Die NISSHIN SEIFUN GROUP INC. (TSE: 2002), Japans größter Mehlmühlenkonzern und Muttergesellschaft von Nisshin Seifun Welna, Toukatsu Foods und Oriental Yeast, meldete konsolidierte Ergebnisse für die drei Monate bis zum 30. Juni 2026 nach japanischem GAAP. Der Umsatz stieg um 1,1% auf ¥217.681 Mio., der Betriebsgewinn gab um 0,9% auf ¥11.197 Mio. nach und der ordentliche Gewinn sank um 3,2% auf ¥12.517 Mio. Der den Eigentümern der Muttergesellschaft zurechenbare Nettogewinn fiel um 19,5% auf ¥9.349 Mio., und das Quartalsergebnis je Aktie lag bei ¥33,41 nach ¥40,11 im Vorjahr. Das Gesamtergebnis sank um 34,4% auf ¥8.273 Mio.
Die Mehlproduktion leistet die Hauptarbeit
Das Segment Mehlproduktion lieferte das gesamte Wachstum des Konzerns. Der Segmentumsatz stieg um 7,0% auf ¥112.008 Mio. und der Segmentgewinn um 6,8% auf ¥7.128 Mio., gestützt auf höhere Inlandslieferungen dank einer aktiven Vertriebsoffensive und vor allem auf eine ausgebaute Produktionsbasis in den USA sowie eine günstige Währungsumrechnung im Auslandsmühlengeschäft. Australien blieb ein schwieriger Markt. Auf der Kostenseite wurde der staatliche Verkaufspreis für importierten Weizen im April um 2,5% im Durchschnitt von fünf Sorten angehoben; das Unternehmen zog im Juni mit einer Preisanpassung für gewerbliches Mehl nach, um dies sowie höhere Transport- und Personalkosten aufzufangen. Im Inland treibt Nisshin Flour Milling die Automatisierung und arbeitssparende Investitionen rund um das Werk Mizushima weiter voran.
Lebensmittel stabil; Fertiggerichte und Engineering geben nach
Das Segment Verarbeitete Lebensmittel war beim Umsatz praktisch unverändert — ¥54.688 Mio., ein Minus von 0,1% — doch der Gewinn sprang um 23,5% auf ¥2.285 Mio. dank höherer Lieferungen von Backhefe in Japan und Indien sowie von Rohstoffen für Diagnosereagenzien im Biogeschäft, was rückläufige Volumina bei Nährmedien ausglich. Zum 1. April wurde das Gesundheitslebensmittelgeschäft von Nisshin Pharma auf Oriental Yeast übertragen, und die früheren Einheiten Gesundheitslebensmittel sowie Hefe und Bio wurden zu einem einzigen Geschäftsbereich „Hefe, Gesundheit und Bio" zusammengelegt. Fertiggerichte und sonstige zubereitete Speisen gingen den umgekehrten Weg: ungünstige Witterung drückte den Absatz gekühlter Nudeln, was den Segmentumsatz um 3,4% auf ¥39.388 Mio. und den Segmentgewinn um 32,7% auf ¥956 Mio. senkte, sobald die Kosteninflation hinzukommt. Im Segment Sonstige — Engineering, Siebgewebe und Umschlag/Lagerung — fielen die Umsätze um 23,7% auf ¥11.595 Mio. und der Gewinn um 34,1% auf ¥955 Mio., allein weil das Vorjahresquartal einen großen Anlagenbauauftrag enthielt; Siebgewebe wuchs.
Unterhalb der Segmente sanken die Umsatzkosten um 0,2%, während der Umsatz stieg, was die Bruttomarge auf 23,0% von 22,0% hob. Dieser Gewinn floss in Vertriebs- und Verwaltungskosten, die um 7,5% auf ¥38.820 Mio. zulegten, sodass die operative Marge mit 5,1% leicht niedriger ausfiel. Der ordentliche Gewinn sank schneller als der Betriebsgewinn, weil die At-Equity-Beteiligungserträge sich auf ¥504 Mio. halbierten und der Zinsaufwand auf ¥1.115 Mio. stieg.
Was den Nettogewinn drückte: geringere Beteiligungsverkaufsgewinne
Der Rückgang um 19,5% unter dem Strich stammt nicht aus dem operativen Geschäft, sondern aus den außerordentlichen Posten. Der Konzern baute seine strategischen (Überkreuz-)Beteiligungen planmäßig weiter ab, verbuchte dabei aber einen Gewinn aus dem Verkauf von Wertpapieren von nur ¥1.857 Mio. gegenüber ¥4.668 Mio. im Vorjahr — eine Veränderung von ¥2.811 Mio. Die außerordentlichen Aufwendungen stiegen leicht auf ¥420 Mio. von ¥404 Mio. und enthielten eine Belastung von ¥195 Mio. für die Schließung des Werks Sakaide von Nisshin Flour Milling sowie Anlagenabgangsverluste und Restrukturierungskosten. Der Vorsteuergewinn fiel damit um 18,9% auf ¥13.954 Mio.; nach ¥4.164 Mio. Steuern und ¥440 Mio. für nicht beherrschende Anteile verblieben ¥9.349 Mio. für die Aktionäre der Muttergesellschaft. Der stärkere Rückgang des Gesamtergebnisses um 34,4% spiegelt denselben Portfolioabbau wider — die Neubewertungsrücklage für Wertpapiere drehte auf minus ¥4.151 Mio. von plus ¥3.240 Mio.
Jahresprognose unangetastet
Das Management bestätigte die am 14. Mai veröffentlichten Prognosen unverändert. Für das Gesamtjahr bis März 2027 erwartet es weiterhin einen Umsatz von ¥870.000 Mio. (+0,6%), einen Betriebsgewinn von ¥46.000 Mio. (−1,5%), einen ordentlichen Gewinn von ¥49.000 Mio. (−4,7%) und einen Nettogewinn von ¥41.000 Mio. (+25,8%), bei einem EPS von ¥146,59. Für das erste Halbjahr lautet die Prognose: Umsatz ¥430.000 Mio. (−0,3%), Betriebsgewinn ¥22.000 Mio. (−2,8%), ordentlicher Gewinn ¥23.000 Mio. (−7,2%) und Nettogewinn ¥17.000 Mio. (+64,6%), bei einem EPS von ¥60,76.
Der offensichtliche Widerspruch: Der Jahresplan verlangt ein Nettogewinnwachstum von 25,8% nach einem Quartal, in dem der Nettogewinn um 19,5% fiel. Zwei Punkte lösen ihn auf. Erstens ist die Vergleichsbasis schwach: Die Halbjahresprognose von +64,6% impliziert ein Vorjahres-Halbjahr von rund ¥10,3 Mrd. — weniger als die ¥11.620 Mio., die allein im ersten Quartal des Vorjahres verdient wurden. Mit anderen Worten: Das Vorjahresquartal Q2 war ein Nettoverlust, und allein dessen Ausbleiben liefert einen Großteil des Wachstums. Zweitens unterstellt die Prognose weitere Verkäufe strategischer Beteiligungen im restlichen Jahresverlauf sowie Kostensenkungen und weitere Verkaufspreisanpassungen, während der Konzern die Auswirkungen der Instabilität im Nahen Osten auf Energie- und Rohstoffkosten beobachtet. Operativ liegt das Quartal im Plan — ¥11.197 Mio. entsprechen 24,3% des Jahresziels von ¥46.000 Mio., der Umsatz 25,0% des Plans — beim Nettogewinn sind jedoch erst 22,8% des Jahresziels erreicht.
Dividende weiter auf Kurs zu ¥65; Bilanz schrumpft
Auch die Dividendenprognose bleibt bestehen. Nach ¥60,00 für das FY3/2026 (¥30,00 Zwischendividende plus ¥30,00 Schlussdividende) plant das Unternehmen eine Jahresdividende von ¥65,00 für das FY3/2027 — ¥32,00 zur Jahresmitte und ¥33,00 zum Jahresende, ein Plus von ¥5,00. Das entspricht einer erwarteten konsolidierten Ausschüttungsquote von 44,3% bzw. 54,1% nach Herausrechnung nicht wiederkehrender Sonderposten, gemessen an der erklärten Politik, die Ausschüttungsquote ohne Sonderposten bis zum FY3/2027 nahe 50% zu halten.
Die Bilanz schrumpfte im Quartal moderat. Die Bilanzsumme sank um ¥9.803 Mio. auf ¥839.901 Mio., vor allem durch einen Rückgang der Zahlungsmittel und Einlagen um ¥12.839 Mio. auf ¥84.952 Mio.; die Wertpapiere des Anlagevermögens fielen auf ¥182.316 Mio. von ¥189.060 Mio., als die Verkäufe von Überkreuzbeteiligungen und Marktbewertungen durchschlugen. Die Verbindlichkeiten insgesamt sanken um ¥7.173 Mio. auf ¥304.092 Mio., überwiegend durch niedrigere Steuerverbindlichkeiten und kurzfristige Finanzschulden. Das Nettovermögen gab um ¥2.630 Mio. auf ¥535.809 Mio. nach, da der Quartalsgewinn durch Dividenden, Aktienrückkäufe (eigene Aktien stiegen auf 2.497.549 von 1.408.094) und ein niedrigeres kumuliertes sonstiges Ergebnis mehr als aufgezehrt wurde. Die Eigenkapitalquote verbesserte sich dennoch auf 61,4% von 61,1%. Eine Quartals-Kapitalflussrechnung wurde nicht erstellt; die Abschreibungen betrugen ¥6.699 Mio. nach ¥6.146 Mio., die Goodwill-Abschreibung blieb mit ¥317 Mio. unverändert.
| Kennzahl | Q1 FY3/2027 | Q1 FY3/2026 | Veränderung ggü. Vorjahr |
|---|---|---|---|
| Umsatz (¥ Mrd.) | 217,68 | 215,36 | +1,1% |
| Betriebsgewinn (¥ Mrd.) | 11,20 | 11,30 | −0,9% |
| Ordentlicher Gewinn (¥ Mrd.) | 12,52 | 12,93 | −3,2% |
| Den Eigentümern zurechenbarer Nettogewinn (¥ Mrd.) | 9,35 | 11,62 | −19,5% |
| Gesamtergebnis (¥ Mrd.) | 8,27 | 12,61 | −34,4% |
| Unverwässertes EPS (¥) | 33,41 | 40,11 | −16,7% |
| Gewinn aus Wertpapierverkäufen (¥ Mrd.) | 1,86 | 4,67 | −60,2% |
| Mehlproduktion — Umsatz (¥ Mrd.) | 112,01 | 104,65 | +7,0% |
| Mehlproduktion — Segmentgewinn (¥ Mrd.) | 7,13 | 6,68 | +6,8% |
| Verarbeitete Lebensmittel — Umsatz (¥ Mrd.) | 54,69 | 54,75 | −0,1% |
| Verarbeitete Lebensmittel — Segmentgewinn (¥ Mrd.) | 2,29 | 1,85 | +23,5% |
| Fertiggerichte — Umsatz (¥ Mrd.) | 39,39 | 40,77 | −3,4% |
| Fertiggerichte — Segmentgewinn (¥ Mrd.) | 0,96 | 1,42 | −32,7% |
| Sonstige — Umsatz (¥ Mrd.) | 11,60 | 15,19 | −23,7% |
| Sonstige — Segmentgewinn (¥ Mrd.) | 0,96 | 1,45 | −34,1% |
JapanStockPulse stellt ausschließlich informative Inhalte bereit und stellt keine Anlageberatung dar. Die Zahlen stammen aus dem von der Gesellschaft veröffentlichten Kurzbericht und können nachträglich revidiert werden.