Toho Gas: Q1-Betriebsgewinn bricht um 62% auf ¥7,64 Mrd. ein, Umsatz sinkt um 10% wegen niedrigerer Gaspreise

Die Toho Gas Co., Ltd. (TSE: 9533), Japans drittgrößter Stadtgasversorger und dominierender Anbieter in der Chubu-Region rund um Nagoya, meldete konsolidierte Ergebnisse für das erste Quartal der drei Monate bis zum 30. Juni 2026 nach japanischem GAAP. Der Umsatz sank um 10,3% auf ¥144.849 Mio., der Betriebsgewinn brach um 61,5% auf ¥7.640 Mio. ein, der ordentliche Gewinn fiel um 52,0% auf ¥10.573 Mio., und der den Eigentümern der Muttergesellschaft zurechenbare Nettogewinn ging um 43,3% auf ¥9.424 Mio. zurück. Das unverwässerte Ergebnis je Aktie betrug ¥26,19 nach ¥43,07 im Vorjahr.

Margen normalisieren sich nach einem starken Jahr

Die steilen prozentualen Rückgänge messen sich an einem außergewöhnlich starken Vorjahresquartal, in dem der Betriebsgewinn um 30,3% auf ¥19.840 Mio. bei einem um 10,5% auf ¥161.470 Mio. gestiegenen Umsatz zulegte. Stadtgastarife in Japan werden über einen Rohstoffkosten-Anpassungsmechanismus neu festgesetzt, der LNG- und Rohölpreisbewegungen mit einer Verzögerung von mehreren Monaten an die Kunden weitergibt. Im Quartal April bis Juni 2025 wirkte diese zeitliche Lücke stark zugunsten von Toho Gas und erzeugte ungewöhnlich hohe Spannen zwischen Verkaufstarifen und Beschaffungskosten. Diese Spannen haben sich nun zurückgebildet. Niedrigere weitergereichte Gaspreise verringerten zudem rechnerisch den Umsatz und erklären einen Großteil des Umsatzrückgangs von 10,3% selbst dort, wo die Absatzmengen stabil blieben.

Aktiensplit im Verhältnis vier zu eins

Toho Gas führte zum 1. April 2026 einen Aktiensplit seiner Stammaktien im Verhältnis vier zu eins durch. Alle Kennzahlen je Aktie sind entsprechend angepasst, wobei das Vorjahresquartal so dargestellt wird, als hätte der Split zu Beginn jenes Jahres stattgefunden — deshalb steht das ausgewiesene EPS von ¥26,19 einem angepassten Wert von ¥43,07 und nicht dem Wert vor dem Split gegenüber. Die Dividendenprognose des Unternehmens für das FY3/2027 lautet ¥11,25 Zwischendividende plus ¥11,25 Schlussdividende, also ¥22,50 für das Gesamtjahr auf Basis nach dem Split. Im FY3/2026 wurden ¥45 Zwischen- und ¥45 Schlussdividende gezahlt, also ¥90 jährlich vor dem Split, was nach der Vier-zu-eins-Anpassung ¥22,50 entspricht — die Ausschüttung an die Aktionäre bleibt somit faktisch unverändert. Gegenüber der zuvor bekannt gegebenen Prognose gibt es keine Änderung.

Gesamtergebnis entwickelt sich anders als der Nettogewinn

Das Gesamtergebnis bewegte sich entgegengesetzt zur Gewinn- und Verlustrechnung und stieg um 153,6% auf ¥29.117 Mio. von ¥11.483 Mio., getrieben von Bewertungsgewinnen auf Wertpapierbestände, obwohl der Nettogewinn um 43,3% fiel. Das schlug sich in der Bilanz nieder: Die Bilanzsumme stieg zum 30. Juni 2026 auf ¥833.021 Mio. von ¥809.459 Mio. zum Märzabschluss, während das Nettovermögen auf ¥495.569 Mio. von ¥477.519 Mio. zunahm. Das Eigenkapital belief sich auf ¥495.072 Mio. und die Eigenkapitalquote stieg leicht auf 59,4% von 59,0%, womit der Versorger über eine der solidesten Bilanzen der Branche verfügt.

Jahresprognose beibehalten

Das Management ließ seine Prognose für das FY3/2027 unverändert und stellt einen Umsatz von ¥670.000 Mio. (+2,9%), einen Betriebsgewinn von ¥19.000 Mio. (−40,2%), einen ordentlichen Gewinn von ¥25.000 Mio. (−34,0%) und einen Nettogewinn von ¥23.000 Mio. (−26,9%) in Aussicht, bei einem EPS von ¥64,24. Der Jahresplan unterstellt bereits einen deutlichen Rückgang gegenüber den erhöhten Ergebnissen des FY3/2026, und allein das erste Quartal lieferte rund 40% des Gesamtjahresziels beim Betriebsgewinn — weitgehend im Einklang mit dem saisonalen Profil eines Gasversorgers, dessen Erträge sich auf die Heizperioden konzentrieren.

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