8.6%的收入降幅来自一块已被出售的业务
运营Oisix、Daichi wo Mamoru Kai、Radish Boya与Purple Carrot四个食品定期配送品牌，并经营团餐业务与社会服务业务的Oisix公司（TSE: 3182）于2026年8月13日按日本会计准则公布截至2026年6月30日的三个月合并业绩。收入下降8.6%至606.82亿日元，但各项利润全部增长：EBITDA增长0.5%至33.74亿日元，营业利润增长23.6%至22.71亿日元，经常利润增长34.9%至22.26亿日元，归属于母公司股东的净利润增长71.7%至12.89亿日元，每股收益由21.62日元升至37.11日元。综合收益11.79亿日元，增长57.1%。
收入下降并不是业务在萎缩。公司在上一个会计年度出售了Daishinto Co., Ltd.及另一家子公司的全部股份，并已将车辆运行服务从报告分部中剔除。该分部在去年同期贡献外部客户收入73.14亿日元，今年为零；出于可比性考虑，公司在本期分部信息中仍保留该栏，只是没有数字。把已出售的分部从上年基数中剔除，收入由591.09亿日元增至606.82亿日元，约增长2.7%，营业利润率也由2.8%升至3.7%。
团餐业务超过食品宅配
作为团餐业务的B2B订阅如今是最大分部。收入增长6.5%至223.22亿日元——Life Care 88.94亿日元、contract 68.59亿日元、学校供餐49.65亿日元——分部利润由1,800万日元升至8.17亿日元，在接近于零的基数上增长逾四十倍。以223.22亿日元对B2C的219.99亿日元计，在此次披露的数据中，团餐首次超过食品宅配。公司将其归因于2025年10月的集团重组：团餐业务成为全资子公司后，制造、物流、系统与公司职能与宅配业务实现整合，制造线开工率随之提升。公司估计国内团餐市场规模约5万亿日元，虽然稳定，但受人手不足与原材料、人工成本上涨挤压；公司计划以并购整合叠加内生增长的方式扩张——最近已将Shidax Holdings的食品业务纳为全资子公司，并将其定位为该分部的核心——同时把宅配一侧的商品开发经验（Kit Oisix累计销量已达2.5亿份）转用于面向养老设施的高附加值产品，例如全熟调理的Genki Gohan系列。
作为食品宅配业务的B2C订阅则相反：收入下降7.1%至219.99亿日元，分部利润下降1.5%至17.71亿日元。四个品牌全部下滑——Oisix由146.89亿日元降至140.72亿日元，Daichi wo Mamoru Kai由25.68亿日元降至23.47亿日元，Radish Boya由42.01亿日元降至39.61亿日元，Purple Carrot由22.20亿日元降至16.18亿日元，为四者中降幅最大。公司估计国内食品宅配市场约3万亿日元，年增长约3%，自身份额仅为个位数低段，电商在整个食品市场中的占比也仅约4%；公司称凭借与合约生产者的直接网络，在“专业性×订阅”这一细分领域按流通总额位居第一。增长最快的是社会服务：课后托管由68.77亿日元升至87.76亿日元，带动收入增长21.3%至122.01亿日元，利润增长50.6%至7.89亿日元。涵盖第三方电商支援、移动超市与投资业务的其他收入下降5.5%至41.58亿日元，利润由1.43亿日元降至5,500万日元。
利润增长究竟来自哪里
有两条科目需要从营业利润这一标题中单独拿出来看。公司将EBITDA定义为营业利润加折旧费加商誉摊销额，其增幅仅为0.5%，远低于营业利润的23.6%，原因是折旧费由11.73亿日元降至9.81亿日元，商誉摊销额由3.47亿日元降至1.21亿日元。两者合计的4.18亿日元几乎覆盖了营业利润4.34亿日元的全部增量。在报表末端，集团净利润增长28.8%至11.68亿日元，而归属于母公司股东的净利润增长71.7%；差额来自非控股权益一栏：一年前它分得利润1.56亿日元，今年则承担了1.20亿日元亏损，向母公司方向发生了2.76亿日元的摆动。营业线之下，支付利息由2.11亿日元降至1.31亿日元；去年有特别利益5,900万日元，今年则完全没有。
总资产增加14.41亿日元至1,095.78亿日元。流动资产因现金及存款增加3.93亿日元、应收账款增加9.63亿日元、其他流动资产增加10.28亿日元，合计增加21.56亿日元至553.91亿日元；固定资产减少7.15亿日元至541.86亿日元。负债仅增加6.90亿日元至797.58亿日元，但结构发生变化：应付账款增加8.57亿日元、应付费用增加8.25亿日元、合同负债增加11.81亿日元、递延所得税负债增加14.91亿日元，而短期借款减少20.40亿日元、应付所得税减少10.55亿日元、长期借款减少7.90亿日元。净资产增加7.50亿日元至298.20亿日元，自有资本比率由25.3%改善至25.8%。第一季度不编制现金流量表。
业绩预期已于2026年8月3日上调，高于5月14日随2026年3月期决算公布的数字，此后未再变动。公司预计2027年3月期收入2,520亿日元（+0.2%）、EBITDA 134亿日元（+3.8%）、营业利润87亿日元（+18.5%）、归属于母公司股东的净利润52.10亿日元（+15.1%），每股收益150.00日元。公司对变动原因说得很明白：营业利润按期初计划顺利推进，而净利润与每股收益的上调，来自对B2B业务组织重组带来的税负适正化影响的细致核查——这是税务结果，不是经营结果。年度分红也随之由20.00日元上调至30.00日元，但分配方式改变：上一期为中期8.00日元、期末12.00日元，本期预计中期0.00日元、期末一次性30.00日元。本季度之后还有两项重组。7月1日，两家Shidax团餐子公司合并，存续公司更名为Shidax Food Service Co., Ltd.；7月23日，董事会决议于9月1日吸收合并全资中间控股公司ORD Food Service Holdings Co., Ltd.，并在8月31日放弃对其190.60亿日元的债权，以消除其资不抵债状态。由于对方为全资子公司，该债权放弃在合并报表中被抵销消除，对集团业绩没有影响。
| 指标 | 2027年3月期一季度 | 2026年3月期一季度 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（百万日元） | 60,682 | 66,423 | −8.6% |
| EBITDA（百万日元） | 3,374 | 3,359 | +0.5% |
| 营业利润（百万日元） | 2,271 | 1,837 | +23.6% |
| 经常利润（百万日元） | 2,226 | 1,651 | +34.9% |
| 净利润（百万日元） | 1,168 | 907 | +28.8% |
| 归属于母公司所有者的净利润（百万日元） | 1,289 | 750 | +71.7% |
| 综合收益（百万日元） | 1,179 | 751 | +57.1% |
| 每股收益（日元） | 37.11 | 21.62 | +71.6% |
| B2C订阅——营业收入（百万日元） | 21,999 | 23,679 | −7.1% |
| B2C订阅——分部利润（百万日元） | 1,771 | 1,798 | −1.5% |
| B2B订阅——营业收入（百万日元） | 22,322 | 20,968 | +6.5% |
| B2B订阅——分部利润（百万日元） | 817 | 18 | +4,438.9% |
| 社会服务——营业收入（百万日元） | 12,201 | 10,061 | +21.3% |
| 社会服务——分部利润（百万日元） | 789 | 524 | +50.6% |
| 车辆运行服务——营业收入（百万日元） | — | 7,314 | 无意义 |
| 车辆运行服务——分部利润（百万日元） | — | 582 | 无意义 |
| 其他——营业收入（百万日元） | 4,158 | 4,398 | −5.5% |
| 其他——分部利润（百万日元） | 55 | 143 | −61.5% |
| 资产总额（百万日元） | 109,578 | 108,137 | +1.3% |
| 净资产（百万日元） | 29,820 | 29,069 | +2.6% |
| 股东权益（百万日元） | 28,220 | 27,323 | +3.3% |
| 自有资本比率 | 25.8% | 25.3% | +0.5个百分点 |
| 2027年3月期预期——营业收入（百万日元） | 252,000 | — | +0.2% |
| 2027年3月期预期——EBITDA（百万日元） | 13,400 | — | +3.8% |
| 2027年3月期预期——营业利润（百万日元） | 8,700 | — | +18.5% |
| 2027年3月期预期——净利润（百万日元） | 5,210 | — | +15.1% |
| 2027年3月期预期——每股收益（日元） | 150.00 | — | 无意义 |
| 年度每股分红（日元） | 30.00 | 20.00 | +50.0% |
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