只有一个报告分部，却有性质迥异的两半
总部位于东京的垂直招聘媒体与生活服务比价网站运营商ZIGExN Co., Ltd.（TSE: 3679）于2026年8月13日按国际财务报告准则公布截至2026年6月30日的三个月合并业绩。收入增长15.5%至78.07亿日元，毛利增长16.0%至63.77亿日元，EBITDA增长10.3%至19.86亿日元，营业利润增长13.1%至16.01亿日元，税前利润增长13.4%至15.98亿日元，母公司所有者应占利润增长9.6%至10.65亿日元，基本每股收益由9.69日元升至10.73日元。公司将EBITDA定义为营业利润加折旧与摊销、加减值损失、加固定资产报废及评估损失，再减去廉价购买收益。
集团只有一个报告分部，即生活服务平台业务，其余全部归入“其他”——因此真正重要的划分并不在分部附注里。平台来自外部客户的收入增长15.9%至76.48亿日元，分部利润增长9.7%至15.24亿日元；“其他”主要是CORDA Inc.的消费者收费服务以及仍在论证中的新业务，贡献外部收入1.59亿日元、分部利润2,500万日元，低于上年的3,300万日元。在公司内部，平台按两半运营：作为主要盈利来源的Vertical HR，以及公司称之为稳定现金来源的Life Service。
Vertical HR由五家公司组成。Rejob Inc.运营面向美容与医疗保健领域的招聘媒体“Rejob”；Ties Inc.是专注于制造业企业的人才中介；Ultimate Resourcings Group Inc.承担招聘流程外包等人力资源解决方案；Upbase Inc.运营面向建筑领域的“Kensetsu JOBs”和面向房地产领域的“RealEstate WORKS”；Awesome Agent Inc.运营面向运输领域的招聘媒体“Drapita”。Rejob客户门店的招聘需求继续保持在高位，求职者动向稳健；Ties方面客户招聘需求与求职者需求同样稳健，其余业务亦然。季度结束之后的2026年7月1日，Ultimate Resourcings Group的人才中介业务已通过吸收分割方式转移至Ties Inc.。本季度另有两家公司新纳入合并范围：Dorazamurai Inc. (株式会社ドラ侍)与Quantum B2B Online Sdn. Bhd.。
帮到一个网站的通胀，正压住另外三个
画面分化之处在Life Service，而通胀站在这条线的两侧。在租房搜索网站Chintai Smocca，客户方面的互联网广告投放需求稳健，但通胀之下家庭支出受到抑制，搬家需求有所减退。在Beyond Borders Inc.运营的跨境房地产服务SEKAI PROPERTY，建筑材料价格上涨与日元贬值令客户方与用户方需求均有所走弱；装修公司比价网站Reshop Navi同样在两端承受相同的建筑成本压力。与之相反，水电费比价网站enepi的需求反而上升，因为物价与能源账单上涨，家庭更愿意更换固定费用与能源合约。旅游方面，Apple World Inc.面向旅行社的酒店预订媒体发现国内旅游需求稳健，但受地缘政治因素影响，出境旅游需求有所放缓；客户方面，休闲需求在日元贬值下仅缓慢恢复，商务出行则相对稳健。二手车网站“Celtore”“TCV”及其余媒体两端均保持稳定。
这一增长的代价体现在利润率上。毛利增速略快于收入，毛利率由81.3%升至81.7%；但销售及一般管理费用增长17.6%至47.92亿日元，快于收入的15.5%，因此营业利润率由20.9%降至20.5%，EBITDA利润率由26.6%降至25.4%。本季度营业利润与EBITDA之间的差额全部来自3.85亿日元的折旧与摊销，未计提减值损失。营业线之下，金融收益1,100万日元与金融费用1,500万日元使税前利润为15.98亿日元；所得税费用5.35亿日元后，季度利润为10.63亿日元。由于100万日元的亏损归属于非控股权益，母公司所有者应占的10.65亿日元略高于集团数字。
收入增长的季度里反而缩表
在收入增长15.5%的季度里，总资产反而减少7.54亿日元至398.02亿日元：现金及现金等价物减少1.44亿日元，应收账款及其他应收款减少5.13亿日元。负债减少更多，下降7.84亿日元至173.18亿日元：借款净增6.11亿日元，但应付账款及其他应付款减少4.87亿日元、其他金融负债减少2.95亿日元、应交所得税减少5.21亿日元。权益合计几乎持平，为224.84亿日元，上年度末为224.53亿日元；但两条权益科目彼此背离——由于支付股息10.87亿日元、资本公积减少2.53亿日元，母公司所有者应占权益由225.10亿日元降至223.06亿日元，而非控股权益增加2.34亿日元。因负债缩减快于资产，母公司所有者权益比率由55.5%改善至56.0%。经营活动现金流在支付所得税9.22亿日元后为流入9.11亿日元，投资活动流出4.40亿日元（其中无形资产购置2.57亿日元、或有对价结算1.49亿日元），筹资活动流出6.11亿日元，期末现金为125.79亿日元。
全年业绩预期较2026年5月12日的公布维持不变：收入335.00亿日元（+14.6%）、EBITDA为83.20亿日元（+9.6%）、营业利润64.30亿日元（+8.8%）、税前利润为同样的64.30亿日元（+8.1%）——公告将这两条科目指向完全相同的数字——母公司所有者应占利润43.90亿日元（+5.6%），每股收益44.09日元。据此，第一季度完成了预期收入的23.3%和预期营业利润的24.9%，收入端略低于均匀的四分之一，利润端则略高。年度分红预计由11.00日元上调至13.50日元，并与上年一样不设中期分红，全部作为期末分红支付。
| 指标 | 2027年3月期一季度 | 2026年3月期一季度 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（百万日元） | 7,807 | 6,759 | +15.5% |
| 毛利（百万日元） | 6,377 | 5,495 | +16.0% |
| 毛利率 | 81.7% | 81.3% | +0.4个百分点 |
| 销售及一般管理费用（百万日元） | 4,792 | 4,075 | +17.6% |
| EBITDA（百万日元） | 1,986 | 1,801 | +10.3% |
| 营业利润（百万日元） | 1,601 | 1,416 | +13.1% |
| 营业利润率 | 20.5% | 20.9% | −0.4个百分点 |
| 税前利润（百万日元） | 1,598 | 1,409 | +13.4% |
| 净利润（百万日元） | 1,063 | 972 | +9.4% |
| 归属于母公司所有者的净利润（百万日元） | 1,065 | 971 | +9.6% |
| 综合收益（百万日元） | 1,075 | 973 | +10.5% |
| 每股收益（日元） | 10.73 | 9.69 | +10.7% |
| 资产总额（百万日元） | 39,802 | 40,556 | −1.9% |
| 股东权益（百万日元） | 22,484 | 22,453 | +0.1% |
| 归属于母公司所有者的权益（百万日元） | 22,306 | 22,510 | −0.9% |
| 自有资本比率 | 56.0% | 55.5% | +0.5个百分点 |
| 2027年3月期预期——营业收入（百万日元） | 33,500 | — | +14.6% |
| 2027年3月期预期——EBITDA（百万日元） | 8,320 | — | +9.6% |
| 2027年3月期预期——营业利润（百万日元） | 6,430 | — | +8.8% |
| 2027年3月期预期——税前利润（百万日元） | 6,430 | — | +8.1% |
| 2027年3月期预期——净利润（百万日元） | 4,390 | — | +5.6% |
| 2027年3月期预期——每股收益（日元） | 44.09 | — | 无意义 |
| 年度每股分红（日元） | 13.50 | 11.00 | +22.7% |
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