营业收入增长9.0%，各条亏损线大体减半
以「日本ハウス檜百年住宅」之名销售扁柏（桧木）结构住宅、并持有少量度假酒店的Nihon House Holdings（TSE: 1873）于2026年9月4日按日本会计准则公布2027年4月期第一季度（2026年5月1日至7月31日）的合并业绩。营业收入增长9.0%至66.64亿日元。本季各条线依旧亏损，但幅度明显收窄：营业亏损8,500万日元，上年同期为2.34亿日元；经常亏损1.36亿日元，上年同期为3.06亿日元；归属于母公司股东的净亏损1.61亿日元，上年同期为3.20亿日元。每股亏损由8.01日元降至4.03日元，综合亏损由2.30亿日元收窄至6,000万日元。
改善来自收入端，而非削减成本。在38.91亿日元的营业成本之下，毛利增长4.7%至27.72亿日元；销售费用及一般管理费用基本持平于28.58亿日元（−0.8%）。毛利增加1.25亿日元与费用减少2,300万日元合计，几乎解释了营业亏损1.49亿日元的收窄。营业线之下，2,000万日元的营业外收益被7,100万日元的营业外费用抵消有余，其中支付利息为5,200万日元，上年同期为4,700万日元。本季完全没有特别利益——特别损失仅有固定资产报废损失200万日元——税前亏损为1.39亿日元，所得税等为1,600万日元。
住宅在出力，酒店少亏了一些
住宅在66.64亿日元的收入中贡献56.51亿日元，增长8.3%，公司主要归因于期初在手订单增加；分部利润几乎翻倍，增长97.7%至2.66亿日元。酒店收入增长15.0%至9.73亿日元，主要来自客房入住率提升，分部营业亏损由2.32亿日元收窄至2.00亿日元。其他为太阳能发电业务，收入3,900万日元（−16.7%），利润3,000万日元（−20.4%）。有一处值得分开来看：三个报告分部合计为盈利9,600万日元，上年同期为亏损5,900万日元。把它变成集团营业亏损8,500万日元的，是1.82亿日元的调整额，其中1.76亿日元是未分配至任何分部的公司总部费用。
先行指标弱于收入。母公司住宅事业的订单额下降18.1%至51.29亿日元：建筑部门取得44.81亿日元，下降23.7%；规模较小的不动产部门取得6.48亿日元，增长69.2%。本季的收入增长取自在手订单，而在手订单的补充正在放慢。产品方面，公司主推以三项品质为卖点的高隔热扁柏结构住宅「日本ハウス檜百年住宅」，并于2026年8月新增单层户型平屋の家「悠華」。其仓储租赁业务与运营自助仓储连锁ハローストレージ的エリアリンク株式会社（Arealink）合作，目前已扩展至18个据点，2026年7月在札幌二十四軒店增设27间。
缩小了25.38亿日元的资产负债表
总资产由2026年4月30日期末的443.54亿日元下降5.7%至418.16亿日元——流动资产减少23.85亿日元，固定资产减少1.50亿日元。其中大部分是现金：现金及存款由70.34亿日元降至52.29亿日元，应收款项亦减少，销售用不动产减少3.66亿日元，未完工程支出与原材料及储备品的增加部分抵消了上述减少。负债减少21.98亿日元至191.89亿日元，主要来自短期借款减少19.50亿日元至23.88亿日元以及应付账款下降。净资产因留存收益吸收了本季亏损与期末分红而下降1.5%至226.26亿日元；但由于资产收缩快于权益，自有资本比率由51.4%改善至53.7%。第一季度不编制现金流量表；折旧费为3.74亿日元，上年同期为3.76亿日元。
为什么经常利润预期与净利润预期指向相反
业绩预期较2026年7月30日公布的版本未作变更，而该7月30日版本本身修订了2026年6月12日的预期。截至2027年4月30日的全年，公司预期营业收入325.20亿日元（+9.8%）、营业利润19.10亿日元（−19.8%）、经常利润21.10亿日元（−2.0%）、净利润36.10亿日元（+169.3%），每股收益90.25日元。后两项并不指向同一方向，公告说明了原因：7月30日的修订，是以固定资产转让带来的特别利益与固定资产报废带来的特别损失为题公布的。当日公司在综合检视自有各家酒店的收益性、发展前景与投资效率之后，签订了四家酒店——ホテル森の風那須、ホテル四季の館那須、ホテル四季の館箱根芦ノ湖、ホテル森の風箱根仙石原——的转让合同。对于继续持有的ホテル森の風鶯宿，公司计划为提升收益性与运营效率，对部分固定资产进行局部拆减。因此净利润预期位于经常利润之上——36.10亿日元对21.10亿日元——因为两条线之间夹着一笔特别利益。决算短信并未给出该特别利益与相应报废损失的金额，二者都在7月30日的另行公告中。
半年度计划把时间点讲得很清楚。截至2026年10月31日的六个月，公司预期营业收入148.80亿日元（+3.3%）、营业利润3.20亿日元（−38.0%）、经常利润6.30亿日元（+36.5%）、净利润29.00亿日元（该项未列同比），每股收益72.50日元。对照第一季度1.61亿日元的净亏损，这意味着仅第二季度就需约30.61亿日元净利润，并把全年36.10亿日元中的29.00亿日元放在上半年。两个期间的经常利润也都高于营业利润：半年为6.30亿日元对3.20亿日元，全年为21.10亿日元对19.10亿日元。
年度分红维持12.00日元，较此前公布的分红预期未作修订，但结构有变：2026年4月期为中期5.00日元、期末7.00日元，2027年4月期预期为6.00日元与6.00日元——总额不变，只是稍稍前移。
| 指标 | 2027年4月期一季度 | 2026年4月期一季度 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（百万日元） | 6,664 | 6,113 | +9.0% |
| 毛利（百万日元） | 2,772 | 2,647 | +4.7% |
| 销售及一般管理费用（百万日元） | 2,858 | 2,881 | −0.8% |
| 营业利润（百万日元） | −85 | −234 | 亏损收窄 |
| 经常利润（百万日元） | −136 | −306 | 亏损收窄 |
| 归属于母公司所有者的净利润（百万日元） | −161 | −320 | 亏损收窄 |
| 综合收益（百万日元） | −60 | −230 | 亏损收窄 |
| 每股收益（日元） | −4.03 | −8.01 | 亏损收窄 |
| 住宅——营业收入（百万日元） | 5,651 | 5,219 | +8.3% |
| 住宅——分部利润（百万日元） | 266 | 134 | +97.7% |
| 酒店——营业收入（百万日元） | 973 | 846 | +15.0% |
| 酒店——分部利润（百万日元） | −200 | −232 | 亏损收窄 |
| 其他——营业收入（百万日元） | 39 | 46 | −16.7% |
| 其他——分部利润（百万日元） | 30 | 37 | −20.4% |
| 订单额 — 住宅事业（母公司）（百万日元） | 5,129 | — | −18.1% |
| 资产总额（百万日元） | 41,816 | 44,354 | −5.7% |
| 净资产（百万日元） | 22,626 | 22,966 | −1.5% |
| 股东权益（百万日元） | 22,438 | 22,783 | −1.5% |
| 自有资本比率 | 53.7% | 51.4% | +2.3个百分点 |
| 2027年4月期预期——营业收入（百万日元） | 32,520 | — | +9.8% |
| 2027年4月期预期——营业利润（百万日元） | 1,910 | — | −19.8% |
| 2027年4月期预期——经常利润（百万日元） | 2,110 | — | −2.0% |
| 2027年4月期预期——净利润（百万日元） | 3,610 | — | +169.3% |
| 2027年4月期预期——每股收益（日元） | 90.25 | — | 无意义 |
| 年度每股分红（日元） | 12.00 | 12.00 | 持平 |
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