收入增量的四分之三来自盈利最少的分部
总部位于东京、主要向日本中小企业与个人销售电力与燃气、通信线路、宅配矿泉水、保险及小额金融服务的光通信（TSE: 9435）于2026年8月13日按国际财务报告准则公布截至2026年6月30日的三个月合并业绩。营业收入增长15.2%至1,925.63亿日元，营业利润增长6.1%至291.81亿日元，税前利润增长40.5%至499.52亿日元，季度利润增长28.9%至376.83亿日元，归属于母公司所有者的季度利润增长30.1%至366.56亿日元，基本每股收益由641.83日元升至837.15日元。综合收益总额为787.50亿日元，增长49.4%。
电力与燃气贡献了集团253.91亿日元收入增量中的189.73亿日元，占74.7%。该分部收入因客户合同数增加与销售单价上升而增长29.5%至832.90亿日元，目前已占集团收入的43.3%。但其利润下降17.9%至64.20亿日元，公司称这是作为面向未来增长的投资、有计划地支出客户获取费用的结果。保险体现了同样的取舍：合同数增加使存量利润上升，收入增长20.6%至97.94亿日元；而销售强劲带动客户获取费用上升，利润下降16.2%至16.79亿日元。业务结构的变化在利润表最上方就已显现：收入增加15.2%，毛利却仅增长6.8%至931.01亿日元，毛利率由52.1%降至48.3%，营业利润率由16.5%降至15.2%。
利润产生于营业线之下
营业利润增长6.1%，税前利润增长40.5%。两条线之间的差额由80.45亿日元扩大至207.71亿日元，公告清楚地显示了多出的127.26亿日元来自何处。金融收益由186.78亿日元增至241.87亿日元，公司将这一增加归因于日元贬值；现金流量表显示收到的股利由159.26亿日元增至203.14亿日元。财务费用由132.95亿日元降至105.20亿日元。权益法投资损益由42.28亿日元增至65.03亿日元，其中2.78亿日元为新纳入权益法的联营公司产生的廉价购买利得，上年同期同一项目为9.29亿日元。其他营业外损益由15.66亿日元的损失转为5.99亿日元的收益。所得税费用由63.08亿日元几乎翻倍至122.69亿日元。
787.50亿日元的综合收益是376.83亿日元季度利润的两倍以上，差额来自被重新计量而非出售的投资资产。税后其他综合收益为410.67亿日元，其中328.86亿日元永远不会重分类进损益：以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的权益工具重估314.09亿日元，以及来自权益法联营公司的14.77亿日元。可重分类的81.80亿日元主要是境外经营外币报表折算差额61.83亿日元与现金流量套期21.56亿日元。这些均未经过利润表；此外，本季度还有326.99亿日元由其他综合收益累计额直接结转至留存收益。
七项业务中只有两项仍属通信
作为公司名称由来的通信分部，因合同增长带动存量利润，收入增长3.0%至329.21亿日元，利润增长8.2%至83.38亿日元，仍是单一分部中最大的利润来源。转售运营商与制造商产品的代理销售收入与利润同降2.3%，分别为253.68亿日元与27.33亿日元。两项通信业务合计仅占集团收入的30.3%。金融才是利润引擎：收入增长42.3%至132.66亿日元，利润增长69.3%至78.10亿日元——公司仅表示业务进展顺利——以6.9%的收入贡献了309.10亿日元分部利润的25.3%。饮料收入与利润同增5.1%，分别为217.65亿日元与27.43亿日元；解决方案两项均降，收入下降9.2%至61.56亿日元，利润下降11.8%至11.84亿日元。未分配至各分部的公司整体损益−17.29亿日元，将分部合计与集团291.81亿日元的营业利润衔接起来。
总资产增加277.16亿日元至28,815.83亿日元，公司将其归因于金融资产增加。负债减少386.18亿日元至15,975.98亿日元：有息负债增加，其中包括2026年5月1日发行的200亿日元无担保公司债（2031年到期、年利率2.823%，2033年到期、年利率3.51%），但应付所得税由351.50亿日元降至102.11亿日元。权益增加663.35亿日元至12,839.85亿日元，归属于母公司所有者的权益由11,856.68亿日元升至12,523.40亿日元，自有资本比率由41.5%改善至43.5%。经营活动现金流因支付所得税439.85亿日元等，由上年同期的正144.31亿日元转为负180.83亿日元；投资活动净流出907.53亿日元，反映取得投资有价证券1,485.12亿日元与出售607.24亿日元。期末现金及现金等价物为4,336.09亿日元。
全年业绩预期较2026年5月13日公布数维持不变：营业收入7,750.00亿日元（+5.5%）、营业利润1,300.00亿日元（+11.4%）、归属于母公司所有者的当期利润1,200.00亿日元（−20.5%），每股收益2,742.77日元。也就是说，一个归母利润增长30.1%的季度，被置于一个归母利润预计下降20.5%的年度之内，而营业利润则预计增长11.4%。公告并未说明二者如何衔接，这一张力正落在支撑本季度的那些营业外项目上。分红被上调：全年800.00日元，四个季度末各200.00日元，对比2026年3月期已派发的751.00日元；第一季度分红的支付开始日为2026年9月11日。
| 指标 | 2027年3月期一季度 | 2026年3月期一季度 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（百万日元） | 192,563 | 167,172 | +15.2% |
| 毛利（百万日元） | 93,101 | 87,149 | +6.8% |
| 营业利润（百万日元） | 29,181 | 27,503 | +6.1% |
| 营业利润率 | 15.2% | 16.5% | −1.3个百分点 |
| 税前利润（百万日元） | 49,952 | 35,548 | +40.5% |
| 归属于母公司所有者的净利润（百万日元） | 36,656 | 28,168 | +30.1% |
| 综合收益（百万日元） | 78,750 | 52,712 | +49.4% |
| 每股收益（日元） | 837.15 | 641.83 | +30.4% |
| 电力与燃气——营业收入（百万日元） | 83,290 | 64,317 | +29.5% |
| 电力与燃气——分部利润（百万日元） | 6,420 | 7,818 | −17.9% |
| 通信——营业收入（百万日元） | 32,921 | 31,955 | +3.0% |
| 通信——分部利润（百万日元） | 8,338 | 7,707 | +8.2% |
| 饮料——营业收入（百万日元） | 21,765 | 20,710 | +5.1% |
| 饮料——分部利润（百万日元） | 2,743 | 2,610 | +5.1% |
| 保险——营业收入（百万日元） | 9,794 | 8,121 | +20.6% |
| 保险——分部利润（百万日元） | 1,679 | 2,002 | −16.2% |
| 金融——营业收入（百万日元） | 13,266 | 9,325 | +42.3% |
| 金融——分部利润（百万日元） | 7,810 | 4,614 | +69.3% |
| 解决方案——营业收入（百万日元） | 6,156 | 6,780 | −9.2% |
| 解决方案——分部利润（百万日元） | 1,184 | 1,342 | −11.8% |
| 代理销售——营业收入（百万日元） | 25,368 | 25,962 | −2.3% |
| 代理销售——分部利润（百万日元） | 2,733 | 2,797 | −2.3% |
| 资产总额（百万日元） | 2,881,583 | 2,853,866 | +1.0% |
| 净资产（百万日元） | 1,283,985 | 1,217,650 | +5.4% |
| 自有资本比率 | 43.5% | 41.5% | +2.0个百分点 |
| 2027年3月期预期——营业收入（百万日元） | 775,000 | — | +5.5% |
| 2027年3月期预期——营业利润（百万日元） | 130,000 | — | +11.4% |
| 2027年3月期预期——净利润（百万日元） | 120,000 | — | −20.5% |
| 2027年3月期预期——每股收益（日元） | 2,742.77 | — | 无意义 |
| 年度每股分红（日元） | 800.00 | 751.00 | +6.5% |
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