收指引（百万日元，新 vs 原） | 1,620,000 | 1,570,000 | +3.2% |
| FY3/27 上半年营业利润指引（百万日元，新 vs 原） | 458,000 | 431,000 | +6.3% |
| 中期股息（日元，新 vs 原预测） | 384.00 | 361.00 | +23.00 日元 |
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