十倍于上年的回报
在东京上市、开发并运营PC与移动端网络游戏，拥有MapleStory、Dungeon&Fighter与ARC Raiders的NEXON Co., Ltd.（TSE: 3659）于2026年8月13日按国际财务报告准则公布截至2026年6月30日的六个月合并业绩。营业收入增长17.4%至2,733.10亿日元，营业利润增长12.8%至894.47亿日元，税前利润增长71.4%至1,157.98亿日元，归属于母公司所有者的净利润增长101.9%至868.64亿日元，基本每股收益由53.04日元升至109.96日元。综合收益则相反，下降26.6%至636.08亿日元。
主导本次公告的数字是分红。在已宣布的30.00日元中期分红与30.00日元期末分红之外，NEXON宣布第三季度派发每股415.00日元、全部为特别分红的股息，使年度分红预期达到475.00日元，而2025年12月期实际为45.00日元。仅特别分红一项就超过上年全年分红的九倍，约相当于公司本半年每股所赚109.96日元的3.8倍；分红预期的修正已于同日以单独公告发布，派息预计自2026年9月25日开始。回购同步进行：本半年用于回购自家股份的支出为270.70亿日元，已发行股份由827,160,972股降至793,516,908股，库存股由35,753,527股降至9,173,910股；董事会已于同一天8月13日决议，于2026年8月31日再注销13,238,900股，占已发行股份总数的1.7%。
一款游戏把一整个地区放上了地图
欧洲首次成为报告分部，因重要性上升而从“其他”中拆出，上年同期数据已按新的划分方法重述。欧洲收入由28.37亿日元增至605.35亿日元，增长2,033.3%，并由35.37亿日元的亏损转为310.69亿日元的分部利润。这是2025年10月全球发售的ARC Raiders：第二季度追加销售约80万份，累计销量突破1,630万份。一年前还没有的欧洲，如今贡献集团收入的22.2%与分部利润合计的34.0%。北美方向相同但规模较小：收入增长58.9%至223.70亿日元，利润增长342.0%至50.60亿日元。
与此同时，公司原本的重心在收缩。仍占集团收入68.3%的韩国，收入下降12.0%至1,865.64亿日元，分部利润下降31.5%至573.46亿日元；该分部包含NEXON Korea Corporation旗下NEOPLE INC.在中国的授权特许权使用费收入。Dungeon&Fighter系列全面下滑：移动版尽管有5月的周年更新与新的付费举措仍然减收，中国PC版因4月新赛季更新的初期反响低迷而减收，韩国则因上年同期基数高、3月新赛季更新反响有限而减收。以EA SPORTS FC ONLINE为主的FC系列因未获世界杯带来的集客效果、用户获取举措亦未见成效而减收，MABINOGI MOBILE也因高基数而下滑。相反方向上，MapleStory系列在第二季度创下季度收入历史新高：MapleStory Worlds受4月上线的两个用户自制世界带动大幅增长，MapleStory: Idle RPG也因4月的半周年更新奏效而有所贡献。日本依旧是异数：仅占集团收入的0.9%，为23.24亿日元，下降13.3%，并录得17.38亿日元的分部亏损。中国收入增长31.4%至10.70亿日元并转为1.83亿日元的利润，其他亏损收窄至6.01亿日元。
利润翻倍究竟从何而来，以及接下来会怎样
营业利润增长12.8%，税前利润却增长71.4%，差额来自汇率而非经营。上年同期在财务费用中计入了216.26亿日元的汇兑损失；本期则计入127.97亿日元的汇兑收益，加上109.92亿日元的利息与分红收入，财务收支净额由−89.13亿日元转为+279.21亿日元。实际税率由37.5%降至25.5%，走完了通向利润翻倍的最后一段。经营本身则没有那么好看：营业利润率由34.1%降至32.7%——人员增加带来的人工费、软件服务费与云服务费以及MapleStory Worlds的创作者报酬推高了营业成本；尽管股份支付费用减少，MapleStory: Idle RPG的效果型营销广告费以及该作与ARC Raiders的平台使用费仍推高了销售及一般管理费用。净利润翻倍之际综合收益下降26.6%，正是同一件事的另一面。
资产负债表在收缩的同时变得更稳健。总资产减少537.93亿日元至13,563.95亿日元，主要因其他存款（−463.68亿日元）与其他金融资产（−391.82亿日元）减少，现金及现金等价物增加472.34亿日元至5,461.02亿日元起到部分抵消。负债因递延所得税负债（−223.24亿日元）、其他流动负债（−193.46亿日元）、递延收益（−144.29亿日元）与应交所得税（−113.30亿日元）减少，而其他金融负债增加179.67亿日元，合计减少733.43亿日元至2,709.27亿日元。权益方面，868.64亿日元的留存收益增加被以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产所致的其他权益构成项目减少490.31亿日元所抵消，合计增加195.50亿日元至10,854.68亿日元，自有资本比率由75.0%改善至79.4%。经营活动现金流在缴纳497.12亿日元所得税后为375.12亿日元，低于上年同期的880.59亿日元。
业绩预期是需要仔细阅读的部分。NEXON表示，PC与移动游戏市场高度依赖用户偏好与是否存在热门作品，目前难以测算合理的全年预期，因此仅披露前三季度累计预期，并采用区间形式：营业收入3,940.42亿至4,067.46亿日元（+12.1%至+15.7%），营业利润1,120.52亿至1,217.16亿日元（−4.1%至+4.2%），税前利润1,414.83亿至1,511.48亿日元（+16.0%至+23.9%），前三季度利润1,037.28亿至1,111.45亿日元（+29.8%至+39.1%），归属于母公司所有者的利润1,050.88亿至1,125.05亿日元（+29.4%至+38.6%），基本每股收益133.58至143.00日元。扣除刚刚公布的上半年，单独的第三季度被指向大幅下滑：营业利润226.05亿至322.69亿日元（−39.8%至−14.0%），归属于母公司所有者的利润182.23亿至256.40亿日元（−52.3%至−32.8%）。ARC Raiders属于买断制作品，收入集中于发售初期，公司预计其将回归常态但仍继续贡献增收。预期假设1美元＝162.60日元、100韩元＝10.89日元、1元人民币＝23.94日元；公司估算美元兑日元每变动1日元，本季度营业收入约变动7.78亿日元，营业利润约变动1.91亿日元。
| 指标 | 2026年12月期上半年 | 2025年12月期上半年 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（百万日元） | 273,310 | 232,784 | +17.4% |
| 营业利润（百万日元） | 89,447 | 79,309 | +12.8% |
| 营业利润率 | 32.7% | 34.1% | −1.3个百分点 |
| 税前利润（百万日元） | 115,798 | 67,545 | +71.4% |
| 归属于母公司所有者的净利润（百万日元） | 86,864 | 43,030 | +101.9% |
| 综合收益（百万日元） | 63,608 | 86,687 | −26.6% |
| 每股收益（日元） | 109.96 | 53.04 | +107.3% |
| 日本——营业收入（百万日元） | 2,324 | 2,679 | −13.3% |
| 日本——分部利润（百万日元） | −1,738 | −1,844 | 亏损收窄 |
| 韩国——营业收入（百万日元） | 186,564 | 212,085 | −12.0% |
| 韩国——分部利润（百万日元） | 57,346 | 83,746 | −31.5% |
| 中国——营业收入（百万日元） | 1,070 | 815 | +31.4% |
| 中国——分部利润（百万日元） | 183 | −112 | 扭亏为盈 |
| 北美——营业收入（百万日元） | 22,370 | 14,078 | +58.9% |
| 北美——分部利润（百万日元） | 5,060 | 1,144 | +342.0% |
| 欧洲——营业收入（百万日元） | 60,535 | 2,837 | +2,033.3% |
| 欧洲——分部利润（百万日元） | 31,069 | −3,537 | 扭亏为盈 |
| 其他——营业收入（百万日元） | 447 | 290 | +54.6% |
| 其他——分部利润（百万日元） | −601 | −1,419 | 亏损收窄 |
| 资产总额（百万日元） | 1,356,395 | 1,410,188 | −3.8% |
| 归属于母公司所有者的权益（百万日元） | 1,076,812 | 1,057,544 | +1.8% |
| 自有资本比率 | 79.4% | 75.0% | +4.4个百分点 |
| 2026年12月期前三季度预期下限——营业收入（百万日元） | 394,042 | — | +12.1% |
| 2026年12月期前三季度预期下限——营业利润（百万日元） | 112,052 | — | −4.1% |
| 2026年12月期前三季度预期下限——税前利润（百万日元） | 141,483 | — | +16.0% |
| 2026年12月期前三季度预期下限——归属于母公司所有者的净利润（百万日元） | 105,088 | — | +29.4% |
| 2026年12月期前三季度预期下限——每股收益（日元） | 133.58 | — | 无意义 |
| 2026年12月期第三季度特别分红每股（日元） | 415.00 | — | 新增 |
| 年度每股分红（日元） | 475.00 | 45.00 | +955.6% |
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