可口可乐日本装瓶控股（Coca-Cola Bottlers Japan Holdings Inc.，TSE: 2579）是日本可口可乐体系中规模最大的装瓶商，公布了截至 2026 年 12 月财年上半年（2026 年 1 月 1 日至 6 月 30 日）的国际会计准则（IFRS）合并业绩。营收增长 1.3% 至 4,231.91 亿日元，事业利润增长 430.1% 至 81.37 亿日元，营业利润为 90.98 亿日元，而上年同期为 921.70 亿日元亏损，改善幅度达 1,012.68 亿日元。税前利润为 87.63 亿日元，上年同期为 922.59 亿日元亏损；归属于母公司所有者的中期利润为 47.78 亿日元，上年同期为 658.92 亿日元亏损，改善 706.70 亿日元。基本每股收益为 29.12 日元，稀释后每股收益为 28.78 日元，上年同期为每股亏损 378.02 日元。公司表示，这是自 2018 年以来、即八年来首次实现半年度盈利。
6 月天气不佳仍超额完成销量计划，其余靠调价补足
销量达到 2.34 亿箱，同比增长 1.5%，尽管 6 月天气反复无常构成不利因素，仍高于公司自身计划。可口可乐日本装瓶将增长归因于各业务单元在强化核心品类、扩大货架与销售点、以及针对具体饮用场景开展营销方面所做的工作，并称这些举措在提升销量之外也增强了竞争力。调价使几乎所有渠道的每箱收入都有所改善，虽然渠道结构变化产生了反向影响，营收仍比上年同期高出 52.48 亿日元。销量与价格的组合在毛利层面体现得最为清晰：营业成本甚至由 2,345.29 亿日元降至 2,335.49 亿日元，因此毛利增长 3.4% 至 1,896.42 亿日元，毛利率由 43.9% 扩大至 44.8%。
费用持平与折旧年限调整推动利润转正
销售及一般管理费用基本持平于 1,817.62 亿日元，仅增长 0.1%，因此新增的 62.29 亿日元毛利几乎全部落入事业利润。经常性发生的其他收益增长 53.8% 至 5.14 亿日元，经常性其他费用下降 55.2% 至 3.07 亿日元；权益法投资收益下降 29.8% 至 5,100 万日元。公司称，营收增长与通过变革实现的成本削减推动了盈利能力改善，并表示在按计划执行增长投资的同时，仅上半年就完成了全年增益目标额的六成以上。一项会计变更也起到了作用：作为中期经营计划「Vision 2030」的首年，并依据以提升资本效率为目的的精选设备投资方针，公司重新审视了生产用机械设备的使用年限，相关资产的折旧费用因此减少。营业利润层面更大的推手来自基数效应：非经常性其他费用由 945.43 亿日元骤降 95.9% 至 38.66 亿日元，上年该项主要由 2025 年 4 至 6 月季度在自动售货业务计提的减值损失构成。非经常性其他收益增长 475.7% 至 48.27 亿日元。营业利润以下，1.69 亿日元金融收益与 5.05 亿日元金融费用使税前利润为 87.63 亿日元；39.36 亿日元的所得税费用——上年同期为 264.15 亿日元的所得税收益——使中期利润为 48.27 亿日元，其中 4,900 万日元归属于非控股权益。中期综合收益合计为 50.45 亿日元。
自动售货业务转盈；OTC 与餐饮服务双双增长
三个报告分部利润全部改善。自动售货营收下降 1.7% 至 1,864.32 亿日元，减少 32.28 亿日元，但分部利润由 13.89 亿日元亏损转为 53.43 亿日元盈利，改善 67.32 亿日元，最清晰地表明去年该渠道的重组已开始见效。最大分部 OTC 营收增长 2.6% 至 1,991.95 亿日元，分部利润增长 8.3% 至 227.50 亿日元，增加 17.46 亿日元。餐饮服务增速最快，营收增长 15.7% 至 229.52 亿日元，分部利润增长 10.0% 至 31.36 亿日元。三个分部合计占集团 4,231.91 亿日元总额中的 4,085.79 亿日元。
存货与借款上升，回购令权益下降
6 月 30 日总资产为 7,221.35 亿日元，较 2025 年 12 月末增加 236.49 亿日元，主要因存货由 716.22 亿日元增至 889.67 亿日元。负债合计增加 381.81 亿日元至 3,564.68 亿日元，主要源于公司债及借款增加。权益合计减少 145.32 亿日元至 3,656.67 亿日元，主因是回购自家股份；归属于母公司所有者的权益由 3,798.92 亿日元降至 3,653.47 亿日元。权益比率因此由 54.4% 降至 50.6%。库存股由 5,554,691 股增至 8,797,531 股，已发行股份数保持 171,268,593 股不变，期间平均股份数下降 5.9% 至 164,073,770 股，对每股收益构成机械性的顺风。现金流量方面，经营活动净流出 19.09 亿日元（上年同期净流出 16.94 亿日元），存货增加抵消了折旧摊销的计提；投资活动净流出 87.06 亿日元，低于上年的 164.74 亿日元，受益于出售有形固定资产与无形资产的收入；筹资活动净流入 175.15 亿日元，上年同期为净流出 251.23 亿日元，长期借款收入足以覆盖回购与派息。现金及现金等价物期末余额为 832.34 亿日元，增加 69.04 亿日元。
业绩预测不变，年度股息升至 72 日元，回购获批
可口可乐日本装瓶未对 2026 年 2 月 13 日公布的全年预测作出调整：营收 9,027.00 亿日元（+1.0%）、事业利润 350.00 亿日元（+42.7%）、营业利润 360.00 亿日元、税前利润 347.00 亿日元、当期利润 226.00 亿日元、归属于母公司所有者的当期利润 225.00 亿日元、基本每股收益 139.93 日元。由此，上半年约占全年营收计划的 47%，但仅相当于事业利润计划的 23%、归属利润计划的 21%——公司此前已多次说明这一分布反映了日本饮料需求的季节性。股息预测同样未作修订：中期股息由 28.00 日元升至 35.00 日元，自 9 月 1 日起开始派发；期末股息由 32.00 日元升至 37.00 日元，全年合计由 2025 年的 60.00 日元升至 72.00 日元，增幅 20%。另外，董事会已于 7 月 30 日的会议上决议回购自家股份；预测中的每股收益已计入该回购的预期影响，详情载于简明中期合并财务报表的重大期后事项附注。半年度报告预定于 7 月 31 日提交，业绩说明会于同日下午举行，中期数据未经注册会计师或审计事务所审阅。
| 指标 | 上半年 FY12/2026 | 上半年 FY12/2025 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 营收（百万日元） | 423,191 | 417,942 | +1.3% |
| 销量（百万箱） | 234 | 230 | +1.5% |
| 毛利（百万日元） | 189,642 | 183,413 | +3.4% |
| 事业利润（百万日元） | 8,137 | 1,535 | +430.1% |
| 营业利润（百万日元） | 9,098 | −92,170 | 转为盈利 |
| 税前利润（百万日元） | 8,763 | −92,259 | 转为盈利 |
| 归属于母公司所有者的利润（百万日元） | 4,778 | −65,892 | 转为盈利 |
| 基本每股收益（日元） | 29.12 | −378.02 | 转为盈利 |
| 自动售货分部利润（百万日元） | 5,343 | −1,389 | 转为盈利 |
| OTC 分部利润（百万日元） | 22,750 | 21,004 | +8.3% |
| 总资产（百万日元，对比 FY12/25 期末） | 722,135 | 698,486 | +3.4% |
| 权益比率（%，对比 FY12/25 期末） | 50.6 | 54.4 | −3.8 个百分点 |
| FY12/26 营收预测（百万日元） | 902,700 | — | +1.0% |
| FY12/26 事业利润预测（百万日元） | 35,000 | — | +42.7% |
| 年度股息（日元，FY12/26 预计 vs FY12/25 实际） | 72.00 | 60.00 | +12.00 日元 |
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