Makuake verdoppelt Neunmonats-Betriebsgewinn auf ¥844 Mio., da das „Unterstützungskauf“-Volumen um 31% springt

Makuake, Inc. (TSE: 4479), Betreiberin des „Unterstützungskauf“-Marktplatzes (ouen-gai) Makuake, legte ihre Neunmonatszahlen (Einzelabschluss) für das im September 2026 endende Geschäftsjahr nach japanischer Rechnungslegung (J-GAAP) vor; der Zeitraum umfasst den 1. Oktober 2025 bis 30. Juni 2026. Der Umsatz stieg um 31,1% auf ¥4.392 Mio., der Betriebsgewinn mehr als verdoppelte sich — plus 101,0% auf ¥844 Mio. —, der ordentliche Gewinn legte um 100,2% auf ¥848 Mio. zu, und der Periodengewinn kletterte um 77,3% auf ¥683 Mio.. Das unverwässerte Ergebnis je Aktie betrug ¥53,64 nach ¥30,25 im Vorjahr; verwässert waren es ¥53,49.

Größere Projekte, nicht einfach mehr davon

Das Transaktionsvolumen sämtlicher Makuake-Dienste einschließlich des Kernmarktplatzes stieg um 31,1% auf ¥17.014 Mio. — exakt im Gleichschritt mit dem Umsatz, sodass der in Erlöse umgewandelte Anteil des Volumens mit rund einem Viertel weitgehend stabil blieb. Der Schub kam aus dem Projektmix, nicht aus veränderten Konditionen. Nach Angaben des Managements gelang die Gewinnung hochwertiger Projektträger gut, insbesondere in den Genres Haushaltsgeräte und Gadgets; die Akquise neuer Träger wurde von rein online-basierten Taktiken auf genrespezifische Offline-Veranstaltungen und Auslandsevents ausgeweitet, was Zahl und Qualität der Projekte erhöhte. Die Kuratoren arbeiteten stärker daran, den Wert jedes einzelnen Projekts zu steigern, und brachten zahlreiche Großprojekte hervor, die mehrere hundert Millionen Yen an Unterstützungskaufvolumen erreichten. Ausgebaute Nachbesprechungen nach Projektende — samt Vorschlägen für das nächste Produkt des Trägers — vertieften die Wiederholungsbeziehungen, und die breitere Nutzung des unternehmenseigenen Werbeauslieferungs-Agenturdienstes durch wachstumshungrige Träger verstärkte den Effekt. Zusammen hoben diese Hebel den Durchschnittswert je Projekt deutlich an; da Makuakes Kostenbasis von Plattform- und Personalaufwand dominiert wird, schlug der Großteil des Zusatzvolumens durch: Die Neunmonats-Betriebsmarge weitete sich auf 19,2% nach 12,5% im Vorjahr.

Ein Leistungsangebot, das über die Kampagne hinausreicht

Makuake verbindet Projektträger — Unternehmen, die Produkte auf den Markt bringen, die die Welt noch nicht gesehen hat — mit Unterstützern, die aus Überzeugung für die Absicht und die Geschichte des Herstellers kaufen. Die Vision lautet: „eine Welt, in der entsteht, was entstehen soll, sich verbreitet, was sich verbreiten soll, und bleibt, was bleiben soll." Um diesen Kern gruppieren sich mehrere Zusatzgeschäfte: der Werbeauslieferungs-Agenturdienst, der das Unterstützungskaufvolumen auf der Plattform steigert; das „Sicherheits"-System, das Unterstützern einen geschützten Kaufort bietet; Makuake STORE, über das ein Produkt nach seinem Debüt weiter auf der ursprünglichen Projektseite verkauft wird; Makuake STORE for EC malls, das Listung, Verkauf, Promotion und Logistik auf Rakuten Ichiba, Yahoo! Shopping und TikTok Shop stellvertretend für die Träger übernimmt; Makuake Insight, ein auf Verbraucherstimmen und -daten aufgebauter Research-Dienst für Unternehmen; und Makuake SHOP, das Makuake-Produkte über Partnerunternehmen in stationären Geschäften in ganz Japan präsentiert und verkauft.

Ein wählerischer Verbraucher und eine festere Nachfrage von Unternehmen

Das Unternehmen beschreibt das Umfeld als eine sich dank besserer Beschäftigung und Einkommen moderat erholende japanische Wirtschaft, in der jedoch anhaltende Preissteigerungen, eine wechselnde US-Handelspolitik und Veränderungen im Nahen Osten Abwärtsrisiken für Haushalte und Unternehmen bestehen lassen. Anhaltende Sparsamkeit besteht inzwischen neben dem, was Makuake eine Polarisierung des Konsums nennt: Käufer treffen selektive Entscheidungen und bevorzugen unverwechselbare Produkte mit einer Geschichte gegenüber uniformer Massenware — genau das Verhalten, für das der Marktplatz gebaut ist. Auf der Angebotsseite ist die Nachfrage von Unternehmen nach Testmarketing vor der Serienproduktion und nach konkreten Bedarfsprognosen angesichts des Umbaus der Lieferketten im internationalen Wandel stabil geblieben — das stützt die Trägerseite der Plattform unabhängig von der Verbraucherstimmung.

Bilanz stärker; weiterhin keine Dividende

Die Bilanzsumme lag zum 30. Juni 2026 bei ¥9.037 Mio. nach ¥7.449 Mio. zum Geschäftsjahresende September 2025, das Nettovermögen stieg auf ¥6.100 Mio. von ¥5.416 Mio. Die Eigenkapitalquote gab auf 67,1% von 72,2% nach, da die Aktiva — aufgebläht durch treuhänderisch für die Träger gehaltene Mittel bei wachsendem Volumen — schneller zulegten als das Eigenkapital. Die Zahl der ausgegebenen Aktien belief sich auf 12.748.700. Makuake zahlte für das Geschäftsjahr September 2025 keine Dividende und plant auch für September 2026 keine, um Gewinne zur Wachstumsfinanzierung einzubehalten.

Prognose unverändert — und bereits übertroffen

Die Jahresprognose blieb unangetastet und ist als Spanne formuliert: Umsatz von ¥5.400 Mio. (+18,0%), Betriebsgewinn von ¥670–800 Mio. (+49,8% bis +78,9%), ordentlicher Gewinn von ¥670–800 Mio. (+41,0% bis +68,3%), Jahresüberschuss von ¥590–700 Mio. (+44,9% bis +71,9%) sowie ein Ergebnis je Aktie von ¥46,28–¥54,91. Gemessen an den Neunmonatszahlen wirkt der Plan so konservativ, dass er ein viertes Quartal nahe der Gewinnschwelle impliziert. Der Betriebsgewinn von ¥844 Mio. nach neun Monaten liegt bereits über der Obergrenze der Jahresspanne von ¥670–800 Mio., und der ordentliche Gewinn von ¥848 Mio. übersteigt die Obergrenze seiner eigenen Bandbreite ebenfalls. Der Neunmonats-Jahresüberschuss von ¥683 Mio. liegt innerhalb der Jahresspanne von ¥590–700 Mio. und lässt selbst am oberen Rand nur ¥17 Mio. zusätzlichen Gewinn zu. Ohne ein ungewöhnlich kostspieliges Schlussquartal erscheint eine Prognoseanhebung als der wahrscheinlichere Weg.

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